牛市熊市简介

牛市和熊市是关键的投资术语和符号，捕捉的情绪（牛市）或市场消极积极的情绪（熊市）。如何判定并没有正式的规则，但牛市往往是指市场随着时间的推移从底部上涨20% ，而熊市则表示从顶部下跌20%。一般来说，“牛市”情绪积极或“熊市”消极情绪可以指几乎任何事物的上涨或下跌走势，例如个股。一些美国人说他们“看好”并在增长有潜力的行业，或“看跌”他们认为会下跌的股票。

例子

在第一波互联网热潮的推动下，20世纪90年代成为著名的牛市——普尔500指数从1990年10月到2000年3月上涨了418%，然后下跌。从那时起，市场情绪便随之而来跟随而来的急转直下，标准普尔500指数截至2002年9月下跌了40%。

要点

牛市和熊市是简化描述的标签，用于市场随时间的上下波动。这些词的含义已经扩展，可以捕捉股票、市场、行业的总体情绪，甚至只是投资者的乐观或悲观情绪。

牛市熊市的名字从何而来？

关于积极和评论家的市场走势如何起源有很多争论，自然和历史原因的接受度更高。

“自然”论

公牛希望用角向上推，熊则希望用爪子进一步抓，这种形象已经成为市场走势的象征——你可以想象当股票上涨时，一只牛猛冲上去；或者随着时间的最后下跌时，一只熊猛然下跌。

《论历史》

在殖民时代，熊皮与许多其他动物毛皮一起是一种单一的贸易。贸易商有时会出售他们尚未购买的熊皮以满足需求。因为他们必须购买熊皮来满足订单，希望他们熊皮的价格会下跌。对熊皮价格下跌的渴望导致了“熊”的绰号。每个“阴”都需要一个“阳”，因此多头成为空头的对应物。

有些人甚至认为这个名字来源于法兰克福金融外汇。“公牛（牛）”可能起源于伦敦证券交易所，而不是指动物。伦敦证券交易所建于17世纪，是现代世界初步认识得到正式认可的证券交易其中之一，其公告牌在市场好转时发出信号，而“牛市”很快就成为了这个概念的代名词。

牛市和熊市的定义规则

没有具体的、全球公认的、计算完美的规则手册来准确判断牛市或熊市，但有一些普遍接受的定义概念。牛市或熊市最常用的宽松标准是20% 规则：如果市场从低点（变量）谷底）上涨20%，则牛市发生；对于熊市来说，鸡蛋市场从高点（传染病流行）下跌20%。

这意味着你必须回顾股票或市场的历史价格变化，梳理它是牛市还是熊市。首先，你必须确定股票或市场的低点，然后找到人口变化 - 如果是20%，那么该时期就是牛市；如果你确定了市场的高点，然后观察从那里开始下降的人口变化，并且超过20%，那么这就是熊市时期。

例如，让我们看看标准普尔 500 指数。我们经常使用该股票指数的例子，因为它捕捉了 500 只股票的走势，因此有助于反映大盘的走势。

• 从2007年到2009年，标准普尔500指数下跌了约50%，所以称为熊市。从2009年到2020年2月的接下来的11年里，
  标准普尔500指数上涨了300%以上，所以所谓牛市，是历史上持续时间最长的牛市。

这两个时期都获得了牛/熊的组合，因为它们的增长或下降均超过20%。

历史上的牛市和熊市

现代股票市场的历史是由持续的牛市和熊市时期来定义的——繁荣和萧条时期，股票总体上涨超过20%，然后下跌超过20%。虽然你会注意到，在美国股票交易的历史上，股票普遍走高，但上涨或下跌之间存在着间歇性的循环。自战结束以来，投资者经历了11次最终牛市，每次都伴随着熊市。

近期牛市和熊市

虽然牛市和熊市可以几十年前，但我们在20世纪已经经历了几个关键的转变。例如，2008年的金融危机主要是由房地产市场的投资机和不可持续的债务推动，导致股市迅速上涨标准普尔500指数在短短一年多的时间里就损失了一半以上——这足以让股市历史上的一段时间变成熊市。

随着危机消退，政府救助金融机构，企业复苏，经济于2009年3月开始从市场低点（品种低谷）开始复苏。此后的100多个月里，标准普尔500指数的价值增长了一倍进入2020年初，即经济崩溃触底十多年后，美国经历了一次重要的牛市。事实上，这是自上次牛市以来的自战时期。

2020年2月和3月，由于经济动荡和COVID-19大流行带来的不确定性，标准普尔500指数出现历史性暴跌。然而，随着政府刺激计划的出台以及投资者的乐观情绪，指数普500指数出现反弹，出现历史性涨幅，并视觉新高。2020年3月至8月期间，标普500指数上涨超过54%，再次出现牛市。

然而，值得注意的是，出现了历史性的增长，但美国国家经济研究局（NBER）于2020年6月正式公布了资金，尽管美国经济已陷入萎缩。

其他需要了解的牛市和熊市

以下是需要记住的其他一些主要牛市和熊市（继续以标准普尔 500 指数为例）以及它们的一些驱动力：

• 战后的“和平时期繁荣”（牛市）：在战后工业化的推动下，至20世纪50年代末的近50个月内，普尔标准500指数上涨了85%。 60年代初期
  （熊市）：随着市场回忆，标准普尔500指数在不到一年的时间里下跌了近30%——投资者只是认为市场在过去十年增长得太快了。 20世纪80年代企业行动（牛市
  ）：随着放松控制导致合并、收购和一系列市场活动推动企业利润，标准普尔500指数上涨了一倍多。 1987年崩盘（熊市
  ）：对通货膨胀和计算机化交易的担忧导致了著名的黑色星期一崩盘。标准普尔500指数最终在短短几个月内损失了三分之一的价值，然后才恢复。
  20世纪90年代的互联网1.0（牛市）：这是当前牛市之前的、上周的牛市之一，对第一批采用互联网的以消费者为中心的数字公司的投资导致标准普尔500指数在十年间上涨了近417%。 2000年互联网泡沫破灭（熊市）：现金涌入没有完整商业计划
  的企业第一波IPO的互联网巨头公司无法兑现其股价所反映的利润，导致标准普尔500指数在不到两年的时间里损失了37%的价值。

牛市和熊市的形成原因

牛市和熊市只是股票整体走势（上涨或下跌）的反映——因此，影响股票的一些重要参数影响市场是牛市还是熊市。以下是常见的市场推动力量，它们可能导致或正常反映牛市或熊市：

• 就业率：在牛市期间，由于公司雇佣较多员工，就业率往往会上升；但在熊市中，由于公司裁掉工人以削减成本，就业率往往会下降。 利率：美联储可能会维持低
  借贷利率以推高市场；或者美联储可能会提高利率，导致借贷成本更高，从而导致经济萎缩。
  国际投资：外国投资或对外国商品的需求激增可以促进经济增长，但其他国家投资的削减可能会损害企业并影响其股票。
  信心：投资者的热情可能是买卖股票的关键驱动力，从而推动市场走势。如果投资者拥有现金并认为经济正在朝着正确或错误的方向发展，就会采取可能强化这一点点一个趋势的信号。

作为投资者，牛市和熊市都会发生，且存在一个持续的来回、互补、完全相关的牛市或熊市（周期可能已经注意到，牛市之后往往是熊市，反亦然）。牛市和熊市是投资的标志着，因为投资者会出现这种情绪化——而且应该在发生情况时充分识别。了解牛市和熊市如何反应积极和消极的趋势是在股市中导航的关键。