11月20日の日米株式取引後、人工知能の“トータルリーダー”であるNVIDIAは、2024年10月27日に終了した2025年度第3四半期決算を発表しました。

データによると、米国一般会計基準（GAAP）によると、NVIDIAの第3四半期の売上高は350億8200万ドルで、前年同期の181億2000万ドルから94%増加しました。純利益は193億9000万ドルで、前年同期の92億4300万ドルから109%増加しました。Nvidiaの売上高と修正後1株当たり利益はアナリスト予想を上回りました

全体として、NVIDIAの売上高は四半期最高を更新し続けていますが、成長の減速は続いています。第3四半期のNVIDIAの収益成長率は初めて3桁に達しず、94%に達しました。これは、Nvidiaの収益が徐々に増加していることによるものですが、一方で、同社の初期レイアウトのBlackwellチップが絶えずジャンプしており、コア収益が予想を下回っているためです。

350億8200万ドルの四半期売上高は好調でしたが、バイヤーアナリストの予想を上回っていませんでした。NVIDIAの第4四半期の収益見通しもウォールストリートアナリストの平均予想を上回ったが、最高予想には届かなかった。これにより、Nvidiaの株価は時間後の取引で下落した。

実際、決算発表前に、多くの有名な投資銀行はすでに市場の期待を高め、観客の食欲をそそり始めています。特にゴールドマン·サックスは、Nvidiaの収益が爆発するかどうかが直接“米国株式の回復の成功と失敗”を決定すると述べた。バンク·オブ·アメリカはまた、S & P500指数のインプライド·ボラティリティはNVIDIA自身のインプライド·ボラティリティと一致しており、今後の雇用とインフレデータや連邦準備制度理事会よりも収益リスクが高いことを示していると述べた。

財務報告書によると、NVIDIAの第3四半期の最高の業績は依然としてデータセンター事業でした。同事業の売上高は308億ドルで、前年同期比112%増となりました。次いで、比較的小規模な自動車·ロボット事業が続き、同期間の売上高は前年同期比72%増の4億4900万ドルとなりました。残りの2つの事業であるゲームとAI PC、プロフェッショナルビジュアライゼーションの売上高はそれぞれ33億ドルと4億8，600万ドルで、前年同期比15%と17%増となりました。

NVIDIA CFOのKress氏は、第3四半期のデータセンター事業の成長は2つの要因によって牽引されたと述べた。

ホッパーコンピューティングプラットフォームの需要は第3四半期も引き続き増加し、学習と推論のための大規模言語モデル（LLM）、レコメンデーションエンジン、生成AIアプリケーションアプリに対する市場の熱意は衰えませんでした。Kress氏によると、クラウドサービスプロバイダーはNVIDIAのデータセンター収益の約50%を占めている。

一方、ホッパーアーキテクチャチップの需要は減少しておらず、チップ販売も第3四半期のNVIDIA事業の大幅な成長をもたらしました。この分野のバイヤーは、コンピューティングとネットワークのすべての顧客をカバーします。

第4四半期の業績見通しについて、NVIDIAは、ガイダンスの中央値375億ドルで、第4四半期の売上高は前年同期比約70%増加し、売上高の成長率はさらに減速すると予測しています。これは、7姉妹に支えられた米国株式市場にとって良いニュースではありません。

しかし、Blackwellの生産について、Kressは良いニュースを提供しました。NvidiaはBlackwellのマスクを交換し、生産歩留まりを向上させました。同社は、今年度第4四半期にBlackwellチップの生産出荷を開始し、2026年度まで出荷を加速する予定です。

モルガン·スタンレーのアナリストは、このペースでは、NVIDIAは早ければ第4四半期に約45万台のBlackwellベースのAI GPUを生産すると予想しています。これらのユニットが今年中に販売されれば、100億ドル以上の収益機会につながる可能性があります。対照的に、NVIDIA自身の予想はより保守的であり、Blackwellが会社にもたらした収益を“数十億ドル”と呼んでいる。これは、Damourの100億ドルの予測から遠くない。

しかし、1つ確かなことは、それが“数十億ドル”であろうと“100億ドル”であろうと、Blackwellが生産と市場に成功している限り、Nvidiaの収益へのこの製品の貢献は非常に重要です。また、Blackwellの量産がNvidiaの収益成長の重要な転換点になると予想する理由もあります。