火曜日（9月3日）、英偉達をはじめとするチップ株が大幅に下落した。

英偉達は火曜日に下落し、終値は9.5%下落し、108ドルを報告した。この日の時価総額は約2790億ドル蒸発し、同社史上最大の一日損失を記録した。

一方、半導体株は軒並み大幅下落した。米フィラデルフィア半導体指数は火曜日に7.8%下落し、3週間余りの低位になった。同指数は、米株式市場で最大の半導体株30株をカバーしている。

火曜日、チップ設計会社Armは6.9%下落し、無線チップリーダーのクアルコムは6.9%下落し、メモリチップ大手の美光科技の株価は8%下落し、インテルの株価は再び9%近く下落した。また、AMDは7.8%下落し、木曜日に財報を発表する博通は6.2%下落し、Marvell Technologyは8.2%下落した。チップ工場の台積電が米国に上場した株式も160.49ドルに6.5%下落した。

今回のチップ株のほとんどが下落した背景には、複数の利空情報が隠されている。

まずマクロ経済の不確実性が増している。火曜日、ISMが発表した8月の製造業PMI報告書とスタンダード・グローバルが発表した製造業PMIの最終読数はいずれも市場予想を下回った。

ISMの報告書によると、製造業PMIは7月の46.8から8月の47.2に上昇し、アナリストの予想47.5をやや下回った。報告書では、製造業の受注と生産指数がともに下落した。これに対してISMは、「現在の連邦通貨政策と選挙の不確実性のため、企業の資本と在庫への投資意欲は低迷し続け、需要は依然として低迷している」とコメントしている。

スタンダード・グローバルの報告も悪いニュースをもたらした。データによると、8月のスタンダードグローバル製造業PMIは7月の49.6から47.9に低下し、アナリストの予想を48下回った。

同日発表されたPMIデータ2件はいずれも予想を下回り、米国経済の減速リスクが投資家の緊張を再び引き起こしている。みずほ証券取引所アナリストのジョーダン・クラインJordan Klein氏は、経済の「ハードランディング」リスクが高まる中、投資家は半導体株への投資を引き下げることを望んでいる可能性があると報告した。

次に業界ニュースです。火曜日、米半導体業界協会（SIA）が発表したデータによると、7月のチップ販売台数は季節的な水準を下回った。UBSアナリストのティモシー・アックリーTimothy Arcuri氏は顧客報告書で、6～7月のチップ売上高は5年と10年の平均を下回る11.1%減少したと明らかにした。

Arcuri氏は、「メモリは主要なダウンドライブ要因だ。MCU（マイクロコントローラユニット）、DSP（デジタル信号プロセッサ）、アナログを含む重要な細分化市場の下落幅は、過去5年と10年のそれぞれの季節的な傾向よりも悪化している」と述べた。

また、業界風向計の偉達氏は先週財報を出してから株価が低迷していた。

英偉達氏は財務報告書で、2025年度第3四半期の売上高は323億-327億ドル前後で、前年同期比約80%増加するか、同社の5四半期連続の3桁成長を終了する見通しだと述べた。

また、英偉達の第2四半期の粗利益率は75.7%で、前期の78.9%を下回った。同社の経営陣によると、今年度の粗利益率は70%の中間水準に安定する見通しで、今後数四半期の粗利益率がさらに低下する可能性があることを意味している。

これらのデータは、AIチップ需要の冷え込みに対する投資家の懸念を引き起こし、同社が強い勢いを維持できるかどうか不安になっている。同株は現在、過去最高の135.58ドルの終値から約20%下落している。

Murphy&Sylvest Wealth Management市場ストラテジスト兼シニア・フォーチュン・マネージャーのPaul Nolte氏は、「大手テクノロジー企業が相互に買収しているほか、人工知能が経済分野全体で普及していることは実際に見られていない。これらすべての支出の投資収益率は依然として大きな問題だ。インターネット時代を振り返ると、インターネットの最初の勝者は必ずしも最終的な勝者ではないことがわかります」と述べています。