FED（联准会、美联储、FOMC）是什么？

• 美联储（Federal Reserve）： 通常是指美国的中央银行体系，全名为美国联邦储备系统（Federal Reserve System）。美联储是一个独立的美国政府机构，负责监督和调节国内金融体系，制定货币政策，以确保金融稳定和促进经济增长。
• 联准会（Federal Reserve Board）： 美联储的主管机构，主席和其他成员由美国总统任命，并在参议院的批准下提名。联准会主要负责制定和执行货币政策，并监督联邦储备系统的运作。
• FOMC（Federal Open Market Committee）：联邦储备系统中的一个委员会，由联准会的七位理事和来自12 家联邦储备银行的四位银行总裁组成。FOMC 主要负责制定美国的货币政策，包括利率水平和其他相关政策。

联准会是怎么诞生的？

美国联邦储备系统（Federal Reserve System，简称美联储或 Fed）是美国的中央银行体系，依据美国国会通过的1913年《联邦储备法案》而创建，以避免再度发生类似1907年的银行危机。

美国最早具有中央银行职能的机构是1791年批准的美国第一银行和美国第二银行。美国第一银行成立于1791年，是美国历史上第一家中央银行，由亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）创建。美国第二银行成立于1816年，由詹姆斯·门罗总统（James Monroe）创建。两家银行都被国会授权为期20年，但都因国会拒绝续约而解散。

在1837年至1862年间的“自由银行时代”，美国并没有正式的中央银行，而自1862年至1913年间，一个私营的国家银行系统（J.P. 摩根公司）行使着这项功能。

1907年，美国发生了严重的金融危机，导致多家银行倒闭，金融市场崩溃，数百万人失业，经济陷入衰退。危机的发生促使美国国会通过《联邦储备法案》（Federal Reserve Act），创建了联邦储备系统（FED）。

联邦储备系统在美国经济中发挥着重要作用，是美国经济稳定的支柱。它的历史充满了挑战和变革，虽然曾经面临过许多挑战，包括金融危机、战争和政治斗争，但也不断地发展和完善，成为了世界上最强大的中央银行之一。

联准会 (FED) 的组织架构

联邦储备理事会

总部位于华盛顿特区的联邦储备理事会，算是 FED 的首脑。理事会的职责如下：

• 监管12家联邦储备银行的运作
• 每两周召开一次会议，讨论贴现率、存款准备率等

人事安排方面，联邦储备理事会一共由7位理事组成，包括主席和副主席在内，皆由美国总统提名，也必须获得参议院通过。同时，联储会理事，都兼任 FOMC 成员。联邦储备理事会主席的任期为4年，可以连任。但若主席遭到罢免，其他理事都必须同步退出，这是为了避免前主席凭借其影响力，架空新任主席。

如果这名理事均未能获得参议院同意，那么联邦储备理事会将需要在 2026 年2月之前举行临时会议，选出新的理事。

联邦储备银行 (Federal Reserve Bank)

联邦储备银行的主要职能如下：

• 执行联储会 (FED) 的决策
• 监督美国银行业与和金融系统

值得一提的是，每间联邦储备银行的股权，都并非由政府独资持有，而是由公私部门共同持有。每家准备银行都有自身的董事会，由9名董事组成，其中3名由联储会任命代表公部门；其余6名则由管辖区内的会员银行选举产生，代表私部门。

上述12家银行里，纽约联邦储备银行算是主要成员，因他们负责公开市场操作，和持有资产最庞大。

联邦公开市场委员会 (FOMC)

联邦公开市场委员会 (FOMC) 主要职责是：

• 制定美国货币政策，包括设定准备金要求、贴现率等
• 负责包括买卖政府债券在内的公开市场操作
• 在经济增长、物价稳定之间拿捏平衡

此外，联邦公开市场委员会每年固定在华盛顿召开8次利率决策会议，决定随后的联邦基金利率（FFR）走向。

至于人事安排，FOMC 是由12位投票成员组成，其中7位是联储会理事；1位是执行货币政策的纽约联邦储备银行主席；另4位成员，则是其余11家准备银行主席每年轮流担任。

FOMC 的主席是由联邦储备理事会的主席担任；副主席则由纽约联邦储备银行主席担任。

联储会（FED）的影响

货币政策

• 利率：

联邦基金利率是联邦银行之间隔夜拆借利率。联储会通常通过调整联邦基金利率、购买或出售国债等方式来实现其货币政策目标。

提高利率通常用于抑制通胀，降低利率则有助于刺激经济增长。这种利率调整影响着消费者和企业的借款成本，从而影响支出和投资决策。

例如，联储会加息可以提高借贷成本，从而抑制消费和投资，进而导致经济增长放缓，并最终导致通货膨胀下降。联储会降息可以降低借贷成本，从而刺激消费和投资，进而导致经济增长加快，并最终导致通货膨胀上升。

• 资产购买或出售：

联储会可以通过购买或出售国债、抵押贷款支持证券等资产来增加或减少货币供应量。

例如，联储会购买国债会增加货币供应量，从而降低借贷成本。联储会出售国债会减少货币供应量，从而提高借贷成本。

• 再贴现率：

再贴现率是联邦银行向联储会借款的利率。联储会可以通过调整再贴现率来影响商业银行的借款成本。

例如，联储会提高再贴现率会使商业银行的借款成本上升，从而抑制消费和投资，进而导致经济增长放缓。联储会降低再贴现率会使商业银行的借款成本下降，从而刺激消费和投资，进而导致经济增长加快。

通货膨胀

• 通胀目标：

联储会的一项主要责任是确保通胀水平保持在一个合理的目标范围内，通常被视为 2%。通过调整货币政策，联储会试图达到这个目标，以保持物价的相对稳定。

就业率

联储会同时追求提高就业率。通过利率调整，联储会试图促进经济增长和创造就业机会，以维持就业率在一个合理的水平上。

联储会将失业率的目标设定为低于5%。如果失业率高于5%，联储会可能会降息以刺激经济增长，从而降低失业率。如果失业率低于5%，联储会可能会加息以防止经济过热。

此外，联储会的货币政策还会受到其他因素的影响，例如全球经济形势、原油价格等。

总的来说，联储会通过其货币政策的制定和执行，通过影响利率水平，从而影响经济的整体运行，包括就业率。这种影响可以在通胀、就业率和经济增长等方面体现出来。

对马股的影响

短期影响

美联储利率调整的短期影响主要体现在以下几个方面：

• 外资流动：美联储利率上升会使美国资产的吸引力增加，为寻求更高的回报率，外国投资者可能会从马来西亚股市撤出资金，当外资流出马来西亚股市，股市将会下跌。
• 融资成本上升：美联储利率上升会导致马来西亚的融资成本上升，从而可能抑制企业投资和消费，导致经济增长放缓，进而影响股市表现。
• 成交量：美联储利率调整可能会导致马来西亚股市的成交量减少。原因是投资者可能会在利率调整之前或之后采取观望态度，等待市场形势明朗后再做出投资决策。
• 货币贬值：如果美联储利率上升速度快于马来西亚央行，那么马币可能会贬值，从而导致进口成本上升，影响企业利润，导致股市下跌。
• 行业表现：不同行业对利率调整的敏感度不同。一般来说，受利率上升影响较大的行业，例如房地产、消费品等，其股票表现可能会受到负面影响。而受利率上升影响较小的行业，例如金融、能源等，其股票表现可能会受到正面影响。

长期影响

美联储利率调整的长期影响主要体现在以下几个方面：

• 经济增长：美联储利率上升可能会导致全球经济增长放缓，从而可能会对马来西亚出口和经济增长产生负面影响，进而影响股市表现。
• 投资理念：美联储利率上升可能会导致投资者将资金从高风险资产转移到低风险资产。这可能会导致马来西亚股市的表现相对落后于其他资产。
• 通货膨胀：美联储利率上升旨在抑制通胀。如果美联储能够成功抑制通胀，那么这将对马来西亚企业和消费者产生积极影响。

为了有效控管金融系统，全球各大经济体都会设立专属的中央银行（Central Bank），通过调整货币政策（Monetary Policy）、调降利率、买卖外汇等手法，维持金融系统稳定。

一般来说，当经济活动过热、百物价格上涨时，央行便会采取紧缩性货币政策减少货币供给量，让经济活动降温以稳定物价水平，反之亦然。

在马来西亚，国家银行（Bank Negara Malaysia，BNM）便是扮演央行角色。美联储利率调整对马来西亚股市的影响是不可忽视的。投资者应密切关注美联储利率调整的动向，并根据实际情况调整投资策略。

总体而言，美联储利率调整对马来西亚股市的影响是复杂的，取决于多种因素，包括美联储利率调整的幅度、速度、时机，以及马来西亚经济的实际情况。