東部時間11月6日早朝、米共和党大統領候補のトランプ氏が正式に勝利を発表し、同日午後、現米副大統領で民主党大統領候補のハリス氏がついに今回の米大統領選の敗北を認める演説を行った。終わり。

注目すべきは、FRBが7日午前11時に今月の金利決定を発表する予定であることだが、現時点では市場では25ベーシスポイントの利下げが予想されているが、FRBがどのような政策誘導を行うのか。このスピーチの鍵はやはり give です。

選挙結果の方向性が決定される一方で、投資家は徐々にトランプ大統領に賭けるようになり、結果が発表されるとすぐに世界の金融市場は大規模な値上げを開始し、長期的な金利上昇が見られるようになった。米国債利回り 金利と米ドルがともに上昇し、米国株式市場も過去最高値を更新した。

ウォール街は利下げ期待を弱めている - JPモルガンは、今週と来月に利下げが25ベーシスポイント行われると予想しているが、バンク・オブ・アメリカは、新たな利下げが実現すれば、その後の利下げの範囲と頻度は縮小すると考えている。大統領は関税を大幅に引き上げ、FRBの意向で利下げは停止される可能性がある；野村氏はインフレは2025年に75ベーシスポイント上昇すると主張し、FRBは利下げは4回の予想に対し、来年は1回だけになると予想している選挙前の利下げ。

今回の選挙では、米国の貿易相手国に対するより積極的な関税措置の導入、数百万人の不法移民の強制送還、2017年の減税延長など、トランプ氏が提起した経済問題が最終的な勝利の鍵となったと言われている。それだけでなく、金利に関して一定の発言権を持つと述べ、連邦準備制度の経営構造を再構築したいと明言した。

その後、インフレに対する懸念が再び高まり、FRBが今期政策運営をコントロールできるかどうかも、市場が一致団結して直面する必要がある大きな不確実性となった。

トランプ大統領の前期の業績を振り返ってみましょう。2017年と2018年に、トランプ大統領はパウエル議長に利下げを要請し、金融政策への介入を回避するというこれまでの米国政府の慣行を打ち破りました。スケジュールによれば、トランプ大統領は来年1月にホワイトハウスに復帰する予定だが、それまでに米国の経済成長、インフレ、借入コストなどはどう変化するだろうか。

トランプ大統領は今年8月、パウエル氏の政策決定は「時には早すぎるし、時には遅すぎる」と述べた。この発言はすぐにFRBの将来の自律性についての憶測を引き起こし、トランプ大統領は数年前にパウエル議長の解任を検討していた。しかし、上院は常に連邦準備制度と米国大統領の間にある壁であり、大統領による連邦準備制度理事会メンバーの任命は上院の承認が必要です。トランプ政権1期目にホワイトハウス経済諮問委員長を務めたケビン・ハセット氏は10月、「次期政権は中立的なFRB指導部を選ぶべきだ」と述べた。

パウエル氏と他の当局者は、党派政治に関与せず、金融政策を策定する際に政治的要因を考慮しないと繰り返し国民に保証してきた。議長としての任期は2026年5月に終了し、総裁職は2028年1月に満了し、アドリアナ・クーグラーFRB総裁は2026年1月に辞任するため、トランプ大統領にはこれらのポストの候補者を任命する機会があり、ケビン・ハセット氏が最終議長となる可能性が高い。 。

ほとんどのエコノミストは、米国の輸入品のコストを引き上げる関税や消費者需要を刺激する減税が再びインフレを引き起こすと考えている。感染症流行後のインフレ経験により、FRBは物価上昇のリスクに対してより敏感になっており、インフレが再加速する兆候があれば、FRBは利下げペースの減速、あるいは断念を余儀なくされる可能性が高い。これは、金利が以前の予測ほど低くならないことも意味します。

しかし、「トランプ2.0」に対処する唯一の中央銀行ではない。今週、世界中の約20の中央銀行が金利決定を発表する。世界のGDPの3分の1以上を占めています。欧州中央銀行のルイス・デギンドス副総裁は、トランプ大統領が関税公約を履行すれば、世界は経済成長とインフレショックに直面し、米国のインフレと金利が上昇すれば、ほとんどの資本が新興国市場から撤退することが多いと述べた。 。

実際のところ、FRBの政策取り決めはトランプ大統領に比べて消極的であり、まだ正式に任期が始まっていないため、調整の具体的な内容や順序が決定できないため、現時点でFRBが迅速に判断することは難しいとみられる。慎重な選択を続けるのが最善です。

来年12月にはFRBが経済・金利見通しを更新することが予想されており、経済政策の不確実性を考慮してパウエル議長は今年最後の会合でも金利の安定維持を続ける可能性が高い。