昨晚美联储降息25个基点基本毫无悬念可言，市场更感兴趣的是特朗普和鲍威尔的龙虎斗。

两人恩怨的起因是，在特朗普上次担任总统期间，鲍威尔审慎的预期管理导致政策利率下降过慢，遭到了特朗普的嫌弃。特朗普认为，鲍威尔过于缓慢的降息阻碍的雷国经济的繁荣，他还称，美国总统应该有权参与利率决策，并有权对利率应该上调或下调发表评论。

但事实上，由于美国三权分立的体制，美国总统无权对央行的货币政策进行干涉。而且，特朗普也误会了鲍威尔——决定美国基准利率的是FOMC委员会，鲍威尔只是享有其中的一票投票权而已。如果说美联储主席还有什么比别的委员多的特权的话，也就是参加利率决议后的新闻发布会。

对于这个FOMC委员会，特朗普也是百般不爽。他曾批评FOMC委员会缺乏透明度，只会私下进行政策审议，直到几周后才公布完整的会议记录。他希望，委员会能实时公布记录和会议报告，甚至要求能有摄像机跟拍。

另一件事也可能使特朗普和鲍威尔结下梁子。美联储9月降息之前，特朗普还曾呼吁，为了营造一个和平的大选环境，鲍威尔不应为民主党政府降息。但是在9月下旬，美联储仍旧“按计划”降息，甚至还多降了25个基点。或许在特朗普眼里，鲍威尔早已是民主党的人。

总而言之，特朗普虽然没有权利直接炒掉鲍威尔，但是其喋喋不休的“垃圾话”已经足够让市场产生共鸣。甚至有媒体传出，特朗普心中的真正中意人选是前白宫经济政策主管加里·科恩，另外，美联储前理事沃什和特朗普政府前首席经济学家哈塞特也可能火线接任。

于是，在特朗普“二进宫”后，昨晚的新闻发布会异常精彩——有不少爱挑事的美国记者，都对美国总统和央行行长之间的“小摩擦”进行发难。

先是有记者称，在新总统的团队中，有一些人认为：如果特朗普作为总统要求美联储主席辞职，鲍威尔就应该辞职。对此，鲍威尔直截了当地回答：“不，我不会辞职。” 记者接着追问，你认为从法律上来说你需要离职吗？鲍威尔还是简短地回答了一个字：“不”。

记者团还不死心，接下来还有人问：是否认为总统有权解雇或者令他降职，美联储是否确定美国总统有随意降职其他担任领导职务的美联储理事的合法性，鲍威尔也只是回答：“法律并不允许。”

或许是鲍威尔冷冰冰的回答让记者找不到新闻素材，还有记者不死心地问，特朗普一直都在批评鲍威尔的表现，是否担心他对美联储独立性的影响，鲍威尔则称“我今天不会再谈论政治问题了，但是谢谢你提问”。

不辞职，不离职，不合法，不谈论，鲍威尔用四个“不”子，硬刚了新任美国总统，也把话题重新拉回美联储的利率决议中来。

——对于美联储的“双重目标”，鲍威尔表示，第一，通胀已大幅缓解，过去一年供应状况的改善支持了经济。第二，劳动力方面，工资增长放缓，部分原因是上月飓风的影响。失业率显著高于一年前，但仍然较低，为4.1%。鲍威尔强调，劳动力市场不是通胀的主要压力来源。

——对于未来的利率路径，鲍威尔依旧不愿做出预测。他表示，美联储不会去猜测或假设未来将会发生什么。政府和国会的行动可能会随着时间的推移影响经济。“如果发生这种情况，这些经济效应的预测将纳入我们的经济模型，并通过该渠道加以考虑”。

鲍威尔明确表示，他不会对12月的行动提供任何信号，全部专注于每月监测数据以确定未来路径。

不过，他也的确“暗示”了特朗普的政府上台给物价带来的潜在压力。他表示，政策已准备好应对经济面临的风险和不确定性。如果经济保持强劲，而通胀未稳定地向2%靠拢，美联储可以更缓慢地放松政策约束。

鲍威尔为美联储在12月的货币政策留好了余地，他表示，“我们将需要看看数据指向何方。我们有整整六周的数据要看。”“我们将不得不等待数据指引我们”。值得注意的是，在特朗普胜选后，市场已经下调了对12月再降息25个基点的预期——从77%小幅下降至76%。

变化更剧烈的，是市场对明年1月暂停降息的预期，这一概率已经从一周前的44%飙升至54%。市场做出这一反应当然是因为特朗普，这位新总统主张的政策，无论是限制非法移民，还是实施新关税，都有可能将美国重新推向高通胀的漩涡。

出人意料的是，发布会最后，鲍威尔还罕见地对美国的财政发表了看法。他表示，美国财政——联邦政府的财政政策处于不可持续的道路上。他继续称：“我们从，你知道，你在充分就业的情况下有非常大的赤字，而且预计这将继续下去，中看到了这一点。所以，你知道，解决这个问题很重要。它最终是对经济的威胁。”

鲍威尔的言论很快就引起了媒体的兴趣，由于在上台前，特朗普已经预告过，减税和扩大赤字将是未来主要的刺激措施。市场认为，鲍威尔此时批评联邦政府激进的财政政策，是对特朗普此前攻击言论的，“隐晦反击”。

未来四年，美国总统和央行行长的“龙虎斗”，可能还将继续。