美国股市近期表现强劲，但隐藏的风险不容忽视。高盛的美国股市牛熊指数已超过了70%的警戒阈值。

高盛牛熊指数基于股票估值指标、增长动能、失业率、通胀率以及收益率曲线。当指数超过70%时，通常会随之而来一场显著的股市衰退。

从估值角度来看，美国股市的风险-收益比已不再具有吸引力。

标准普尔500指数的前瞻市盈率已高达28.4倍。历史数据显示，当估值如此之高时，该指数未来一年的预期回报率中值为-4%。

除了图表之外，高盛分析师和另一家大型投行摩根士丹利也对美国股市的看涨趋势发出了警告。

高盛全球市场部门董事总经理兼战术专家斯科特·鲁布纳（Scott Rubner）表示，在今年上半年波动较大之后，买家们已经全力投入且现金流已经告罄；企业盈利的门槛已经很高且已经反映在股价中，这意味着第二季度的财报季不再是股市的推动因素。

摩根士丹利全球投资委员会主席迈克·威尔逊（Mike Wilson）表示，由于美国总统竞选、企业财报和美联储政策的不确定性不断增加，投资者应做好迎接股市大幅回调的准备。他认为，从现在到大选期间，股市出现 10% 回调的可能性很高，第三季度将会是一个波动的时期。