为什么12月非农就业数据特别重要？

非农就业人数具体表现如何？
根据美国劳工统计局（BLS）报告，12月非农就业人数增加25.6万，显著高于市场预估的15.5万，也超过11月经修正后的21.2万人。这份报告不仅显示美国劳动市场的强韧性，也让市场对经济衰退的担忧有所缓解。

失业率下降的意义是什么？
失业率由11月的4.2%进一步下降至4.1%，这意味著更多的劳动力被吸收进就业市场。广义失业率也下降0.2个百分点至7.5%，为2024年6月以来最低水准。这些数据显示，尽管经济增长放缓，就业市场依然保持活力。

平均时薪增速放缓有何影响？
平均时薪月增0.3%，年增3.9%，略低于市场预期，表明薪资增长压力正逐步放缓。这对联准会来说是一个利好信号，因为较低的薪资通膨有助于降低整体通膨压力。

强劲就业与通膨的关联

通膨是否仍是主要考量？
虽然通膨率已有回落，但尚未稳定达到FED目标的2%。若通膨压力再次抬头，FED可能会更坚定地维持高利率。芝加哥联邦储备银行总裁Austan Goolsbee表示，FED需要看到稳定的低通膨数据才能考虑降息。

12月核心通膨数据预测为何？
根据经济学家的预测，12月核心消费者物价指数(CPI)月增率为0.2%，低于过去四个月的0.3%。但年增率仍维持在3.3%，与前几个月持平，显示通膨减速趋势停滞。这表明尽管FED多次加息，但通膨的底层压力依然存在。

联准会是否会调整降息计划？

为何此次数据会影响降息预期？
就业报告表现强劲使市场认为联准会不会急于进一步降息。目前市场预期联准会在2025年仅可能降息一次。美国国债收益率在数据公布后快速上升，进一步反映市场对高利率的接受度增强。

联准会内部的声音是什么？
芝加哥联邦储备银行行长高斯比表示，这是一份「稳健的就业报告」，也让他对美国接近充分就业的状况感到放心。他认为，劳动市场稳定意味著不需要进一步降息来刺激经济。而联准会经济学家则将关注即将公布的通膨数据，以确保物价稳定。