FED（連邦準備制度、連邦準備制度、FOMC）とは？

• 連邦準備制度（Federal Reserve）： 通常はアメリカ合衆国の中央銀行システムを指し、フルネームは連邦準備制度（Federal Reserve System）。連邦準備制度理事会は、国内金融システムを監督·規制し、金融の安定を確保し、経済成長を促進するための金融政策を策定する米国の独立した政府機関です。
• 连邦Board：连邦の所管であり、とその他のメンバーはアメリカ大が任命し、上院のを受けて指名する。連邦準備制度理事会は、金融政策の策定と実施、連邦準備制度の運営の監督を担当しています。
• FOMC（Federal Open Market Committee）：連邦準備制度の委員会で、連邦準備制度理事会の7人の理事と12の連邦準備銀行の4人の総裁で構成されています。FOMCは、金利水準やその他の関連政策を含む米国の金融政策を決定します。

連盟はどのように生まれたのか？

連邦準備制度（Federal Reserve System、FedまたはFed）は、1907年のような銀行危機の再発を防ぐために、1913年の連邦準備法によって創設されたアメリカ合衆国の中央銀行制度です。

アメリカ合衆国で最初に中央銀行として機能した機関は、179 1年に承認された第一合衆国銀行と第二合衆国銀行であった。第一合衆国銀行は179 1年に設立されたアメリカ史上初の中央銀行であり、アレクサンダー·ハミルトン（Alexander Hamilton）によって設立された。第二アメリカは1816年にジェームズ·モンロー大James Monroeによりされた。両銀行は議会によって20年間の任期を与えられたが、議会が更新を拒否したために解散した。

1837年から1862年までの“自由銀行時代”には、アメリカ合衆国には正式な中央銀行は存在しなかったが、1862年から1913年までは民間の国立銀行システム（J. P.モルガン·カンパニー）がその機能を果たした。

1907年、アメリカ合衆国は深刻な金融危機に見舞われ、多くの銀行が破綻し、金融市場が崩壊し、数百万人が失業し、経済が不況に陥った。危機の発生をきっかけに、アメリカ合衆国議会は連邦準備法（Federal Reserve Act）を可決し、連邦準備制度（FED）を創設した。

連邦準備制度は、米国経済において重要な役割を果たしており、米国経済の安定の柱です。その歴史は、金融危機、戦争、政治闘争など多くの課題に直面しながらも、世界で最も強力な中央銀行の一つとして発展し、洗練されてきました。

連邦準備会議（FED）の組織構造

連邦準備制度理事会

ワシントンD. C.に本部を置く連邦準備制度理事会は、連邦準備制度理事会の長です。取締役会の責務は以下の通り。

• 12の連邦準備銀行を監督する。
• 割引率、準備率等について隔週で会合を開き

連邦準備制度理事会は、議長と副議長を含む7人の理事で構成され、大統領によって指名され、上院によって承認されなければならない。連邦準備制度理事会のメンバーはFOMCのメンバーでもある。連邦準備制度理事会議長の任期は4年で、再任可能である。しかし、会長が解任された場合、他の理事は同時に辞任しなければならず、前会長がその影響力を利用して新会長を圧倒しないようにする。

いずれも上院の承認を得られなければ、連邦準備制度理事会は2026 年2月までに暫定会合を開き、新理事を選出する必要がある。

連邦準備銀行（Federal Reserve Bank）

連邦準備銀行の主な機能は以下の通り。

• 連邦準備制度理事会FEDの決定の実行
• 米国の銀行·金融システムの監督

各連邦準備制度理事会の株式は、政府が単独で所有しているのではなく、官民が共同で所有していることに留意する価値がある。各準備銀行には9人の取締役で構成される独自の取締役会があり、そのうち3人は連邦準備制度理事会によって任命され、残りの6人は民間部門を代表する加盟銀行によって選出される。

ニューヨーク連邦準備銀行は、公開市場操作を担当し、最大の資産を保有しているため、12行のうち主要メンバーです。

連邦公開市場委員会FOMC

連邦公開市場委員会（FOMC）の主な責務は次のとおりです。

• 準備預金要件、割引率等の設定を含む米国の金融政策の決定
• 国債の売買を含む公開市場操作の責任
• 経済成長と物価安定のバランス

また、連邦公開市場委員会は、ワシントンで年8回の金利決定会合を固定して開催し、その後の連邦資金金利（FFR）の方向性を決定する。

FOMCは12人の議決権を持つメンバーで構成されており、そのうち7人は連邦準備制度理事会の理事、1人は金融政策を担当するニューヨーク連邦準備銀行の総裁、4人は残りの11の準備銀行の総裁が毎年交代で交代しています。

FOMCの議長は連邦準備制度理事会の議長、副議長はニューヨーク連邦準備銀行の議長である。

連邦準備制度理事会（FED）の影響

金融政策は

• 金利：

FRB金利は、連邦銀行間のオーバーナイト物金利です。連邦準備制度理事会は、通常、金利の調整や国債の売買を通じて金融政策の目的を達成します。

金利を上げることはインフレを抑制し、金利を下げることは経済成長を刺激する。この金利調整は、消費者や企業の借入コストに影響を与え、支出や投資の決定に影響を与えます。

例えば、FRBが金利を引き上げると、借入コストが上昇し、消費や投資が抑制され、経済成長が鈍化し、インフレ率が低下します。FRBの金利引き下げは、借入コストを引き下げ、消費や投資を刺激し、経済成長を加速させ、インフレを引き起こします。

• 資産の売買：

FRBは、国債や住宅ローン担保証券などの資産を売買することで、マネーサプライを増減させることができます。

例えば、FRBが国債を買うと、マネーサプライが増え、借入コストが下がります。FRBが国債を売却すると、マネーサプライが減少し、借入コストが上昇します。

• 再割引率：

再割引率は、連邦銀行が連邦準備制度理事会から借り入れる金利です。FRBは、再割引率を調整することで、民間銀行の借入コストに影響を与えることができる。

例えば、FRBの再割引率の引き上げは、民間銀行の借入コストを上昇させ、消費や投資を抑制し、経済成長を鈍化させます。FRBが再割引率を引き下げることは、民間銀行の借入コストを低下させ、消費や投資を刺激し、経済成長を加速させます。

インフレーションは

• インフレターゲット：

FRBの主な責任の一つは、インフレ率が通常2%とみなされる合理的な目標の範囲内に収まるようにすることです。FRBは、金融政策を調整することによって、物価の相対的な安定を維持するために、この目標を達成しようとします。

雇用率は

連邦準備制度は雇用の増加も追求する。金利調整を通じて、FRBは経済成長と雇用創出を促進し、雇用を合理的な水準に維持しようとします。

連邦準備制度理事会は失業率を5%以下に設定している。失業率が5%を超えると、FRBは成長を刺激するために金利を引き下げ、失業率を下げる可能性があります。失業率が5%を下回ると、景気過熱を防ぐために利上げを行う可能性が高い。

また、FRBの金融政策は、世界経済情勢や原油価格など、他の要因にも影響を受けます。

一般的に、FRBは金融政策の策定と実施を通じて、金利水準に影響を与え、雇用を含む経済全体の機能に影響を及ぼします。この効果は、インフレ、雇用、経済成長の観点から見ることができます。

馬への影響

短期的な影響

FRBの金利調整の短期的な影響は、主に以下の通りです。

• 外国資本フロー：FRB金利の上昇は米国資産の魅力を高め、より高いリターンを求めて外国投資家はマレーシア株式市場から資金を引き出す可能性があり、外国資本がマレーシア株式市場から流出すると株式市場は下落する。
• 資金調達コストの上昇：FRB金利の上昇は、マレーシアの資金調達コストの上昇につながり、企業投資や消費を抑制し、経済成長の鈍化、ひいては株式市場のパフォーマンスに影響を及ぼす可能性があります。
• 取引高：FRBの金利調整により、マレーシア株式市場の取引高が減少する可能性があります。その理由は、投資家が金利調整前後に様子を見る姿勢を取り、市場の状況が明確になるまで投資判断を下す可能性があるからです。
• 通貨切り下げ：FRBの金利がマレーシア銀行よりも速く上昇すれば、ルピーが下落し、輸入コストが上昇し、企業収益に影響を及ぼし、株式市場が下落する可能性があります。
• 業種別業績：業種別金利調整に対する感度が異なる。一般的には、不動産や消費財など、金利上昇の影響が大きい業種の業績に悪影響を及ぼす可能性があります。金融やエネルギーなど、金利上昇の影響を受けにくいセクターの業績は、プラスの影響を受ける可能性があります。

長期的な影響

FRBの金利調整の長期的な影響は、主に以下のとおりです。

• 経済成長：FRB金利の上昇は、世界経済の減速につながり、マレーシアの輸出や経済成長、ひいては株式市場のパフォーマンスに悪影響を及ぼす可能性があります。
• 投資哲学：FRB金利の上昇は、投資家がリスクの高い資産からリスクの低い資産に資金をシフトさせる可能性があります。これにより、マレーシアの株式市場は他の資産に比べて相対的に遅れる可能性がある。
• インフレ：FRBの金利上昇はインフレ抑制を目的とする。FRBがインフレ抑制に成功すれば、マレーシアの企業や消費者にプラスの影響を与える可能性があります。

金融システムを効果的に統制するために、世界の主要経済国は専属の中央銀行（Central Bank）を設置し、金融政策の調整（Monetary Policy）、金利の引き下げ、外国為替の売買などを通じて金融システムの安定を維持している。

一般的に、経済活動が過熱し物価が上昇すると、中央銀行は金融引き締め政策を採用してマネーサプライを削減し、経済活動を冷却して物価水準を安定させます。

マレーシアでは、Bank Negara Malaysia（BNM）が中央銀行として機能している。FRBの金利調整がマレーシア株式市場に与える影響は無視できません。投資家はFRBの金利調整の動向を注視し、実情に応じて投資戦略を調整すべきである。

全体として、FRBの金利調整がマレーシア株式市場に与える影響は複雑であり、FRBの金利調整の大きさ、ペース、タイミング、マレーシア経済の実態など、様々な要因に依存しています。