2025年3月20日，美联储结束了最新一次货币政策会议，选择将利率维持在当前4.25%至4.50%的范围。这一决定反映了央行在弹性和不确定性的背景下平衡经济增长和物价稳定的持续努力。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上深入介绍了美联储的推理和美国经济状况。

鲍威尔形容经济“处于良好状态”，强调劳动力市场稳健，失业率较低，通胀率接近美联储2%的目标。最近的经济数据支持了他的乐观情绪，即2024年第四季度GDP年化增长率为2.3%，这主要是由强劲的消费者支出推动的。然而，他以谨慎的态度缓和了这种积极的前景，指出外部因素（特别是唐纳德·特朗普总统的关税政策）导致“不确定性水平升高”。鲍威尔强调，美联储仍然“专注于”其最大就业和稳定物价的双重使命，但承认这些不确定性使前进的道路变得复杂。

美联储最新的经济预测也揭示了其想法。虽然维持利率稳定，但预计2025年晚些时候将降息两次四分之一个百分点，这表明如果情况需要，将谨慎放松政策。与此同时，美联储将年底核心通胀预期从2.5%上调至2.8%，部分原因是潜在的关税驱动价格压力。鲍威尔指出，现在全面评估关税对通胀的影响“还为时过早”，这凸显了美联储未来依赖数据的做法。

华尔街对会议的反应

华尔街对美联储维持利率稳定的决定表示欢迎，并不令人意外，因为考虑到混杂的经济信号和迫在眉睫的贸易政策不确定性，分析师广泛预计了这一结果。焦点迅速转向美联储的经济预测和基调，这表明央行采取了“观望”立场。

分析师指出，美联储修正后的预测--2025年经济增长率较低至1.7%（低于2.1%），通胀率较高至2.8%-带有“滞胀”的基调，该术语表明经济增长疲软，物价上涨。这一组合引起了人们的关注，一些人质疑，考虑到与关税相关的通胀风险，美联储对2025年两次降息的预测是否过于乐观。主要金融机构指出，美联储似乎并不急于降息，而是更愿意监控特朗普的贸易政策和其他因素的走势。

尽管存在这些担忧，市场反应积极，指数在消息公布后攀升（纳斯达克上涨1.41%，标准普尔500上涨1.08%，道琼斯上涨0.92%）。 投资者似乎松了一口气，因为美联储避免了鹰派转向，一些人在通胀上调期间担心这种转向。尽管分析师警告称，围绕关税的不确定性可能会导致未来几个月市场波动，但央行强调耐心和灵活性，而不是激进的紧缩政策，这提供了一种稳定感。

解读鲍威尔的言论及其含义

杰罗姆·鲍威尔的会后言论引起了谨慎而乐观的共鸣，对强劲但面临重大未知数的经济提出了细致入微的看法。分析师们抓住他一再提到“异常高”的不确定性，特别是围绕关税的不确定性，认为这表明美联储正在为未来的复杂道路做好准备。

鲍威尔关于经济“良好”的断言提供了一些保证，但他对未来降息缺乏明确的指导留下了解读的空间。许多人认为他的言论表明美联储准备保持耐心，容忍短期通胀小幅上升--特别是如果受到关税等临时因素推动的话--同时密切关注长期趋势。然而，他警告说，如果通胀预期开始漂移并威胁其2%的目标，美联储将采取行动。

关税问题在鲍威尔的讲话中显得尤为突出。他承认，这些政策可能会“助长通胀”，具体取决于其范围和实施，但他没有做出明确的预测。分析师将这解读为美联储正在密切关注贸易政策如何影响物价和增长的信号，一些人表示，如果通胀加速，关税驱动的波动可能会推迟降息。

总体而言，鲍威尔的言论描绘了美联储对经济韧性充满信心但对外部冲击保持警惕的画面。对于华尔街来说，这意味着一段高度警惕的时期，投资者和分析师都在等待有关关税和其他因素将如何影响美联储下一步行动的更明确信号。