CGS-CIMB分析师观点

随着利率上涨以及这些利率上涨对其财务表现的积极影响，银行股今年表现相对良好。马来西亚市值最大、总资产最多的银行，马来亚银行上周刚刚公布了其2022财年第三季度财报。虽然马来亚银行，简称马银行，2022财年前9个月的净利润仅占CGS-CIMB证券研究团队对全年预测的73%，但研究团队认为这在他们的预期范围内。这是因为CGS-CIMB证券研究团队预计第四季度的财务表现将更强劲。CGS-CIMB证券的研究团队重申了对马银行的“增持”建议，并维持目标价为10.30令吉。以下是马银行最新财报的一些重点亮点。

9MFY2022净利润增长0.5%，表现良好

尽管马银行2022财年前9个月的净利润仅同比增长了0.5%，但考虑到9MFY2022的较高有效税率为30.3%，CGS-CIMB证券研究团队认为这是一个值得称赞的表现。较高的税率是由于Cukai Makmur税收所致。在盈利驱动方面，这是由于净利息收入（NII）增加了15%，非利息收入增加了8.9%。较高的NII是由于净利息差（NIM）扩张，而非利息收入增长归功于投资收益的改善。

尽管税率较高，Q3财报净利润增长强劲

尽管受到税率的影响，马银行2022财年第三季度的净利润同比增长了28.5%，主要是由于净利息收入增加了14%，非利息收入大幅增长45.8%，投资收益改善，以及拨备贷款下降了25.4%。与上一季度相比，马银行的净利润也保持了增长势头，同比增长了17.4%。这一增长主要是由非利息收入的增加和拨备贷款的下降所推动的。

Q4收入增长强劲，将推动盈利增长

CGS-CIMB证券研究团队预计，由于收入增加，2022财年第四季度的净利润将环比增长1.2%，达到21.9亿令吉，盈利增长6.5%，得益于净利息差持续扩张和非利息收入的复苏。

重申增持评级，维持目标价

对于马银行，CGS-CIMB证券研究团队重申“增持”评级，认为印度尼西亚贷款增长强劲，预计2022财年将超过10%，而净利息差持续扩张和非利息收入的复苏将推动其再评估。投资者也会喜欢马银行2022财年的吸引人的股息收益率为4.9%。CGS-CIMB证券研究团队维持2022年至2024年的每股收益预测，并根据股息折现模型维持目标价为10.30令吉。