过去一年里，英伟达的股价上涨了218%，但这并没有阻止高盛继续上调英伟达的目标股价。

在当地时间周一（2月5日）发布的一份报告中，高盛将英伟达的目标价从625美元大幅上调至800美元，较上周五收盘价高出21%。受此影响，英伟达周一股价再度上涨近5%，收于693.32美元，估值达到创纪录的1.71万亿美元。

高盛分析师认为，英伟达的数据中心收入不会像之前预测的那样在2024年下半年下降。相反，高盛认为，由于“大型云服务提供商在生成式人工智能基础设施上的持续支出、不断扩大的客户群体以及多个新产品周期”，英伟达将在2025年上半年的数据中心收入持续增加。

高盛认为，根据亚马逊、微软和Alphabet等主要云提供商上周财报的最新表态，英伟达仍将受益于H100等人工智能GPU芯片的加速增长。

高盛分析师Toshiya Hari在报告中写道：“来自更广泛生态系统的各种数据令我们感到鼓舞，这些数据表明对加速计算的需求持续强劲。”

高盛看好英伟达的原因有以下几个：

1. 人工智能商业化已经开始。例如微软于去年11月1日就开始向其大客户发布了人工智能助手Copilot的企业版，并开启收费。
2. 大型科技企业与人工智能相关的资本支出出现增长。比如Meta将其2024年资本支出指导从之前的300亿-350亿美元上调至300亿-370亿美元。
3. 英伟达在CES上重申，其数据中心收入在2024年之后仍将继续增长。这一观点基于与大型云服务提供商的资本支出模式相关的强烈可见性。
4. 英伟达同行的一些表态也为半导体行业发展提供了一些参考。如半导体企业超微电脑发布的最新前瞻性指引显示，其连续收入增长率将从2024年第1季度的环比7%加速至2024年第2季度的24%，处于指引的中点。被市场认为是英伟达一个有力竞争者——AMD近期将2024年数据中心GPU收入指引从三个月前的逾20亿美元调整为约35亿美元。此外，另一家芯片制造商Marvell最近也对其光学DSP和定制计算业务发表了乐观观点。该公司将其2025-2026财年数据中心部门收入预测上调了5%。

尽管英伟达确实面临着日益激烈的竞争，但Hari相信，由于其强大的硬件、互补的软件产品以及快速的创新步伐，英伟达将在可预见的未来继续保持“行业黄金标准”。

Hari写道，根据供应链反馈，预计英伟达将在2024年第二季度提高下一代H200超大规模处理器的产量，B100/B40将在2024年下半年投入生产，X100/X40将在2024年下半年投入生产并将于2025年推出。

Hari表示：“我们最近与整个供应链中的公司进行的对话表明，GPU制造能力将在整个2024年第4季度环比增长，并可能在2024年第3季度出现环比增长加速。”

高盛并不是唯一有这种强烈看涨英伟达的投行，上周，美国银行同样将英伟达的目标股价提高至800美元。

美国银行表示，尽管目前英伟达的股价自2023年初以来已经上涨了350%，但由于人工智能需求还处于起步阶段，英伟达的股票仍然为投资者提供了“令人信服的估值”。美国银行分析师Vivek Arya表示：“虽然还处于早期阶段，但美国顶级云客户的结果表明，GenAI的支出有着坚实的动力。”

该银行在上周四将英伟达目标价从700美元上调至800美元，较当前水平上涨23%。上周五，英伟达股价飙升5%，收于661.19美元。

Arya表示，企业Gen AI的采用尚未铺开，预计将在2025年变得更加实质性。该行预计英伟达将受益于其在公共云上的广泛可用性，以及与SAP、VMWare、戴尔、HPE等公司的独特合作关系。

英伟达将于2月21日（美东时间）盘后发布2023年Q4财报及2023全年财报。Arya表示，他预计英伟达在本月晚些时候公布财报时将实现可衡量的收入增长，并实现稳健的盈利增长。从长远来看，Arya预计英伟达的每股收益将超过40美元。

Arya称：“英伟达是罕见的大型科技股之一，其2024年/25年市盈率为31倍/25倍，低于其23-25年（估计）EPS复合年增长率45%。我们预计2027年每股收益将达到40美元，预计2027年将达到1,600亿美元以上。”