联邦法院宣布西太平洋银行（Westpac）在 2016 年 10 月执行一项 120 亿美元的利率掉期交易时存在不合理行为。

Westpac 将支付与该行为有关的最高罚款 180 万美元，以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的诉讼和调查费用 800 万美元。

Westpac 的不合情理行为是在与由 AustralianSuper 和 IFM 实体组成的财团进行利率掉期交易前进行预先套期保值时产生的。该利率掉期交易涉及管理与该财团从新南威尔士州政府购买电力供应商 Ausgrid 多数股权相关的利率风险。

法院宣布 Westpac 的行为在以下方面不合情理：

• Westpac 了解客户对掉期交易前交易（套期保值前交易）的担忧，这种交易有可能对掉期交易的价格产生不利影响，从而损害客户的利益。掉期交易价格每上涨一个基点，财团就会损失约 470 万美元；
• 尽管 Westpac 意识到客户的担忧，但仍按照内部计划采取行动，在掉期交易执行前在市场上大量交易利率衍生品，预先对冲高达 50%的利率风险；
• Westpac 未征得客户同意，也未就其计划的预先套期保值的范围作出明确和充分的披露；
• 一旦 Westpac 开始在市场上进行预先套期保值交易，财团就无法防范该行的交易将提高财团掉期交易价格的风险。

Westpac 的衍生品交易柜台在掉期交易执行当日获得了约 2,070 万美元的交易利润（其中 370 万美元作为佣金分配给了销售团队）。

法院还宣布，Westpac 没有做出适当安排来管理其与财团之间的利益冲突，也没有采取一切必要措施来确保高效、诚实和公平地向财团提供掉期交易。

法院保留是否下令要求 Westpac 完成合规方案的决定权，并对其套期保值前的做法和控制进行独立审查，包括与利益冲突管理和客户沟通有关的做法和控制。