12月15日亚市，现货黄金先抑后扬，目前跌0.05%，交投于2,035.23美元/盎司。

美联储议息决议利好发酵 美国经济软着陆基本盘持稳

消息面上，美联储议息决议利好继续发酵。根据FOMC委员会12月利率决议，除了维持基准利率不变，SEP点阵图同时预告2024年将进行多轮降息，利好黄金后市。

经济增长方面，美联储大幅上修了美国2023年的经济增长预测，由2.1%上调至2.6%，并小幅下修了2024年美国的经济增长预测0.1个百分点至1.4%。

通胀方面，美联储大幅下修了2023年美国的PCE通胀预测和核心PCE通胀预测，均下修了0.5个百分点，分别2.8%和3.2%；同时小幅下修了2024年美国的PCE通胀预测和核心PCE通胀预测，分别至2.4%和2.4%，下修幅度为0.1-0.2个百分点。美联储给出的通胀目标为2%。

市场关注的利率方面，根据本次点阵图，美联储官员们对2024年的政策利率预测中值为4.5-4.75%，对应累计降息达75BP；2025年利率预测中值在3.5-3.75%，对应年内累计降息100BP；2026年政策利率预测中值为2.75-3%，仍高于2.5%的长期利率水平。

美联储的表态提振了市场的降息预期。芝商所美联储观察工具（FedWatch Tool）显示，市场目前预期美联储在明年3月降息25个基点的概率为71.4%。

对于具体的降息时点，中信证券首席经济学家明明表示：“虽然鲍威尔并未对降息具体时点或降息决策阈值有明确表态，但提及此次议息会议已有讨论降息时点，并且表明美国若出现经济衰退将严重影响降息决策，反映出鲍威尔对于降息决策将主要依赖于一系列美国经济数据，若数据恶化将会在合适时点降息。”

平安证券首席经济学家钟正生则认为，美联储在2024年二季度就有可能会讨论甚至实施降息，具体驱动因素包括：一是美国经济或通胀下行比预期更快。二是“预防式降息”。美联储可能在经济走弱信号增多时，选择适当降息以防止经济过快降温，这在历史上有迹可循。三是避免大选干扰。美联储在2024年底美国大选前尽早降息，或能在一定程度上避免选情对货币政策独立性的干扰。

除此之外，美国最近公布的一系列数据也表明，美国经济软着陆的基本面不会改变。

就业数据方面，截至12月9日当周，美国初请失业救济人数是20.2万，低于预期和前值的22万；零售数据方面，根据美国昨日公布的零售销售数据，11月美国零售销售环比上涨0.3%，高于预期和前值的-0.10%；通胀数据方面，11月美国未季调CPI年率增长3.1%，与市场预期持平，成功实现两连降。

海外央行方面，欧央行与英央行均维持利率不变，全球通胀治理的缓和也为黄金后市上行创造了有利条件。光大期货称，从技术图形走势来看，近两日美黄金连上冲力度较强，奔着12月4日的高点前进，新一轮上攻或已开启，以偏强运行去看待。

道富环球：2024年黄金续创新高 短期内金价区间震荡

展望2024年，有市场策略师认为，在黄金已经获得相对健康的市场环境下，金价有可能在明年继续创下新高。

道富环球投资咨询的首席黄金策略师乔治·米林-斯坦利（George Milling-Stanley）表示，尽管金价近期见顶，但市场仍有很大的上涨空间。他说：“当黄金找到动力时，没人知道金价会涨到多高，明年我们很有可能看到历史新高。”

在道富的官方预测中，乔治的团队认为，明年金价在每盎司1,950美元至2,200美元之间交易的可能性为50%。与此同时，该公司认为金价在每盎司2,200美元至2,400美元之间交易的可能性为30%。道富认为，金价有可能在每盎司1,800美元至1,950美元之间交易，这种可能性只有20%。

乔治认为，金价的上涨和避险买盘以及央行持续购金有关。

首先，两场持续的地缘冲突将保持黄金的避险需求。他还称，不确定的和“丑陋”的选举年也将增加黄金的避险吸引力。印度和其他新兴市场不断增长的需求将为实物黄金提供支撑。

其次，各国央行的购金计划也将加剧市场模式的转变。他举例称，过去5年，金价超过每盎司2,000美元时获利了结是有道理的，我认为这就是为什么明年金价可能会时不时跌破2,000美元的部分原因。但在某个时候，我仍然认为金价将在2,000美元上方站稳脚跟。他继续表示，14年以来，央行一直非常一贯地购买年需求量的10%到20%。每当金价出现疲软迹象时，这都是巨大的支撑，我预计这种趋势还会持续很多年。

乔治强调，预计在全球经济不确定和地缘政治动荡的情况下，黄金的任何重大抛售都将被相对较快地买入。他说道：“从历史上看，黄金对投资者的承诺一直具有双重性质。随着时间的推移，不是每年，但随着时间的推移，黄金可以帮助提高一个适当平衡的投资组合的回报。在任何时候，黄金都将在一个适当平衡的投资组合中降低风险和波动性。”“我预计这种回报和保护的双重承诺将在2024年吸引新的投资者。”

值得注意的是，尽管乔治看好黄金后市，但他也补充称，他预计金价短期内不会出现突破。他指出，尽管美联储希望明年降息，但问题仍然是何时扣动扳机。他认为，短期内，时机问题应使金价保持在当前区间内。