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什么是资产负债表?它如何透露公司财务状况?

资产负债表 (Balance Sheet) 与损益表 (Income Statement) 及现金流量表 (Cash Flow Statement) 是构成公司财报中的三大报表,能显示出一家公司的资产、负债、以及整体的财务状况。

什么是资产负债表?它如何透露公司财务状况?

什么是资产负债表?

资产负债表(Balance Sheet)是企业财务报表之一,记录了一家公司截至某个时间点的财务状况,包括:资产状况、债务状况、存货状况、偿债能力等。

与损益表和现金流量表不同的是,资产负债表显示的是公司截至财报发布日期的财务状况,所以财报上的写法一般上会是「As at 日期」,或者直接写上日期;而损益表和现金流量表体现出的是公司在某个时间段内的财务状况,所以季报上的写法一般上会是「Three Months Ended 日期」,或者是年报上写的是「For the year ended 日期」。

资产负债表的基本结构与格式

资产负债表是由三大部分构成,分别是:资产(Asset)、负债(Liability)、与股东权益(Shareholders’ Equity)。

  • 资产(Asset)是公司完全拥有,并能够在未来产生效益的资源,如:现金、生产设备、存货、房地产等等。资产同时也是能够被转换成现金的资源。
  • 负债(Liability)是公司需要偿还的欠款,包括银行贷款、应付账款等。
  • 股东权益(Shareholders’ Equity)是股东注入公司的资金。公司资产扣除负债后,余下价值皆归属股东。

所以,你也能够从「资产」中得知公司把资金用在哪里,也能够从「负债」和「股东权益」得知资金来源。值得注意的是,「负债」与「股东权益」相加,一定会等于「资产」。

会计师在呈现资产负债表时,一般上会依序分别展现资产、负债与股东权益。要注意的是,这三大类别内,还会以流动性高到低的顺序来呈现;流动性越高,意味着能够越快被转换成现金;流动性越低,意味着越慢被转换成现金。

  • 资产:先是流动资产(Current Assets),后为固定资产(Fixed Assets)
  • 负债:先是流动负债(Current Liability),后为长期负债(Long Term Liability)
  • 股东权益:按顺序为股本(Capital Stock)、资本公积(Capital Surplus)、保留盈余(Retained Earnings)、库存股(Treasury Stock)及其他等。

资产负债表的各个项目

流动资产(Current Assets)

流动资产是能够在一年内迅速变现的资产,例如现金(Cash)、存货(Inventories)、应收账款(Receivables),及短期投资项目(Short Term Investments)。

固定资产(Fixed Assets)

固定资产是难以在一年内变现的资产,比如产业、厂房与设备(Property, Plant and Equipment)、无形资产(Intangible Assets)、商誉(Goodwill),及长期投资项目(Long Term Investments)等。

流动负债(Current Liability)

流动负债指的是可在一年内还清的债务,包括应付账款(Payables)、短期贷款(Short Term Loans and Borrowings),及所得税(Current Tax Liabilities)。

非流动负债(Non-current Liability)

非流动负债指的是偿债期超过一年的债务,比如长期贷款(Long Term Loans and Borrowings),及延迟所得税(Deferred Tax Liabilities)。

股东权益(Shareholders’ Equity)

股东权益指的是股东对公司资产的拥有权价值,例如股本(Capital Stock)、资本公积(Capital Surplus)、保留盈余(Retained Earnings),及库存股(Treasury Stock)等。

资产负债表的重点

在了解了资产负债表中每个项目的意义后,我们可以通过观察不同时期的数据变化,来思考公司的变化。在阅读财报的时候,最好留意的几个方面:

公司资产规模增长

如果一家公司资产持续稳定增长,意味着公司财务实力、产能都在提升。

同时,资产增长也代表着债务的走高,而债务较高的公司通常都处于快速成长的阶段。

公司的周转能力

公司快速成长,资产与负债双双走高有好有坏,我们需留意这家公司是否会有债务过高的问题;不过,各行业性质不同,债务水平并没有标准,最好的办法就是对比同行。

如果公司成长不如预期般顺利,债务到期时还不了债或者利息费用,恐将进一步拖累营运发展,甚至是面临倒闭。

同时,如果资产中的价值绝大部分属于固定资产,也就是难以在一年内变现的资产,那么该公司也可能出现短期周转不良的情况。

再来,一家企业在做生意时,难免要提供一些赊账给客户,所以,我们还要留意这家公司的应收账款,有没有收不回钱的呆账风险。

过往案例告诉我们,许多不老实的公司管理层,就是靠应收账款来做假账,因此,如果你看到一家应收账款年年无限增加的企业,就要谨慎预防这方面的风险了。

存货价值

存货价值的增加,并非只取决于公司一直进货,也有可能是因为原料商品价格上涨才跟着调整。但若没有受商品价格波动,存货价值还不断提升,那可能就有公司产品卖出不去的风险。同时,商品价格下降,以及囤积仓库过久,都有可能导致减值亏损。

如何利用资产负债表中的指标判断公司表现?

流动比率 (Current Ratio)

流动比率能够帮助你衡量一家公司的短期偿债能力。流动比率越高,代表着公司短期偿债能力越强。

不过,流动资产包含了应收账款和存货,所以如果这两者价值太高,可能导致流动比率结果偏高,所以流动比率也不是越高越好的。

一般上,流动比率介于1.5倍到2倍,都算健康的企业。

速动比率 (Quick Ratio)

速动比率也是另一项帮助你衡量一家公司的短期偿债能力的指标。

与流动比率不同的是,速动比率就扣去了存货及预先所支付的费用,只用现金、短期投资与应收账款等来计算,所以比流动比率更加靠谱,毕竟存货有时难以变现,而预付也不能变现。

一般上,理想的速动比率要求在1倍以上,这样才可应付所有短期负债的周转压力。

现金比率 (Cash Ratio)

现金比率可以衡量公司资产的流动性,通常认为在0.2倍以上为好。

不过,过高也非好事(同样没标准,主要看业务性质是否需要大量资金傍身),因为代表着企业流动现金没有合理地被投用在业务发展上。

资产负债率 (Debt Ratio)

资产负债率能够帮助你看到一家公司的总负债占总资产的百分比。一般上,投资者希望负债率维持在30%到60%之间,但也要取决于各行各业的性质。

另外,如果资产负债率达到100%或超过100%,意味着公司没有净资产或资不抵债。

存货周转率 (Inventory Turnover)

存货周转率能够帮助你看出一家公司的存货周转速度。存货周转率良好,代表公司资金使用效率好,短期偿债能力强。

存货周转率没有绝对标准值供人参考,毕竟各行各业的存货周转率可以差很远。

举例来说,通常零售行业存货周转率,会比汽车行业存货周转率更高,因为零售产品通常比较容易卖出。

因此,我们应该要用同行的周转率来对比,来看看这家公司的周转率表现好不好。

总资产周转率 (Total Assets Turnover Ratio)

总资产周转率需要搭配损益表中的销售收入,才可以看出公司的资产,在用于赚钱时的效率高不高。总体来说,总资产周转率越大,意味着资产能越快完成周转并赚到钱,对企业越有利。

同样地,这个指标也没有绝对标准值,毕竟各行各业商业模式不同,所以也需要跟同行做比较才有意义。

一般上,像零售类产品价格低廉的行业,周转率会较高,而烧钱的行业,比如科技、汽车、飞机等行业周转率较低。

权益净利率 (Return on Equity, ROE)

你能够通过权益净利率算出投资者获得的投资报酬率,数值自然是越高越好。通常超过15%以上是较好的选股条件;权益净利率的下限则不能低于当下银行定期存款的利率。

资产回报率 (Return on Asset, ROA)

资产报酬率同样是越高越好,代表着所有资产赚钱的能力与效率更高。总体上,资产报酬率6%-7%是标准,但还是要取决于各行业标准不同。

如果一家公司资产报酬率超过同行,就代表该公司比同行的其他公司有更好的竞争优势。

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