8月4日，欧美日内微升0.04%，目前交投于1.0954；欧元兑港币微涨0.06%，报8.5523；美元指数则跌0.11%，报102.4250。

           

欧央行通胀治理任务艰巨

          

关于欧洲央行通胀治理的讨论还在继续。昨日，欧洲央行执委出来发声，但拒绝透露有关在该行在9月政策行动的任何信息，理由是：“提前预告数月后的行动会适得其反”。

7月26日，和市场预期如出一辙，美联储在7月货币政策决议中重启加息窗口，将政策利率调整至5.25-5.5%区间；一天之后，7月27日，欧洲央行也召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点：将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调至4.25%、4.50%和3.75%。

欧美央行虽同为加息，但两者不同的是，在美联储的治理下，美国的通胀水平已经较峰值腰斩，市场上关于美联储即将结束加息窗口的争论正在尘嚣日上，但是，在欧洲央行这边，欧元区的核心通胀率仍然坚挺，欧元的购买力仍在快速下降，通胀治理任务仍然艰巨。

欧盟统计局的最新数据显示，欧元区通胀率在7月有所回落，消费者价格同比涨幅为5.3%，而6月的涨幅则为5.5%。令人担忧的是，剔除受季节性因素和原材料价格波动影响的欧元区核心通胀率仍维持在5.5%的水平，高于经济学家们的预期。

正因如此，有媒体形象地将欧元区的通胀治理描述为“不可能完成的任务”。媒体称，今夏热映的大片之一是《不可能完成的任务7》，而这也可以用来描述欧洲央行的任务——欧洲央行要向整个货币联盟提供资金，并将通胀率限制在2%，且在此过程中不让欧元区20个国家中任何一国的经济受到较大损害。

在《不可能完成的任务》中，美国知名演员汤姆·克鲁斯（Tom Cruise）和其团队上天入地，扭转乾坤，无所不能，完成了一项又一项看似不可能完成的任务，不断拯救世界。放到欧洲央行身上，该行也需要竭尽其所能，铲除欧元区高企的通胀大敌，拯救该地区经济于水火。只不过，有时候，无形的通胀敌人，要比有形的剧中反派更为可怕。

列支敦士登睿盛银行集团表示：“没有什么比国内生产总值和通胀的数据更能反映欧洲央行的两难了，因为高通胀率与疲弱的经济增长是相互制约的关系。” 这种矛盾使欧洲央行的工作难上加难，有专家称，为不同国民经济体制定同一种货币政策是“几乎不能完成的或极其困难的任务”。

       

二季度欧盟经济摆脱萎缩 鸽鹰之争逐渐激烈

      

好消息是，今年第二季度欧元区经济和欧盟经济终于摆脱萎缩。

近期，根据欧盟统计局公布的初步数据，经季节调整后，今年第二季度欧元区国内生产总值（GDP）环比增长0.3%、同比增长0.6%，欧盟GDP环比零增长、同比增长0.5%。

 从国别来看，欧盟第一大经济体德国二季度GDP环比零增长，法国和西班牙GDP分别环比增长0.5%和0.4%，意大利GDP环比萎缩了0.3%，瑞典、奥地利、立陶宛等国也出现衰退。另外，爱尔兰二季度GDP环比增长3.3%，是欧元区增速最高的经济体。

去年第四季度，欧元区经济环比下降了0.1%。欧盟统计局6月公布的数据显示，今年第一季度欧元区经济同样环比下降了0.1%。连续两个季度负增长意味着欧元区经济陷入“技术性衰退”，这给欧元区经济前景蒙上了阴影，好在其及时爬出了泥潭。

值得注意的是，有媒体指出，欧元区经济二季度增长很大程度上受到爱尔兰的拉动，但爱尔兰GDP受跨国公司影响很不稳定，去年第四季度和今年第一季度该国经济都出现萎缩。另外，德国经济环比零增长对欧盟整体经济前景来说也不是个好兆头。

分析人士也称，受俄乌冲突引发的能源危机影响，欧洲经济自去年冬天以来就徘徊在衰退的边缘。尽管二季度经济数据有所好转，但无法掩盖欧洲增长乏力的现实。国际货币基金组织7月底发布的报告预测，欧元区经济今年将增长0.9%，其中德国将萎缩0.3%。

在这样的经济环境下，关于欧央行是否应该在今年剩余时间继续加息的讨论正逐渐变得激烈。

荷兰银行表示，欧洲央行或将在今年剩余时间内避免提高借贷成本，并在明年3月开始降息，使得截至2024年底存款利率降至2%。

该行宏观和金融市场研究主管考尼斯（Nick Kounis）表示，欧洲央行激进的加息已导致金融和银行贷款条件显著收紧，且刚刚开始对需求产生抑制影响。他还称，考虑到加息时机，这意味着我们可能会在今年下半年和明年上半年看到其对经济产生重大拖累，核心通胀率“在未来几个月可能会更显著地下降”。

荷兰国际则认为，欧洲央行的通胀困境可能促使其进一步加息。

荷兰国际银行经济学家胡特（Peter Vanden Houte）在一份报告中指出，现在就排除欧洲央行会将利率进一步上调至4%的可能性还为时过早。 7月，欧元区的核心通胀率仍保持在5.5%，由于基数效应扭曲了年度数据，因此通胀月率变化更为重要。

这位经济学家还指出，虽然整体通胀率下降得相当快，但仍高于欧洲央行2%的目标，而核心通胀率似乎将因服务业通胀而保持在高位。如果央行关注的是逐月的发展，那么可能仍然会选择延长加息周期。