美联储周三宣布最新利率决定后，拥有40年经验的华尔街资深人士、比安科研究公司总裁吉姆·比安科分享了他对美联储未来潜在利率路径的见解。  

比安科强调，就目前情况而言，美联储最关键的会议将是定于5月7日举行的下一次会议。到5月7日，如果美联储仍然找不到降息的理由，他们将不会在今年剩余时间降息（除非出现一些不可预见的情况）。

比安科解释说，目前美国经济增长放缓的速度超过了通胀的上升，市场已经预计美联储将采取行动解决经济放缓问题。

这意味着，如果美联储不在5月份的会议上采取行动，他们将需要为这一决定提供更多理由。在比安科看来，最近的FOMC会议只是五月份会议的彩排。

通胀仍是美联储降息的最大障碍

当被问及如果低增长与通胀死灰复燃同时发生，美联储将如何应对时，比安科提到了去年9月，当时美联储启动了降息周期，降息50个基点。

比安科指出，当时美联储大幅降息50个基点被视为对通胀不够重视，导致债券市场大幅下跌。

同样，如果美联储坚持降息以解决经济放缓问题，而通胀仍然居高不下，则可能会被解读为忽视通胀，从而可能会导致同样的市场反应。

他警告称，美国核心通胀率已连续46个月保持在3%以上，远超过美联储2%的目标，表明通胀风险仍然很大。

分析师预计通胀将在5月份触底，可能为降息打开窗口 

一些分析师此前表示，如果经济低迷纯粹是由于自然压力，美联储可以迅速降息来解决问题，这不会是一个重大问题。  然而，如果供给侧通胀挑战也存在，美联储可能被迫面临增长放缓而无法采取行动，甚至面临加息压力，类似于2022年。这就是市场担心的。

他们认为，未来降息的时机和路径将取决于两个因素：自然经济轨迹以及关税政策的速度和强度。 

鉴于目前关税的不确定性，中金公司预计通胀将持续下降至5月份（总体CPI将在2.6%底部）。1月中旬开始的降息的反射性影响尚未显现，从而为这一时期的降息提供了窗口。