PCE 対 CPI: コアインフレ指標に関する異なる視点

個人消費支出価格指数 (PCE) は、米国商務省経済分析局 (BEA) が毎月発表するインフレ指標で、食品、エネルギー、医療品などの消費品目を追跡することで、全体的な経済の健全性とインフレのレベルを評価します。ケア。

コア PCE は、変動の激しい食品とエネルギー価格を除外し、インフレ傾向をより正確に反映することができ、FRB が重視する重要な指標の 1 つです。コアPCEの上昇はインフレ圧力の増大を意味し、コアPCEが鈍化すればFRBが利上げに踏み切る可能性がある。

PCE は消費者物価指数 (CPI) とは大きく異なります。 CPI は主に都市部の消費者の支出を反映するのに対し、PCE はより包括的であり、すべての消費者支出を対象としています。そのため、PCE は連邦準備制度がインフレを評価する際の重要な参考資料となっています。

9月のPCEデータ：インフレ圧力は緩和

９月の米ＰＣＥ統計によると、年率物価上昇率は２．１％と、連邦準備理事会（ＦＲＢ）のインフレ目標２％に近い２０２１年初め以来の最低水準となり、物価圧力が緩和していることが示された。

ＰＣＥは前月比０．２％上昇し、市場予想と一致した。コアPCE年間成長率は2.7%で、予想の2.6%をわずかに上回り、前月比では0.3%増加し、4月以来最大の月間上昇率となった。これは主にインフレを反映したサービス価格の上昇によるものである。圧力が完全に下がっていない。

消費支出と個人所得の伸び

９月の個人消費は前月比０．５％増、インフレ調整後の伸び率は０．４％となり、物品購入を中心に個人消費が依然として堅調であることを示している。

個人所得は予想どおり前月比０．３％増加したが、貯蓄率が４．６％に低下し、利息収入が減少したため、可処分所得の伸び率は比較的限定的だった。貯蓄率の低下が個人消費を支えており、消費者が出費を賄うために徐々に貯蓄を取り崩していることを示唆している。

金融市場の即時反応

PCE統計発表後、ドル指数は103.92まで下落した一方、10年米国債利回りは一時4.307％まで上昇し、今後のインフレ政策や金利政策について市場の意見が分かれていることを示した。リスク回避の影響を受け、金スポット価格は0.8％下落し、オンス当たり2,764.41ドルとなった。

同時に、マイクロソフト（MSFT）とメタ（META）の財務報告が予想を下回ったことを受けて米国株式市場は下落し、ナスダック指数は2％下落し、S＆P500指数とダウジョーンズ指数は1.25％下落し、0.67％下落した。 ％ それぞれ。

FEDの政策見通し：市場の期待は引き続き慎重

市場分析では、９月の物価統計や堅調な個人消費が米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の政策決定に引き続き慎重になる可能性があると指摘した。 CMEグループのFEDウォッチツールによると、トレーダーは一般に11月に1セント利下げの確率が96％、12月に追加利下げの確率が69.9％とみている。

アナリストらは、コアインフレ率が依然として高水準にあると考えており、FEDは金利が長期的に制御可能な水準と一致しているかどうかを評価するため、追加利下げに踏み切る前に引き続きインフレデータを監視する可能性がある。