最初の独立系スピンオフが登場した。

車帝が上場前最終ラウンドの資金調達を開始Sequoia Chinaリード

誰もが知っているチェディは、セコイア中国が主導する投資、古い株主KKRと汎アトランティックキャピタルが7億ドルから8億ドルの資金調達を目標に、上場前に30億ドル（約217億元）の評価額で公開された。

まず、簡単な紹介をしてから、バイト上場の見通しを見てみましょう。

ビジネスのファンダメンタルズから見ると、車帝の台頭はバイトの“フロー灌漑 +コンテンツエコロジー”モデルの典型的なケースです。TikTok、今日の見出し、スイカ動画のスーパートラフィックポータルに依存して、その車のコンテンツは1日56億回以上閲覧され、毎日3億1000万人以上のアクティブユーザーを持ち、634万人以上のクリエイターをカバーし、すぐに業界の最初の階層になり、古いプラットフォームの車の家と直接競争しています。

香港株式市場におけるオートハウスの時価総額は900億香港ドルのピークから約248億元に減少したが、2023年の売上高は71億8000万元、純利益は18億8000万元であり、依然としてチェディの収益見通しを理解するためのベンチマークを提供している。

しかし、車の野心は情報プラットフォームだけでなく、近年のオフライン取引とアフターマーケットサービスの拡大を理解している-中古車事業は350都市をカバーし、8，000平方メートルの自動車モールを開き、車サービスを開始するなど、“コンテンツ-取引-サービス”クローズドループを構築しようとしているが、この重い資産モデルはユーザーの粘着性を高めることができますが、自動車会社の直接チャネルと“猫と犬”車チェーンとの激しい競争に直面している。

なぜこの時点で車を理解するのか？

なぜこの時点で車を理解するのか？主に以下の2つの理由があると考えられる。

第一に、2021年以降、グループは事業構造の最適化を継続し、TikTokやTikTokなどのコア部門にリソースをシフトさせ、教育やゲームなどの非コア事業を縮小またはスピンオフする可能性があります。

車帝は第一級部門ではないが、その商業化経路は明確で、キャッシュフローは比較的安定しており、スピンオフ上場は母体の資金圧力を軽減し、株式インセンティブを通じてチームの活力を維持することができる。

第二に、古い株主であるセコイアとKKRが再び体重を増やしたことは、IPO全体がブロックされた文脈でByteが初期投資家に出口チャネルを提供しようとしていることを示唆している。この“パッケージ”操作は、資本関係を維持し、全体上場を急ぐことによる評価割引リスクを回避する。

一言で言えば、Byteは投資家の信頼を安定させるために車を使用する。

しかし、車帝の上場への道は平坦ではなく、そのビジネスモデルは依然として広告やリードサービスに大きく依存しており、車の家との均質な競争は収益の増加につながる可能性があります。2023年冬のテストによって引き起こされた自動車会社の集団的な疑問は、第三者評価の信頼性と商業中立性の固有の矛盾を暴露しました。

また、情報漏洩や価格の不透明性などのユーザー苦情、OEMが自社の直接チャネルを構築する傾向は、長期的な成長に課題をもたらしています。

$315億ドルの購入を開始しますか？

興味深いことに、Byteは株式公開を理解する準備をしながら、積極的に株式買戻しを行っている。

自己株式取得には3つの利点があり、いずれも上場に関連しています。

第一に、株式買戻しは会社の発行済株式本を減少させ、1株当たり利益（EPS）などの財務指標を高め、会社の市場価値とイメージをある程度高めることができる。これは、企業が上場前に自社の価値と魅力を高めるために努力するのと似ており、投資家に会社の良い発展見通しを示し、より多くの投資家の注目と参加を引き付けるためです。

第二に、買戻しは、当社の将来に対する経営陣の自信を市場に伝え、既存投資家の信頼を高めることに寄与します。上場を計画している企業にとっては、投資家の信頼を高めることも重要な目標の一つです。上場時の市場認知度の向上と発行価格の上昇につながります。

第三に、自己株式取得により、自己株式構成を調整し、過度の希薄化を防止し、経営統制をある程度強化することができます。これは、資本市場における会社の安定的な発展を確保し、株主の利益を最大化するために、上場前の会社の合理的な計画と株式構造の最適化と類似しています。

Byteのニュースによると、同社は最近、2024年11月の3，000億ドルから3，150億ドルの自己株式取得を開始しました。Qiは217億ドルの評価額で上場に成功するか、グループ全体の評価額に新たな支点を追加することができます。

さらに興味深いのは、Bytdanceの資本の物語が微妙に変化していることです。Qiに加えて、グループは2025年に人工知能に1500億元以上を投資し、自然言語処理とコンピュータビジョンのレイアウトに焦点を当て、生成AIと自動運転の分野で第二の曲線を構築する計画です。

インターネットメーカーが“AIではないか、死ぬか”という現在、AIへの全面的な進出は、バイトの影響が上場の資本物語のもう一つのラウンドかもしれません。

最近、香港の株式が新しい、または香港と米国の株式口座開設の友人を交換したい場合は、小さなWeChat交換を追加することができます。

Wealth Brokerより：

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