• 第 4 四半期の強調 ： ウォルマートは利益拡大と広告や会員などの高利益セグメントにより、収益と売上予想を上回りました。
• 26 年度のガイダンスの弱さ： 保守的な見通し、外国為替の逆風、 Vizio 関連のコストにより、堅調な実行にもかかわらず、市場前の株価が下落しました。
• 配当増額 ： 13% の配当増額は、短期的な課題にもかかわらずキャッシュフローのコンフィデンスが強くなっています。

株式会社ウォルマート(WMT)第 4 四半期の業績は堅調で、収益と営業利益の期待を上回りました。小売業者は、広告 （ + 29% ） とメンバーシップ収益 （ + 16% ） を含む高利益セグメントの粗利益拡大と強さにより、コンセンサス予想の 0.64 ドルをわずかに上回る 0.66 ドルを修正された EPS を報告しました。 米国の燃料を除く同店売上高は 4.6% 増加し、取引増加率 2.8% と一般商品売上高の緩やかな増加により、予測 4.4% を上回りました。

楽観的な結果にもかかわらず、ウォルマートの 2026 年度のガイダンスは予想よりも弱く、経営陣は慎重な消費動向、為替逆風、 Vizio 買収を含む短期投資を挙げており、アナリストはコンセンサス予想に完全に考慮されていないと考えている。株価は市場前 8% 下落しましたが、前年同期比 16% 、過去 1 年間比 77% 上昇しています。

第 4 四半期の業績 ： 堅調な利益率、高所得消費者が売上を牽引

第 4 四半期の収益は前年同期比 10% 増加し、ウォルマートの米国同店売上高 （ 燃料除外 ） は前年同期比 4.0% から 4.6% 増加しました。交通量の伸びは 2.8% と堅調で推移し、平均チケット価格は 1.8% 上昇しました。一般品は、卵価格の下落を中心に、食料品のインフレ率は低水準 （ 約 0.7% ） で推移しました。特に、ウォルマートは高所得世帯 （ 10 万ドル以上 ） のシェアを拡大し続け、プライベートラベル食料品の普及率は 70 ベーシスポイント上昇しました。

粗利益率は前年比 50 ベーシスポイント増の 23.9% と、コンセンサス予想の 23.7% を上回りました。これは、在庫管理の改善、値下げの削減、広告、会員、マーケットプレイスへの好ましいビジネスミックスシフトを反映しています。しかし、調整済み SG & A 費用は 52 ベーシスポイントのデレバレッジと 20.5% と、可変報酬の増加、マーケティング費用の増加、 Vizio 買収に伴うコストにより、予想をわずかに上回りました。

26 年度のガイダンス ： 保守的な見通しが株価を押す

ウォルマートは、 26 年度の定常為替換算売上高の成長率は 3% ～ 4% と予想し、コンセンサス予想の 4.2% を上回る一方、調整済み営業利益は 3.5% ～ 5.5% と予想し、ストリートの予想の 10.3% を大きく下回る。ガイダンスは、 Vizio の買収 （ —80 bps ） と Leap Day （ —70 bps ） からの 150 ベースポイントの逆風を反映しています。これらの要因を除くと、ウォルマートは、当初の 25% 年度の 4% — 6% と比較して、 5% — 7% の営業利益成長を見込んでいます。

26 年度の調整済み EPS は、為替による 0.0 5 ドルの影響を含め、コンセンサス予想 2.77 ドルを下回る 2.50 ドルから 2.60 ドルです。しかし、ウォルマートは 25 年度の当初の EPS ガイダンスを上回り、当初の 2.23 ～ 2.37 ドルから 2.51 ドルとなりました。

配当引き上げ、キャッシュフローコンフィデンス強化

ウォルマートは、年間配当を 13% 増額したと発表し、 10 年以上で最大の増額となり、キャッシュフロー創出に対する経営陣の信頼を強調した。この動きは、短期的なマクロ経済と投資の課題にもかかわらず株主収益が続くことを示します。

ボトムライン ：ウォルマートの保守的なガイダンスは投資家を動揺させているが、同社は、特に高利益率セグメントにおいて、効果的な業績を続けている。強靭なビジネスモデルと株主フレンドリーな政策により、短期的な逆風にもかかわらず、長期的な軌道は堅調です。

免責事項 ： ProsperUs のコンテンツ & 投資責任者である Billy Toh は、言及された企業の株式を所有していません。