8月29日，电商公司拼多多发布了其2023年第二季度业绩报告。报告数据显示，拼多多Q2营收为522.81亿元（人民币，下同），同比增长66%，远超市场预期的432.8亿元；经调整净利润为152.69亿元，同比增长42%；也大超市场预期为85.99亿元。

分业务来看，拼多多Q2在线营销服务及其他收入为379.3亿元 ，同比增长50%；交易服务收入为143.5亿元，同比增长131%。在线营销即为广告业务，交易服务即为佣金，佣金的上涨证明拼多多旗下品牌业务、快团团、多多直播、TEMU等正在快速成长。

对于业绩大涨，拼多多执行董事兼首席执行官赵佳臻给出的解释是：“在最近一个年度，我们看到消费者情绪发生了积极转变，导致各个产品行业的需求提升，我们致力于高质量发展，为生态系统中的每一方创造价值”。

值得注意的是，受强劲业绩提振，拼多多在昨日的盘前交易中上涨了14.3%，并在昨晚美股开盘后继续上涨，最终收涨15.43%，报93.22美元，市值一夜增加近166亿美元。

拼多多集团董事长、联席首席执行官陈磊表示：“二季度，我们观察到消费者对多个产品品类的需求持续提升，这一积极转变主要源于有效的宏观政策和助力消费的促销活动。”

针对拼多多Q2季度业绩表现，各大行纷纷上调其目标价及评级。其中，美银分析师认为，由于消费者信心持续改善、需求逐渐复苏，该公司二季报表现十分优异。拼多多在今年“618”活动中加大补贴力度，刺激了消费者在家用电器、智能手机、化妆品和生鲜农产品方面的需求。横向对比来看，拼多多的增长势头与同行相比要快得多。

摩根士丹利表示，拼多多二季度GMV显著提升。由于拼多多长期以来树立的“物美价廉”形象深受消费者认同，拼多多平台上的消费表现比同行要强劲得多。分析师预计这种增长差距将在下半年持续。

拼多多杀手锏：高质量发展GMV和ARPU

绩后电话会议上，拼多多集团执行董事、联席首席执行官赵佳臻表示，“近几年以来，我们已经逐渐完成了这个由快向稳，由营销驱动一下研发驱动的转型。那从今年的上半年开始，我们全面开始了高质量发展的战略，也迈入了高质量发展的新篇章。”

作为目前国内没有自营业务的公司，佣金和广告模块的增长，最终指向的完全是GMV的提升。高质量发展策略，可以通俗理解为，拼多多主站的重心未来将放在提升用户的ARPU。提升现有用户在平台的消费规模。

毕竟拼多多主站的用户和互联网用户相比，渗透空间已经变小。截至2022年底，拼多多的用户年度活跃卖家达到9.1亿，同比增长10%。截至2023年6月，我国的网民规模只是10.79亿。

拼多多主站推出的百亿补贴、百亿农研等等也是以用户的需求为核心，提升用户的年均消费额。拼多多过去建立的“低价好物”的形象，用户已经习惯先打开平台比价，过去平台上的产品只被视为低价替代品，高客单价的商品用户还是会犹豫。

吸引用户在高客单价产品的消费，是提升ARPU（每个用户平均收入）和GMV（商品交易总额）的关键。今年百亿补贴在竞争当中，也对数码家电、美妆、生鲜、服饰等全品类商品进行大幅加补，进一步完善用户心智。目前也收到了成效。“二季度，我们观察到消费者对多个产品品类的需求持续提升。”拼多多集团董事长、联席首席执行官陈磊表示，“这一积极转变主要源于有效的宏观政策和助力消费的促销活动。”

同时拼多多过去建立的新品牌，正在从产业带挖掘特色供给。白牌商品的单价低、品牌认识都不足。也很难长期在货架电商和直播电商当中买流量进行运营竞争，需要精准的流量补贴和确定性的增长。产业带商家有制造能力，可以按需生产，也需要品牌化提升用户信任。拼多多也需要用户认知的进一步拓展，百亿补贴已经取得了成果。

在成立最初，拼多多上有九成都是白牌商品，目前结构已经出现了变化。华安证券观测数据显示，截至2022 年11 月第三方品牌商家GMV 占比已接近33%，白牌和新品牌商家GMV 占比则为67%。品牌、产业带走出的品牌，正在助力拼多多的ARPU上行。

除了品牌化策略，贴近民生的农产品一直是拼多多的底色。农产品因为非标、运输要求高，过去的线上化率较低。Q2拼多多百亿补贴加大了对农产品的补贴力度，百补农产品的销售额同比增长80%；在农产品零佣金政策的支持下，入驻百亿补贴的涉农商家同比增长60%，覆盖全国超百个农产区。