コア PCE データは膨張冷却を示しています

米商務省は8月30日、7月の個人消費支出（PCE）価格指数データを発表した。データによると、7月のPCE価格指数の年間成長率は2.5%で、市場予想の2.6%をわずかに下回ったが、月間成長率は前回と同じ0.2%で、市場予想と一致した。前回の値 0.1% よりわずかに高くなりました。

FRBが重視するエネルギーと食品の価格を除いたコアPCEの年間成長率は2.6%で、市場予想の2.7%を下回ったものの、月次成長率は前回の0.2%と一致した。市場予想、前回値と同じ。

収入の伸びが支出に比べて鈍く、貯蓄率は最低水準に低下する

データによると、7月の個人支出は前月比0.5％増加し、市場予想と一致し、前回の0.3％を上回った。インフレ調整後の７月の個人支出月次伸び率は０．４％で、市場予想の０．２％を上回り、改定値の０．３％も上回った。

７月の個人所得の前月比伸び率は５月の０．２％から０．３％に上昇し、市場予想の０．２％を上回ったが、２カ月連続で大幅な伸びはほとんどなかった。

一方、7月の貯蓄率は2.9％と、6月の3.1％から低下した。 ３％を下回るのは新型コロナウイルス流行以降初めてで、２００８年以来２番目に低い水準となった。このデータは、8か月連続の政府補助金増額を背景に発表されたが、依然として消費者のキャッシュフローが圧迫されていることを示している。

利下げ幅が拡大し、景気はさらに減速するとみられる

7月の支出、所得、インフレ統計は予想と一致、あるいは若干上回ったものの、報告書の詳細は経済活動が減速している可能性を示唆していた。

ＣＭＥグループのフェドウォッチのデータによると、市場では連邦準備理事会が９月に２５ベーシスポイント利下げを行う確率が６７．５％、５０ベーシスポイント利下げの確率が３２．５％と予想されている。市場では１１月と１２月の会合で連続２５ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げが行われる可能性があると予想されている。

ＫＰＭＧのチーフエコノミスト、ダイアン・スウォンク氏は、インフレの冷却により年初の再上昇傾向が解消されたことは前向きなシグナルであり、今後の焦点は雇用市場の変化に移ると述べた。