当地时间10月6日，美国劳工部公布了美国9月的非农就业数据。根据统计，尽管受到近期全美汽车工人联合会(UAW)和和Kaiser Permanente医疗系统的罢工行动影响，美国9月的劳动力市场依旧火热。

9月非农人数超预期大增 平均时薪同比有所下降

数据显示，美国9月新增非农就业人口达33.6万人，大幅高于市场预期的17万人以及前值22.7万人。其中，和罢工行动相关的两个行业——汽车行业和医疗保健和社会救助行业的新增就业人口分别达到0.89万人以及6.6万人，代表其负面影响并未体现在9月数据中。专家预计，近期罢工潮的扩大将对下个月的非农数据产生影响。

除此之外，美国劳工部还对7月以及8月的非农数据做出上修：将2023年7月数据由增15.7万人上修至增23.6万人，将2023年8月数据由增18.7万人上修至增22.7万人，7月和8月总共上修11.9万人，美国劳动力市场的韧性进一步得到体现。

另一方面，市场所关心的时薪环比增速保持不变，同比增速有所下降，该因素被认为和美国的通胀水平息息相关。报告显示，美国9月时薪环比增0.2%，持平于前值的0.2%，略低于市场预期的0.3%；同比增4.2%，略低于前值和市场预期的4.3%。

其他方面，美国9月的失业率稳定在3.8%；劳动力参与率保持在62.8%不变。

具体而言，9月新增非农中，服务生产新增23.4万人，前值增13万人；商品生产新增2.9万人，前值增4.7万人。其中，医疗保健和社会救助、休闲和酒店业、政府、建筑业、制造业分别新增6.6万人（前3月平均月增9.4万人）、9.6万人（前3月平均月增3.6万人）、7.3万人（前3月平均月增5.3万人）、1.1万人（前3月平均月增2.6万人）、1.7万人（前3月平均月增0.4万人）。可以看出，本月新增非农就业主要集中于休闲酒店业、政府和教育保健业。其中，休闲酒店业的新增就业较上月提升最大。

数据好于预期 市场定价年内将再次加息

对于这份数据，信安资产管理公司首席全球策略师Seema Shah表示，激增的非农就业数据对市场来说可能不是什么好消息。它们不仅表明经济过热，美联储将需要以更多的加息作为回应，而且还强化了过去几周一直困扰债券市场的“美联储将在更长时间内将利率维持在更高水平”的说法。市场希望经济完美着陆，但他们面对的是一个向上倾斜的经济。

此外，工资增长的下行速度也未能令专家们感到满意。Shah称，工资增长的轻微放缓根本无法抵消大幅高于预期的就业人数增幅，以及对前几个月数据的向上修正。财通证券也表示，由于薪资同比与美国CPI服务项除房屋外其他分项关系密切，其韧性或对高通胀有一定支撑作用，导致通胀难以短时间回落至2%的目标水平。

专家们对未来的看鹰的观点得到了市场定价的支持——数据公布后，相关市场押注美联储年内再次加息的概率有所上升。根据芝商所Fed Watch数据显示，非农报告放出之后，市场押注美联储在11月暂停加息以及加息25bp的概率分别是72.9%和27.1%，其前值分别为79.9%和20.1%；市场押注美联储在12月不加息和加息25bp的概率分别为57.6%和36.7%，前值分别为66.9%和29.8%。目前来看，市场更倾向于美联储将在12月议息会议上再加息一次。

招商证券表示，进一步看，在就业市场存在缺口阶段，罢工将推升时薪与通胀、令联储更加鹰派；但在就业市场供需平衡后，罢工反而将推高失业率，令美联储政策转向。目前，罢工影响正由前者转向后者。但在美联储真正转向之前，市场或将迎来更大挑战。