周三(10月18日)美股盘后，特斯拉公布了今年第三季度财报。

财报数据显示，第三季度，特斯拉实现营收234亿美元，同比增长9%，低于市场预期，华尔街此前预测的营收增长13%至241.8亿美元。盈利方面，三季度特斯拉的调整后净利润(美国会计准则下)为23亿美元，同比下降37%，为两年来的最低水平，而市场此前预期为25.6亿美元。市场最关注的毛利率在第三季度下降至17.9%，略低于华尔街预期的18%，特斯拉上季度毛利率为18.2%。

特斯拉股价周三收于每股242.68美元，下跌近5%。盘后交易中特斯拉继续下跌，跌幅超4%。

降利换销量

特斯拉首席执行官马斯克今年早些时候就提出今年的一个战略，即以牺牲利润为代价，专注于市场份额增长。

在这一战略指导下，特斯拉在美国和中国等全球主要市场多次下调其旗舰车型Model 3轿车和Model Y中型SUV的价格。以美国地区为例，自今年年初以来，该公司已将Model 3的价格削减了约17%，Model Y的价格下降幅度更大，达到了26%。

从下图可以看出，降价对特斯拉的利润侵蚀十分明显。今年以来的多次降价，让特斯拉的毛利率直接跌破20%这一关。7月至9月期间，特斯拉的汽车毛利率下降幅度超过预期，降至16.3%。

在特斯拉降价之后，短期内确实对其销量起到一定的提振，但在其他车企也跟进降价的情况下，降价的提振效果就逐渐减弱。

特斯拉在第三季度共计交付了435,059辆汽车，较第二季度下降6%，这是一年来首次出现季度环比下滑。这一数值也远低于华尔街预期的约456,000辆，

尽管交付数据不及预期，但是在财报电话会上，马斯克还是重申了2023年将生产和交付180万辆电动汽车的目标。今年前三个季度，特斯拉在全球交付了约130万辆汽车，这就意味着，特斯拉需要在第四季度完成约50万辆才能实现既定的年度交付目标。从第三季度其销量来看，50万辆的季度销量对特斯拉来说将是一个艰难的任务。

特斯拉也知道毛利率下降得厉害，但是现在他们已经顾不上毛利率了，为了进一步提高销量，近期在全球特斯拉还在降价。

在特斯拉第三季度财报发布前一天，特斯拉在英国对基础版Model 3降价3,650美元。一周前，特斯拉再次大幅下调了美国Model 3和Model Y的价格。其中，Model 3的价格下调了1,250-2,250美元不等，Model Y的价格则下调了2,000美元。同时，特斯拉还调整了挪威Model Y的价格。

行业观察人士认为，由于现在已有一些迹象表明电动汽车需求疲软，特斯拉和其他汽车制造商将不得不继续降价来争夺有限的客户群体。分析师预计，2023年最后几个月特斯拉可能还会出现更多意外降价，其利润率可能将继续低于其自称的“下限”。

Cyber​​truck预计将于下月底将开启交付

在此次财报电话会上，马斯克透露，Cyber​​truck已在特斯拉位于奥斯汀附近的德克萨斯州Giga工厂开始试生产。第一批Cyber​​truck将于11月30日在工厂举行的活动中交付。

Cyber​​truck将是该公司三年多来首款新的乘用车车型。Cyber​​truck预计将在炙手可热的电动皮卡市场中挑战Rivian的R1T、福特的F-150 Lightning和通用汽车的雪佛兰Silverado EV。

马斯克还证实，这款2019年首次推出的Cyber​​truck的可退款预订量已超过100万。但他表示，Cyber​​truck实现量产将面临“巨大挑战”。他表示，现阶段特斯拉可以年产超过125,000辆Cyber​​truck，到2025年，这一数字有可能提高到250,000辆。马斯克表示，他最乐观的猜测是特斯拉将在2025年某个时候达到这一产量。

但同时，马斯克也警告称，Cyber​​truck需要一年到18个月的时间才能实现正现金流。

马斯克表示：“我想强调的是，要实现Cybertruck的量产，然后使Cybertrunk的现金流转正，将会面临巨大的挑战，这很正常。”他随后强调，他相信这可能是该公司有史以来最好的产品。“当你有一款拥有大量新技术的产品或任何全新的汽车计划，尤其是像Cybertruck这样与众不同且先进的产品时，你会遇到与你试图大规模解决的新事物数量成比例的问题。”

他后来补充道：“这将需要大量工作才能实现批量生产，并以人们可以承受的价格实现正现金流。”

特斯拉第三季度的自由现金流同比减少74%至8.48亿美元，但特斯拉仍坐拥260亿美元的现金、现金等价物和投资，这为其留下了充足的回旋空间。

墨西哥工厂恐遭延期

据悉，特斯拉的Cyber​​truck后续可能会在墨西哥的新工厂生产。

今年3月，特斯拉宣布在墨西哥的蒙特雷附近建造一座价值50亿美元的工厂，该公司将在那里生产一系列新的电动汽车。该工厂预计将于2025年开始生产。

马斯克在电话会议上指出，虽然特斯拉正在为墨西哥超级工厂的建设奠定基础，但他希望在“全力以赴”扩建之前先了解全球经济状况。他将不断上升的利率环境视为工厂建设的一大障碍。

“对于墨西哥，我们正在致力于基础设施和工厂设计，同时我们将在那里制造新生产线的工程开发，”马斯克说。“我认为，在我们全力投入墨西哥工厂之前，我们只想了解一下全球经济的情况。我对我们所处的高利率环境感到担忧。”

为了控制通胀，美联储自2022年3月以来已加息11次，从0.25%升至目前的5.5%。马斯克不止一次地抱怨过，美国的高利率正在影响全国的经济，包括汽车销售。

在整个行业范围内，美国电动汽车销量继续增长，但增长速度比过去几年要慢。许多车企未售出的库存已经开始堆积。包括通用汽车和福特汽车在内等车企正在谨慎地设置他们的销售目标。现在愿意在电动汽车上消费的消费者变得更加有限，并且价格总体上来说已经出现了下降，汽车制造商的利润空间正受到挤压。

马斯克在表达了对全球经济的担忧后说道：“我不想以最快的速度陷入不确定性。”

在电话会上，富国银行分析师追问马斯克，问他是否觉得除非经济强劲，否则特斯拉不会“全力以赴”建设墨西哥超级工厂，以及该公司是否能在没有该工厂的情况下实现预计的50%复合年增长率。

马斯克回应称：“我们肯定会在墨西哥建工厂。我们对此感觉非常好，我们花了很多精力去寻找不同的位置，我们对那个位置感觉非常好。我们将建造它，它会很棒。”他补充称，“压力实际上只是时间问题……我将在财务方面打破记录，只是利率必须下降。”

尽管马斯克一再将重点放在高利率，但从他对墨西哥工厂说的只言片语中，分析师还是敏锐地捕捉到一丝不太对劲的意味。晨星公司股票分析师Seth Goldstein在参加完特斯拉的电话会议后接受采访时表示：“我认为墨西哥在未来两三年内不会成为其交付量增长的重要组成部分。”