马来西亚股市在即将迎来星期六的投票日之际交投活动有所减弱。由于马来西亚第15届大选（GE15）结果的不确定性给股市带来了下行风险。在过去，选举前通常会出现对政治相关股票的购买兴趣。但是，此次大选有着马来西亚历史上最多的945名候选人竞争222个议会席位，因此对即将到来的选举没有明确的赢家。

在上次选举中，希望联盟（PH）成功发动了马来西亚选举史上最大的政治颠覆，击败了国民阵线（BN）联盟。而这一次，有三个主要联盟参与，分别是国民阵线、国民联盟和希望联盟。此外，还有另一个马来联盟——由马来西亚历任最长寿和最年长的总理之一敦马哈迪·莫哈末领导的土地爱国者（GTA）。如果你对不同联盟感到困惑，那你并不是唯一一个。

碎片化和模糊的政治格局仍然是投资者的下行风险，因为在五位可能的总理候选人领导下，国家发展前景可能会截然不同。考虑到选举年龄已经从以前的21岁降低到18岁，大选结果可能会带来更多的意外。

最大的风险：没有单一政党能够组成多数党执政

过去，投资者会关注选举结果，以确定保守派或进步派是否会赢得选举。诸如良好的治理、打击腐败以及投资友好政策等因素是投资者的重点关注对象。然而，大多数投资者，包括我在内，更担心的是可能导致议会悬挂的结果——即没有单一联盟能够组成多数党执政。这一结果将带来比GE15之前更多的不确定性，因为不同联盟之间的协商将充斥着市场。

与政治相关的股票将看到更多的交易活动

尽管市场情绪仍可能受到许多外部风险的影响，但一旦选举结果确定，与政治相关的股票可能会看到更多的交易活动。其中一些与政治相关的股票包括种植园公司Matang Berhad、汽车皮革座椅制造商Pecca Group Berhad以及马来西亚最大的英文媒体公司Star Media Group Bhd——该公司通过马来西亚华人公会（MCA）拥有，后者是国民阵线的一部分。

MCA在Matang拥有17.15%的股份，并且通过其投资机构Huaren Holdings Sdn Bhd持有Pecca Group 6.33%的间接股份。MCA直接持有Star Media 43.23%的股份，间接持有0.675%的股份。另一家与国民阵线有关的媒体公司是Media Prima Bhd，该公司与国民阵线的政治人物、前第二财政部长Datuk Seri Johari Abdul Ghani有联系。

此外，房地产开发商建坤国际Berhad也被视为国民阵线股，因为前副总理、现任马来亚民族团结组织（UMNO）主席Datuk Seri Ahmad Zahid Hamidi的女婿Datuk Saiful Nizam Mohd Yusoff拥有8.58%的股权。2018年在GE14期间，我们目睹了与国民阵线相关的股票在选举后市场首次改变政府后的头几天出现了一些急剧下跌的情况。

政治将在马来西亚股市复苏中发挥突出作用

总的来说，由于政治不确定性和1MDB丑闻等腐败事件的曝光，马来西亚股市在过去五年中落后于同行，包括新加坡市场。回想一下，尽管马来西亚在2018年的GE14选举中看到了政府的首次更替，但PH联盟只持续了两年，由于政治内斗导致了联盟的转变。

在过去的四年里，这已经导致了三位不同的总理，分别是敦马哈迪·莫哈末、丹斯里穆希丁·亚辛和也是目前的代理总理丹斯里伊斯迈沙比·亚阿科布。GE15会改变之前的叙述吗？投资者不必等待太久就能找到答案，但无论结果如何，预计周一会看到一些交易活动的增加。