随着人工智能的热潮让位于特朗普激进的关税推动，台积电凭借强劲的第一季度报告和更强劲的第二季度前景成为焦点。尽管人们越来越担心全面关税可能会动摇全球芯片供应链，但台积电预计下季度收入将创纪录。该公司向那些担心后果的人传达的信息是：“别这么快。"

该芯片代工厂报告第一季度收入为255.3亿美元，以美元计算同比增长35%（以当地货币计算为42%），环比下降5%，符合该公司25 - 258亿美元的指导范围。净利润为109.7亿美元，同比增长53%。

毛利率保持在58.8%，比第四季度略有下降，但比去年同期大幅上升，这要归功于iPhone和人工智能相关需求的强劲贡献。

人工智能芯片占据主导地位，5纳米超越3纳米

虽然3 nm芯片的收入下降到总收入的22%-由于假期后的季节性和苹果人工智能功能的有限提升-5 nm需求正在升温。该节点贡献了总收入的36%，比第四季度增长了两个百分点，这是由Nvidia的Blackwell（B200）芯片和对Broadcom定制芯片等ASIC的兴趣日益增长所推动的。

7纳米保持稳定，贡献率为15%。综合起来，高级节点（3/5/7纳米）仍占总收入的73%，尽管比上季度略有下降。

高性能计算芯片推动增长，智能手机下滑

包括人工智能和数据中心芯片在内的高性能计算（HPC）占本季度收入的59%，增长了6个百分点。这是持续的人工智能需求的一个强有力的指标。

相比之下，智能手机芯片收入下降至28%，比第四季度下降7个百分点，比去年同期下降10个百分点--即使对于通常疲软的第一季度，也是大幅下降。随着苹果面临关税压力并面临iPhone销售疲软，这一趋势可能会持续下去。

物联网和汽车芯片的贡献率均徘徊在5%左右，其中汽车芯片比上一季度增长1个百分点。

北美经济繁荣--但也带来风险

从地理上看，北美目前占台积电收入的77%，环比增长2个百分点。中国下降到7%，继续下降。虽然美国仍然是台积电最大、增长最快的市场，但如果特朗普的25%关税威胁成为现实，这种过度扩张可能成为台积电的一大弱点。

鉴于台积电在美国的产能仍然有限，其大部分美国-捆绑产品可能很快面临关税，使其对美国的依赖成为一把双刃剑。

Q2展望：穿过屋顶

这是它变得更加看涨的地方。台积电预计第二季度收入为284 - 292亿美元，同比增长38%，环比增长13%。毛利率预计将保持在57-59%范围内。

分析师认为，这一激增是由主要科技公司的大量订单推动的，这些公司希望在关税生效之前提前装载库存，这可能会将台积电推向创纪录的季度。

人工智能仍然是关键引擎。该公司重申，今年人工智能相关收入将翻一番，并正在提高其CoWoS先进包装能力以满足需求。

尽管面临政治阻力，台积电重申了20%左右的全年增长预测，并将资本支出指引维持在380亿至420亿美元。作为其美国扩张的一部分，该公司还在加快亚利桑那州第二座晶圆厂的建设。

以任何标准衡量，这都是一个强劲的季度，但真正让人刮目相看的是前景。该公司对第二季度和全年的乐观态度不仅反映了人工智能的实力，还反映了某种形式的关税协议或变通方案可能已经在幕后进行的可能性。

尽管如此，由于上半年增长35%以上，全年指引维持在约25%，这表明随着关税后现实的到来，下半年可能会出现动荡。

不管怎样，台积电刚刚做出了非常明确的声明：他们已经为接下来发生的事情做好了准备。