美元指数（DXY）技术分析

第三季度，美元与欧元的关系将变得极为复杂，因为欧元在美元指数（DXY）中的权重占比为57.6%。这意味着，即使美元相对其他主要货币走弱，如果欧元大幅走软，美元指数仍可能上升。

因此，DXY在第三季度初可能会上升，特别是在法国选举期间。然而，如果美联储的首次降息预期在本季度逐渐明确，美元指数可能在随后回落。

从下图可以看到，美国与德国10年期国债收益率差通常会影响美元指数。利差表明美元可能被高估或欧元被低估。当收益率差为1.87%时，美元指数通常在102.25，而当前价格为105.75。因此，美元在预测期初可能先走强，然后再走弱。

一篮子美元周线图

欧元/美元（EUR/USD）

2024年，欧元/美元呈现广泛且波动的下行趋势。由于美国和欧洲央行的降息预期被显著调整，该货币对倾向于下行。尽管第三季度欧元可能会有所回升，但法国选举和美联储宽松政策的不确定性仍然存在。

即使欧元对其他G7货币未表现出显著强势，美联储的行动仍将是主要影响因素。

如果法国选举的影响扩散到欧洲债券市场，1.0600水平可能会出现，甚至可能跌至1.0516。如果美联储在第三季度明确降息的可能性，该货币对可能升至1.0929，甚至突破1.1000的心理关口，达到1.1033。

欧元/美元周线图

美元/日元（USD/JPY）

日本央行在6月会议上未能满足市场预期，推迟了降低政府债券购买计划的详细信息。降低每月债券购买量应能让日本债券价格回落，进而提升收益率，对疲软的日元提供一些支持。

然而，美日之间的广泛利差仍对日元不利。4月份的外汇干预后，日元的快速升值已全部丧失。美元/日元再次逼近160.00大关，尽管以较不波动的方式接近，但日元的持续贬值仍令货币官员担忧。

原本希望美国第一季度令人失望的经济增长和通胀的良好进展能够标志着美联储考虑降息的开始，从而减少利差。然而，日本央行正在寻找机会通过加息来缩小利差，但工资和通胀的前提条件尚未使官员们有足够的信心进行重大调整。

然而，美联储按兵不动，而日本央行实施了一次无关紧要的加息，美元/日元选择了阻力最小的路径。

如果最近的历史可以借鉴，美元/日元从160.00进一步上涨的空间有限。日本的最高货币官员神田正人也在6月澄清，外汇干预的资源是无限的。

第三季度，日本官员更多的外汇干预威胁和美联储更鸽派的可能性表明，美元/日元在季度末可能走低。因此，最紧迫的下行目标是155.00，动能可能延续至151.90——对应于2022年10月的外汇干预水平。

美元/日元周线图