英国金融行为监管局 (FCA) 发布了一份咨询文件，提出了增强英国货币市场基金 (MMF) 抗风险能力的建议。该文件是在与财政部和英格兰银行密切磋商后制定的。

货币市场基金是投资者日常使用的一种基金，用于存放资金并在需要时快速取用。MMF 将投资者的资金集中起来，对优质短期资产进行低风险投资。多货币基金受监管，以确保它们能够在短时间内赎回投资者的投资并以现金形式返还给他们。不过，多 边货币基金的投资并无保证，但通常情况下，多货币基金的投资者会收回全部或几乎全部投资。

多货币基金在经济中发挥着重要作用，投资者需要依赖其在短时间内赎回现金的能力。然而，在市场严重受压的情况下，投资者可能无法迅速从多货币基金取回资金，或者无法在不出现意外损失的情况下取回资金。

MMF 通常使用流动资产（基本上是现成现金）向赎回投资者返还资金。如果 MMF 的流动资产耗尽，而投资者仍要求返还投资，那么该基金要么需要在压力市场中"火售"资产，并将由此造成的损失转嫁给投资者，要么暂停返还投资者的资金。

在压力下率先赎回的投资者更有可能在没有意外延误或损失的情况下获得赔付，因此 MMF 具有 "先行者优势"，这本身也会促使更多投资者要求返还资金。

金融监管委员会正在进行咨询，以加强适用于 MMF 的监管框架，减少其脆弱性。

监管机构建议对当前的 MMF 监管进行两项重大修改：

• 大幅提高所有类型 MMF 必须持有的高流动性资产的最低比例。这将确保 MMF 拥有足够的流动性资产，以承受在严重但貌似合理的市场压力下短时间内的大量提取，这将大大削弱多货币基金的先行者优势。

• 取消对重要类型多货币基金的现行监管要求，将这些多货币基金的流动资产水平与多货币基金管理人实施或考虑实施工具的必要性"挂钩"，如果使用这些工具，将削弱投资者在没有意外延误或损失的情况下取回资金的能力。这一拟议的政策变化被称为"脱钩"，旨在减少"链接"在这些类型的 MMF 的流动资产水平下降时可能为其带来的额外先行者优势。