自一月份重新入主白宫以来，美国总统特朗普颠覆了全球贸易共识和二战后国际安全框架。与此同时，他还扰乱了全球央行体系的正常运作。

本周可以说是特朗普2.0上任以来最引人注目的央行超级周--包括美国、日本、英国、瑞士、瑞典和巴西在内的十多家央行宣布了利率决定。结果显示，白宫政策的曲折让全球货币政策制定者或多或少偏离了方向。由于关税引发的通胀焦虑，许多处于宽松周期的央行降低了进一步降息的预期。

麦格理集团策略师蒂埃里·维兹曼指出，央行行长不再是宏观经济政策的前线发言人或节奏制定者。相反，他们变成了追随者--将主动权交给联邦立法机构、行政办公室和外交大厅。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三在维持联邦基金利率目标区间不变的同时，强调了特朗普关税政策带来的不确定性。鲍威尔表示，很难分析关税推动了多少通胀，但美联储将努力弄清楚。

鲍威尔认为，现在确定关税的通胀影响是否可以忽视还为时过早。

英国央行随后于周四放弃了鸽派偏见，瑞典央行宣布其宽松周期已经结束，理由是国际背景的复杂性。

尽管欧洲央行（ECB）本月早些时候降息，但交易员们已经减少了对进一步行动的押注，目前预计下个月再次降息的可能性只有50-50。

欧洲央行管理委员会成员克拉斯·诺特指出，很难预测利率的走向。他指出，由于关税、报复措施以及欧盟各地基础设施和国防支出的增加，预测欧元区通胀会上升还是下降具有挑战性。

关税也给亚洲央行带来了巨大压力，其中包括日本和印度尼西亚央行，这两个国家本周均维持利率不变。日本央行行长上田一夫在央行周三做出决定后告诉记者：由于美国和海外贸易政策的不确定性很高，很难评估我们距离实现目标还有多远。

观望态度

就目前而言，各国央行最安全的行动方针似乎是推迟政策变化--未来越不确定，观望的必要性就越大。

政治动荡无疑给全球经济前景蒙上了阴影。本月早些时候，经济合作与发展组织（OECD）下调了今年和明年全球经济增长预测，理由是贸易壁垒不断上升和关税政策不确定性。

增长放缓通常意味着央行应该加速降息，但复杂的因素是关税也可能引发通胀，这将需要央行加息。

事实上，这种滞胀情景是央行最不希望看到的。在这种宏观经济环境下，经济在美国关税的重压下陷入停滞或陷入衰退，但各国央行发现很难通过降息或其他宽松措施刺激经济，因为自2022年以来持续存在的通胀继续笼罩着经济。

安联贸易高级经济学家马克西姆·达梅特（Maxime Darmet）表示：贸易政策不确定性飙升已成为各国央行的主要担忧，因为这可能会大幅削弱经济活动。贸易政策不确定性加剧和高通胀的恶劣结合使他们陷入了棘手的境地。

法国巴黎银行中东欧、中东和非洲首席经济学家杰弗里·舒尔茨（Jeffrey Schultz）表示，关税无疑对全球经济增长产生负面影响。至关重要的是，负面的不确定性冲击--我认为这对新兴市场来说都不是特别好消息。

值得注意的是，作为这一系列混乱的煽动者，特朗普对美联储的下一步行动有自己的补救措施……

特朗普周三在其社交媒体平台Truth Social上发帖表示，随着美国关税开始逐渐影响经济，如果美联储降息，情况会好得多。特朗普敦促美联储做正确的事情。

本月早些时候，特朗普在国会联席会议上发表讲话时表示，互惠关税将于4月2日起生效。

从美国股票期权的波动性指标来看，随着本次央行超级周即将结束，未来两周内可能确实没有比特朗普所谓的解放日更重要的日期了。