2025年3月14日星期五，华尔街以强劲反弹结束本周，尽管人们对贸易紧张局势和通胀持续担忧，但所有主要指数均大幅上涨。道琼斯工业平均指数收盘上涨674.62点（+1.65%），至41，488.7点，而以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨451.07点（+2.61%），至17，754.4点。标准普尔500指数上涨117.42点（+2.13%）至5，638.94点，罗素2000小盘股指数上涨4.76点（+2.40%）至202.80点。

市场进入修正区域

尽管周五表现强劲，但本周波动较大，标准普尔500指数正式进入回调区域，较近期高点下跌逾10%。此前纳斯达克综合指数已于本月早些时候于3月7日陷入回调。此次调整是在标准普尔500指数连续两年达到20%以上的回报率之后发生的，随着地缘政治和经济风险的增加，这导致估值捉襟见肘。

有几个因素导致了市场回调：

- 估值问题：在大盘科技股（尤其是占标准普尔500指数2024年表现大部分的“华丽七”）出现爆炸后，许多投资者开始质疑可持续性。例如，英伟达在2023年至2024年间飙升超过800%，容易受到回调的影响。

- 贸易战焦虑：唐纳德·特朗普总统在关税问题上不断变化的立场给市场带来了不确定性。在最初威胁对加拿大钢铁和铝征收双倍关税后，特朗普收回了这一立场，维持了之前宣布的25%的税率。这一逆转是在安大略省宣布并随后放弃对美国电力出口征收附加费的计划之后发生的。

- 美联储不确定性：投资者希望在下周的美联储会议上出现更宽松政策的信号，但鉴于持续的通胀担忧，央行一直犹豫是否承诺降息。

混合通胀数据

最近的经济报告提供了有关通胀和经济增长的相互矛盾的信号：

2月份消费者价格指数（CPI）弱于预期，表明通胀正在逐渐缓解--对于希望美联储更加宽松的市场来说，这是一个受欢迎的进展。然而，住房等关键类别的价格压力继续存在。

与此同时，最新的生产者价格指数（PPI）显示价格增长停滞，环比增长0.0%，而预期为0.3%。尽管PPI最终需求数据为3.2%，略低于预期的3.3%，但月度数据持平引发了人们对潜在经济实力的质疑。

PPI细分揭示了一些有趣的动态：

- 受食品价格大幅上涨1.7%的推动，最终需求商品上涨0.3%

- 能源价格下跌1.2%，汽油价格下跌4.7%

- 鸡蛋价格飙升53.6%

- 最终需求服务下降0.2%，为2024年7月以来最大跌幅

展望未来

尽管周五出现反弹，投资者仍持谨慎态度，许多人抛售走强，阻碍了市场的持续复苏。随着交易员密切关注下周的美联储会议，寻找未来货币政策的线索，这种波动模式预计将持续下去。

特朗普淡化了对关税主导的衰退的担忧，称他预计不会出现衰退，并相信美国经济将会繁荣。然而，据报道，他在过去六周的“疯狂而反复无常的关税攻势”“吓坏了投资者，让企业领导人感到困惑”，为长期投资规划创造了一个具有挑战性的环境。

当我们进入下周时，市场参与者将关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任何语气转变，特别是关于潜在降息的时间轴。由于期权头寸预示着经济报告的预期波动率将达到2023年3月以来的最高水平，交易员应该为所有主要指数的持续价格波动做好准备。3月19日星期三发布的FOMC声明还将包括《经济预测摘要》。它将让投资者重新了解联邦公开市场委员会成员对美国经济健康状况的看法。