世界の中央銀行の年次ドラマ-ジャクソンホール中央銀行年次総会が正式に始まりました。

8月22日、ジャクソンホール会合初日には、ボストン連邦準備制度理事会のスーザン·コリンズ議長、カンザスシティ連邦準備制度理事会のジェフリー·シュミット議長、フィラデルフィア連邦準備制度理事会のパトリック·ハーカー議長の3人のFRB当局者がそれぞれメディアに発言した。

コリンズとシュミットは2025年の連邦準備制度理事会の投票委員であり、ハックの投票権は2026年まで有効ではないため、3人は今年投票権を持っていません。しかし、3人の当局者の意見は、市場に一定の方向性を与えることができます。

市場が懸念する利下げについては、3人とも利下げの明確な道筋を示すことを拒否し、データの重要性を強調した。

コリンズ氏は、“低インフレと健全な労働市場”を背景に、金利引き下げはすでに進行中であると述べた。データのみがどのペースが合理的かを教えてくれます。あらかじめ決められた経路はありません。

シュミット氏は、金利政策はデータによって決定されると考えている。彼はまた、金利引き下げを開始する決定を支持する前に、より多くの経済データを見る忍耐強くなるようFRBに呼びかけた。

ハーカー氏も曖昧な回答をしたが、2人の当局者とは異なり、“50ベーシスポイントの利下げ”の可能性を明確に指摘した。“現時点では、私は25ベーシスポイントでも50ベーシスポイントでもありません。数週間のデータを見る必要があります。 ”

最近注目されている雇用問題については、当局者の態度がやや分かれている。

コリンズ氏は、経済に“大きな赤旗”は見られなかったと強調し、水曜日に労働省が発表した非農業雇用者数の下方修正は予想通りであり、“失業率は低いまま”であり、労働市場は健全であり、インフレと雇用のより良いバランスがあると述べた。

ハーカー氏は、雇用市場は明らかに弱いが、採用は正常化していると述べた。米国の失業率は昨年初めの3.4%から4.3%に上昇しているが、ハーカー氏は、雇用市場の長期的な潜在力を考慮すると、失業率のピークは5%を下回ると予想していると指摘した。

現在、市場は金曜日のパウエルFRB議長の演説に注目しています。

市場は、パウエルが積極的な利下げを表明しないと予想している。一部のエコノミストは、パウエル氏の演説では、具体的な金融政策の道筋については触れず、一般的な方法で将来の利下げに緑色の光を与える可能性が高いと予測しています。スコシアバンクは、“この会議のテーマは『進歩的』かもしれない”と述べた。”

徐々に理解する方法？バンクオブアメリカ証券は、FRBが今年の残りの3回の会合で2回、それぞれ25ベーシスポイントの利下げを行い、来年は四半期ごとに25ベーシスポイントの利下げを行うと考えています。2025年末までに150ベーシスポイントの削減を見込んでいます

このシナリオでは、FRBは来年末までに基準金利を4%程度に引き下げる見通しであり、アナリスト会社BMOキャピタルマーケットが以前に想定していたものと一致している。

BMOの予測によると、FRBは一連の利下げを行い、まず基準金利を4%台まで引き下げ、その後2026年に金利が3%（FRBが中立と考える）に低下するまでペースを鈍化させる。