1月21日（周二），美国总统特朗普宣布了一项名为“星际之门”（Stargate）的人工智能（AI）基础设施投资计划，预计总投资规模将高达5,000亿美元。

这项计划旨在强化美国的AI领先地位，并通过AI技术的广泛应用实现“再工业化”和国家安全目标。然而，这一项目在引发资本市场强烈反应的同时，也遭遇来自业内人士和投资专家的质疑，尤其是关于项目融资规模的可行性以及参与方的财务能力是否能支撑如此庞大的投资。

“星际之门”项目得到了几家全球顶尖科技和投资企业的支持，包括软银集团、OpenAI、甲骨文以及阿布扎比投资公司MGX。根据计划，项目初始融资额为1,000亿美元，并将在未来四年内扩大至5,000亿美元。

然而，业内人士纷纷对这一雄心壮志表示怀疑。特斯拉创始人埃隆·马斯克直接批评称，参与项目的软银“根本拿不出那么多钱”，软银目前的可支配资产仅为100亿美元左右。而Anthropic的首席执行官达里奥·阿莫迪也在公开场合指出，“星际之门”项目的资金结构尚不清晰，初始资金来源和未来投资的承诺情况更是存在不确定性。

著名TMT投资人加文·贝克进一步剖析了项目参与方的财务现状。他指出，软银的资产负债结构压力巨大，380亿美元现金与1420亿美元债务之间的悬殊，使其更像是“债务杠杆驱动的投资机构”。

甲骨文虽然具备较强的盈利能力，但其880亿美元的债务也削弱了持续大规模投入的可能性。OpenAI作为核心技术提供方，目前仍处于持续烧钱的状态，而MGX基金的资金池即使在理想状态下，也仅能分配10%的资金用于此项目。贝克直言：“除非软银出售其核心资产，包括Arm和阿里巴巴的股权，否则5,000亿美元的目标显得荒谬。”

尽管财务层面的担忧挥之不去，“星际之门”计划依然对资本市场产生了积极影响。消息公布后，与项目相关的美股科技股普遍上涨，英伟达和微软股价均收涨超4%，甲骨文上涨6.75%，软银美股涨幅达11%。投资者对AI基础设施的潜力表示期待，尤其是英伟达等企业在高性能计算和芯片领域可能从项目中获得直接受益。然而，这种市场热情能否持续，仍取决于项目融资和执行能否顺利推进。

融资问题成为当前关注的焦点之一。据报道，初始1,000亿美元融资将由软银、OpenAI、甲骨文和MGX提供部分自有资金，同时依赖新投资者的加入。微软作为OpenAI的重要合作伙伴，被广泛认为是潜在出资方，但微软首席执行官萨提亚·纳德拉的最新表态却让这一猜测蒙上阴影。

纳德拉表示，微软今年800亿美元的资本支出预算与“星际之门”无关，这似乎暗示微软不愿再对OpenAI进行大规模投资。此前有媒体报道称，微软在OpenAI最新一轮66亿美元融资中仅出资7.5亿美元，并拒绝提供更多支持，这表明微软与OpenAI的合作关系可能面临挑战。

另一方面，“星际之门”项目的社会和监管风险也不容忽视。虽然该计划的核心目标是推动AI技术创新，但批评者指出，数据中心的高能源需求可能加剧碳排放和环境问题。此外，涉及个性化癌症治疗等领域的敏感数据处理，引发了公众对隐私和数据滥用的担忧。特朗普政府此前撤销了拜登时期的多项AI风险管理政策，这进一步放大了项目在数据安全与监管上的潜在漏洞。

尽管如此，“星际之门”计划的技术愿景依然令人瞩目。甲骨文创始人拉里·埃里森强调，通过AI技术和基因测序，可实现个性化癌症疫苗的快速生产，这一技术突破可能彻底改变医疗领域的面貌。此外，OpenAI首席执行官山姆·阿尔特曼形容该计划为“这个时代最重要的项目”，并相信其能够推动美国“再工业化”，强化国家安全，并带动10万个高质量就业岗位。