尽管经济衰提的担忧近年来一直持续存在，但首次公开募股（IPO）市场正在慢慢显示出复苏迹象。

今年以来，由于股市的反弹鼓励了公司测试投资者对新股上市的兴趣，尤其是在亚洲地区，IPO复苏的迹象已经肉眼可见，但全球范围内的全面复苏似乎还遥遥无期。

据媒体数据显示，3月和4约，全球定价的IPO价值约为250亿美元，这几乎是今年1、2月份的两倍，因为当时的上市数量近乎停滞。

有分析师表示，亚洲的交易活动尤其活跃，区域交易所占4月份新股销售的近80%，欧洲的上市数量也有所回升。但美国地区则没有那么乐观了，经济衰退的担忧令美国区域的发行人望而却步。美国年初至今筹集的资金比去年同期下降了一半以上，并且交易的规模也平均较小，这一现象减缓了全球IPO的全面复苏情况。

年利达律师事务所（Linklaters）股票业务部全球联席主管杰森·曼凯托（Jason Manketo）表示：“随着公司重启暂停的流程，我们开始看到活动的萌芽，但市场仍存在相当程度的不确定性。”。“在承诺首次公开募股之前，买方渴望看到几个季度的业绩。这意味着一些2023年交易的潜在渠道已被推迟到2024年。”

今年IPO遥遥领先的亚洲市场

深入研究数据表明，亚洲无疑是目前世界上最繁忙的上市地区。但与2022年相比，有一个关键的变化是，此前绝大多数大型交易都集中于中国大陆地区，但今年的IPO开始慢慢流入更广泛的亚洲地区。

其中，印度尼西亚就是一个亮点，两家镍金属生产商在今年首次亮相后就开始飙升。此外，周四由KKR & Co.支持的中国白酒公司珍酒李渡（ZJLD Group Inc.）也在中国香港宣布了2023年IPO规模最大的一次发行定价，共募集了53亿港元。

高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）亚洲地区（不包括日本）股权资本市场联席主管詹姆斯·王（James Wang）表示：“IPO市场正在逐步缓慢回归。虽然还没有100%恢复，但已经有了复苏的迹象和新的活力。”。

欧洲IPO市场也在逆境中缓缓觉醒

由于地缘政治等因素导致近两年欧洲市场的上市消息戛然而止，欧洲的IPO市场一直处于停滞状态，2023年的IPO活动比去年同期下降了约12%。

糟糕的IPO回报一直是投资者的主要障碍。投资组合经理一直在推动估值方面的硬交易，并拒绝为未经证实的新公司支付高价。此外，瑞士信贷集团（Credit Suisse Group AG）的突然破产，也引发了全球市场的暴跌，这一现象加剧了投资者对利率和通胀的担忧，进一步搅乱了上市计划。

但有迹象表明，悲观情绪有所缓解。最值得注意的是，由阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management Inc.）支持的意大利博彩公司Lottomatica SpA上周首次公开募股（IPO）6亿欧元（约6.57亿美元），成为今年第三家利用欧洲交易所的大公司。此外，德国网络托管公司Ionos SE和电机零部件制造商EuroGroup Laminations SpA已成功在该地区筹集了超过4亿美元，尽管这两只股票在上市后都举步维，但这也是市场正在复苏的迹象。

“拖后腿”的美国市场

虽然亚洲和欧洲市场的复苏迹象正在逐一显现，但美国IPO市场的前景仍然受到挑战。今年在美国交易所上市的公司只筹集到41亿美元，其中只有三家公司——Nextracker股份有限公司、Atlas Energy Solutions股份有限公司和Enlight Renewable Energy有限公司。

事实上，除了该集群和今年首次亮相的十几家SPAC之外，绝大多数新上市公司都有资格成为低价股。

Rainmaker Securities的联合创始人格雷·马丁（Greg Martin）表示：“我们仍然处于一个充满不确定性的宏观环境下，恰好不确定性对于IPO来说是最糟糕的事情。

越来越多的证据表明，美国可能正走向衰退，而美联储在利率方面的前进道路仍不明朗。

RiverNorth资本管理公司首席执行官兼首席信息官（帕特里克·加利）Patrick Galley表示：“当你不知道在前瞻性的基础上资本成本到底应该是多少时，你该如何为交易定价。”。“明确利率是关键。”