当地时间5月3日，美联储发布5月联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5%至5.25%之间。

 

银行业危机后暂停加息呼声不绝于耳 核心PCE数据喂美联储吃下“定心丸”

 

本次加息，为美联储自2022年3月以来，为抗击高通胀而做出的第十次加息行动，同时也是今年年内第三次加息，累计加息幅度达到惊人的500个基点。

2022年3月16日，美联储在FOMC声明中表示，近几个月来，反映经济活动和就业的指标持续好转，就业增长强劲，失业率大幅下降，但由于疫情导致的供需不平衡、能源价格攀升、广泛的价格压力以及俄乌冲突等因素，通胀持续攀升。在这样的情况下，美联储开启了长达一年的加息周期，力求在长期将通货膨胀率拉低至2%水平。

可是，随着银行业危机的发酵，并且有逐渐蔓延之势，人们越来越担忧，倘若持续盯紧加息政策，美国可能会提前陷入“温和衰退”。

4月24日，根据美国第一共和银行财报显示，一季度由于存户挤兑，该银行存款实际流失超千亿美元。仅一周之后，美国加州金融保护和创新部（DFPI）就宣布关闭并接管第一共和，并指定美国联邦存款保险公司（FDIC）作为第一共和银行的接管人。目前，FDIC已经接受了摩根大通对第一共和银行大部分资产的收购要约，这意味着，第一共和银行已进入市场化债务重组阶段。

至此，第一共和银行成为美国在过去的6周内倒下的第三家银行，排在其之前的则是硅谷银行和签名银行。今晨，又有消息传来，美国西太平洋合众银行正考虑出售自身，恐成为下一个可能倒闭的美国银行，而活下来的银行也并没有高枕无忧，信贷条件的收紧的压力迫使各行打起了“存款争夺战”。可见，流动性的潜在危机还是萦绕在美国银行业之中，这场阴霾还未完全散去。

此前，一份由斯坦福大学、南加州大学、哥伦比亚大学和西北大学的共同调查研究就将银行业危机的矛头对准了美联储。该研究指出，正是美联储的激进加息行为削弱了美国银行业手中政府债券的价值，导致许多银行的财务状况恶化，才使其更易爆发流动性危机。

面对愈演愈烈的银行业危机，呼吁美联储暂停加息周期的声音越来越多，就连美联储官员内部也出现了一些分歧，但美国近期一系列强劲的经济数据似乎给美联储吃下了加息的“定心丸”。

4月初，美国3月季调后非农就业人口以及美国3月失业率公布，数据双双好于预期，失业率更是降至3.5%，美国劳工部表示美国劳动力参与率已上升至新冠疫情大流行前的最高水平。4月21日，美国4月制造业PMI初值突破50分界点，代表美国制造业综合发展情况整体向好。4月28日，美联储高度关注的3月核心PCE重磅公布，该数值较前值下降0.1个百分点，录得4.6%，但仍高于预期值4.5%，为美联储2%政策目标的两倍多。

可以说，美国3月核心PCE数据给这场轰轰烈烈的议息大战压上了最后一根稻草，美联储踩上这块踏脚石，给美国联邦基金利率浓墨重彩地加上了25个基点。

 

听谁的？美联储“传声筒”暗示加息周期将暂停 鲍威尔表示不排除继续加息可能性

美联储FOMC在声明中表示，美国第一季度经济活动温和扩张，近几个月新增就业岗位强劲，失业率依然处于低位，通货膨胀仍处于高位。美国银行体系健康和富有韧性，但家庭和企业信贷条件的收紧很可能会令经济活动、雇佣和通胀承压，这些影响的程度依然不确定。

声明还称，美联储公开市场委员会依然高度关注通胀风险，为实现就业和通胀目标，公开市场委员会成员一致同意把联邦基金利率目标区间提高至5%至5.25%。美联储将继续按照此前公布的计划减持美国国债和机构债券，并致力于把通胀率降至2%的目标水平。

美联储“传声筒”蒂米罗斯（Nick Timiraos）表示，在本次声明中，美联储FOMC从3月的政策声明中删除了一句话，即“一些额外的政策收紧可能是合适的”（The Committee anticipates that some additional policy firming may be appropriate），这暗示官员们可能会在最新举措后暂停加息。

此外，美联储也不再强调“充分紧缩”立场，而是致力于通过货币政策的累计效应和滞后效应来巩固紧缩效果。声明中称，在确定未来额外的货币收紧政策时，委员会会将现有货币政策累积效应、货币政策滞后性、和经济金融整体环境纳入考量。

在随后举行的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，当前美国的通胀虽然依然远高于目标水平，降低通胀方面美联储还有很长的路要走，但通胀已经有所缓和，不过非住房服务业通胀并没有太大改善。

鲍威尔承认，目前的货币政策是紧缩的，实际利率约为2%，明显高于中性利率。他表示，货币紧缩的全部影响需要时间才能体现出来，可能需要几个月的数据来证明美联储的政策是否正确，需要更多数据对其进行验证。

对于市场关注的加息周期问题，鲍威尔表示，暂停加息并不在委员会今天的决策范围内，但在会议上已经有一些政策制定者谈到暂停加息的问题，他强调委员会仍要密切审视数据并做出谨慎评估。另外，鲍威尔也没有完全排除继续加息的可能性。他表示，如果有必要，我们准备采取更多措施。

鲍威尔称，本次FOMC会议声明的内容措辞的变化是有意义的，我们必须平衡做得不够和做得太多的风险，我们认为这次加息和声明变更是平衡的正确方式。

中肯地来看，本次美联储FOMC声明采取的措辞较为缓和，透露出暂停加息的可能性，但鲍威尔的发言则表明，未来的货币政策走向仍需要更多的数据来评估，目前难以妄下结论。

发布会上 鲍威尔称美国银行业情况总体改善 预测美国经济将“缓和增长”

 

在发布会上，鲍威尔对于美国经济近期热点问题，也给出了自己的看法。

对于银行业危机，鲍威尔表示，美国银行业情况总体上有所改善，目前美国银行系统健康且具有弹性，三家银行倒闭的压力已经得到解决。虽然银行业危机带来的影响程度尚不确定，但大型银行存款流动已经真正稳定下来。

他还指出，信贷紧缩问题将是美联储目前和未来的一个特别关注点，但当前难以确定信贷紧缩对利率的影响有多大。

对于美国潜在的经济衰退问题，鲍威尔也一改前几次记者会上缄口不言的做法，此番终于表态。他预测，美国经济将以缓和的速度增长，而非衰退。他表示美国有可能避免经济衰退，如果衰退出现，也希望其是温和的。

对于债务上限问题，他表示，虽然本次利率决议未考虑债务上限僵局，但当局必须及时提高联邦政府债务上限。他进一步表示，如果无法达成债务上限协议，将对美国经济造成“高度不确定的”后果。

 

市场预期六月暂停加息概率近九成 黄金开盘暴涨创历史新高

 

尽管美联储态度较为保守，但市场普遍预计本次加息过后美联储将暂停加息行动，并于年底开始降息。据CME美联储观察，美联储在下次议息会议中保持基准利率不变的概率高达88.6%。

 

受消息提振，现货黄金开盘暴涨30美元，报2072.18美元/盎司，随后创下历史新高2079.76美元/盎司。

截至发稿，现货黄金回落至2033.08美元/盎司，日内微跌0.29%。

 

据悉，美联储下一次议息会议将于当地时间6月14日召开，届时，将有更多数据供美联储参考。或许到时，市场的胃口将不再满足于关注美联储是否暂停加息行动，而是转为盯紧降息窗口将何时打开，不知一向保守的美联储，到时是否还能招架得住？

鹰瞻声明：本文内容仅供参考，不构成个人投资及操作建议。特别提醒，文章均为原创内容，未经允许不得转载。