当地时间7月19日，美国流媒体巨头Netflix（下称“奈飞”）发布了2023年第二季度的业绩报告。

业绩数据显示，奈飞二季度的营收为81.9亿美元，同比增长2.7%，低于华尔街普遍预期的83亿美元。尽管收入未达预期，但盈利指标的变现却超出预期。经营利润为18.3亿美元，同比增速达22.3%；营业利润率达到22.3%，超过奈飞自己预测的19%。该公司重申全年营业利润率指引为18%至20%。调整后每股收益（EPS）为3.29美元，市场预期为2.90美元。

今年以来，奈飞的股价已经上涨了60%以上。但在财报公布后，奈飞的股票在盘后下跌超8%。

      

订阅用户大幅增长的背后

      

去年一季度，奈飞报告了十余年来的首次用户流失。2022全年奈飞的订阅流失率约为37%，有将近20万用户取消了订阅。面对严重的订阅客户流失，奈飞采取了两大举措：一是推出带有广告的更便宜的服务套餐，二是开始限制密码共享。

去年11月，奈飞在包括美国在内的12个市场推出了每月6.99美元的广告套餐选项，作为每月9.99美元无广告套餐的替代方案。此举不仅吸引了更多客户，还增加了来自广告商这一新的收入来源。

今年5月奈飞开始在美国、英国和其他100多个国家或地区严厉打击帐户密码共享行为。在美国，奈飞的订阅用户如果想分享密码，则必须每月支付额外7.99美元。这一行动引发了大量用户注册其更便宜的6.99美元基础广告套餐。

这两项措施的效果十分明显。到今年一季度，奈飞净增加付费订阅用户175万，到第二季度，更是净增589万订阅用户，远超预期的净增210万。截至6月底，奈飞的订阅用户数量为2.384亿。

或许看到了月费6.99美元套餐的“威力”，发布财报同日，奈飞宣布，不再为美国和英国的新客户提供每月9.99美元的无广告套餐。奈飞表示，9.99美元基本套餐将不再适用于新会员或重新加入的会员。已经订阅该套餐的用户可以继续使用，直到他们更改或取消套餐。

目前，奈飞除了月费6.99美元的含广告套餐之外，还有不含广告的15.49美元标准版套餐，以及不含广告的19.99美元高级套餐。

与此同时，奈飞还决定扩大密码共享打击范围，该公司正计划向几乎所有剩余国家推出付费共享服务。

尽管二季度奈飞的用户数量增长了8%，但其营收却仅增长了2.7%。公司解释称，主要是由于受外汇汇率影响和某些市场的降价所致。

在订阅用户增加的背景下，该公司预计收入增长将在下半年加速。预计第三季度营收为85.2亿美元，而华尔街平均预期为86.7亿美元。随着密码共享的打击和广告收入的稳步增长，该公司预计四季度收入将迎来大幅增长。同时，该公司预计第三季度订阅用户净增量将于二季度相似。

   

流媒体竞争十分激烈

   

奈飞“不惜一切”争夺用户的背后，折射出的是美国日益激烈的流媒体竞争。

从图中可以看出，根据Nielsen调查公司的数据，到今年六月，在美国地区观众的屏幕时间份额，流媒体的占比已经从2021年5月的26%扩大到37.7%，创下新高。而在流媒体中，奈飞的占比为8.2%，仅次于YouTube的8.8%。

在流媒体参与度方面，奈飞也处于领先地位。根据Nielsen的数据，该公司在2023年前25周中的有24周拥有美国顶级原创流媒体剧集，并有连续21周拥有美国顶级电影。

对于同行竞争，奈飞方面表示：“尽管流媒体竞争非常激烈，但我们已经证明，只要有强大的执行力和专注力，它就可以成为一项伟大的业务。”目前Netflix已经实现盈利，而其竞争对手如Disney+、ParamountPlus等流媒体平台仍处于亏损状态。

该公司还称：“长期的成功需要娱乐和技术的结合。我们还有很多事情要做，我们已经准备好迎接挑战。”

不过，奈飞也不是没有“短板”。相比与其他流媒体平台，奈飞在广告方面要较为“落后”。奈飞的前首席执行官里德·黑斯廷斯（Reed Hastings）去年承认，该公司在广告领域起步较晚，因为该公司主要关注的是来自大型科​​技公司的竞争。其他流媒体平台，包括HBOMax、Hulu、Peacock和Paramount+，已经提供了更便宜、支持广告的选项。

首席财务官斯宾塞·诺依曼（Spencer Neumann）此前曾说：“我们的目标是让广告占我们收入的至少10%，并希望随着时间的推移会更多”。

   

好莱坞罢工潮开始产生影响

    

除了财报，市场还十分关注好莱坞罢工潮对奈飞的影响。

在财报中，奈飞二季度的自由现金流达到13.4亿美元，远高于市场普遍预期的5.42亿美元。同时，奈飞将全年自由现金流指引从之前的35亿美元上调至50亿美元。上调指引的原因是编剧和演员罢工，导致制作停止并削减支出。不过，这可能将是暂时的。因为当明年开始恢复生产和运行时，奈飞的自由现金流很可能将受到影响。但奈飞表示公司计划在2024年实现大幅正的自由现金流。

根据穆迪本周早些时候发布的一份报告，好莱坞的罢工将对连锁电影院造成最严重的打击，而像奈飞这样的流媒体企业在长时间停工的情况下处于较为有利的位置。穆迪认为：“在业务、内容类型（新闻和体育）或地理制作和图书馆方面具有多样性，资产负债表相对稳健的大型工作室、网络所有者和流媒体面临的风险最小。”

目前，奈飞等流媒体也受到了演员的严厉批评。现在媒体和娱乐节目在制作中越来越多地使用到AI，演员和编剧们正在为自身的权益争取更多的保障。但是随着越来越多的电影和电视节目直接进入流媒体平台，流媒体分走的利益也越来越高。

演员肖恩·古恩（Sean Gunn）在接受采访时表示，“过去，演员参与到节目的利润分享是非常公平的。……好吧，流媒体出现了，他们改变了整个业务的运作模式。”根据谈判文件，美国演员工会(SAG)提议其成员在其表演中分享流媒体平台产生的收入，但遭到拒绝。

奈飞的联合首席执行官泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）表示，该公司“非常致力于”与演员和编剧达成协议，以尽快结束罢工。

“首先让我明确一些事情。这些罢工不是我们想要的结果，”萨兰多斯在季报电话会议上表示，“我们一直在与编剧、导演、演员和制片人以及整个行业的每个人进行谈判，我们非常希望现在能够达成协议。”

萨兰多斯重申，奈飞上丰富的内容资源将有助于该平台应对罢工，但他坦言，“这不是重点。真正的重点是我们需要为这次罢工画上一个句号，这样我们才能继续前进。”