联准会主席鲍尔于9月30日发表谈话，重点在于未来的货币政策方向和降息步伐。他在美国全国企业经济协会(NABE)的会议上指出，虽然近期通膨数据显示回落至接近2%的目标，但联准会将保持谨慎，不急于大幅降息。鲍尔强调政策需根据经济数据进行逐步调整，并提及即将公布的就业报告对未来降息决策的重要性。这次谈话是为了解释联准会的货币政策立场，并为市场对于短期内激进降息的过度预期降温。

Bostic对劳动市场的看法

亚特兰大联准会主席博斯蒂克表示，若未来的数据显示就业增长放缓幅度超过预期，他将支持在11月会议上进行2码（50个基点）的降息。博斯蒂克预期联准会在未来15个月内将政策利率逐步调降至3.00%-3.25%范围，并认为这个水准对经济的影响最为中性。目前，联准会的基准政策仍保持在较高的限制性区间，以应对高通膨风险。博斯蒂克指出，通膨降温的迹象明显，但政策决策依然高度依赖就业和通膨数据。

鲍尔的政策态度与市场预期，今年有望再降两码

联准会主席鲍尔在最新的公开演讲中则强调，没有急于快速降息的计划，政策将根据最新的经济数据进行逐步调整。今年年底前，鲍尔表示仍有两次各25个基点的降息可能性，但未来政策的走向依然取决于即将公布的经济指标。鲍尔对当前的经济增长和消费数据持乐观态度，认为近期的数据修正进一步强化了美国经济稳定增长的基础。然而，他也警告政策风险是「双向」的，意味著联准会将在各次会议中根据数据灵活调整政策，而不是采取任何预设的降息路径。

劳动市场与通膨影响政策决策

鲍尔和博斯蒂克都对当前的核心通膨表现持谨慎态度。8月的核心通膨依然高于联准会的2%目标，达到2.7%，显示虽然整体通膨在下降，但内部价格压力仍然存在。因此，联准会在进一步降息前仍保持政策的限制性，以确保通膨持续回落至目标区间。博斯蒂克特别强调，只要月度新增就业增长保持在10万以上，就能够吸收新进入的劳动力市场，并避免大规模裁员的风险。目前联准会官员普遍认为，劳动市场虽然显示出增速放缓的迹象，但并没有出现显著的疲弱。企业的反馈也显示，尽管招聘速度有所放慢，但并无计划进行大规模裁员，这对经济稳定具有积极意义。

市场反应与未来预期

鲍尔的谈话引发了市场对于联准会未来降息步伐的进一步猜测。虽然美股在谈话后小幅上升，但随著鲍尔明确指出降息将是渐进的，市场对于11月再次大幅降息的预期已经有所降温。期货市场目前预测11月降息的可能性主要集中在25个基点而非50个基点，这表明市场逐渐接受联准会未来政策的谨慎调整。另一方面，随著联准会官员强调政策「双向风险」，投资者认为未来政策仍需依赖就业和通膨数据的具体走势，这增加了市场的不确定性。截至10/1 下午2:00，根据芝商所FedWatch工具显示，在鲍尔发表谈话后，市场认为11月降息50基点的机率从52.2%大幅降至38.2%，而降息25基点的机率从47.8%大幅升至61.8%，显示市场对于11月降息码数看法有所改变，原本预测降息两码，现预测11月仅降息1码。