如下图所示，投资者可以看到，马来西亚股市在过去五年里一直在苦苦挣扎（见下图）。

富时马来西亚证券交易所KLCI指数，又称FBM KLCI指数，是由马来西亚证券交易所最大的30家公司组成的资本加权股票市场指数，从2018年的1887.75点跌至周二（2022年4月12日）收盘的1597.13点。在过去五年中，FBM KLCI指数下跌了7.2%。相比之下，新加坡海峡时报指数上涨了6.8%。与此同时，美国股市指数，如标准普尔500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数分别上涨了92.7%、136.2%和26.9%（见下图）。

马来西亚股市为何持续下跌？

在过去五年里，马来西亚股市的投资环境充满挑战，大流行病、政治格局的变化以及 1MDB 金融丑闻引发的对该国企业治理的担忧，都给马来西亚股市带来了挑战。很难判断外国投资者是更关注马来西亚的政治不确定性，还是更关注涉及高盛集团的 1MDB 事件。无论如何，外国投资者在马来西亚股票中的持股比例下降到只有 20% 左右（见下图）。

2022年3月，外国投资者成为马来西亚股市最大的净买家，净买入金额达 33 亿林吉特（7.8 亿美元）。这也是外国投资者连续第三个月净买入马来西亚股市。自2018年马来西亚第14届大选以来，外国投资者连续四年净卖出马来西亚股市，这对马来西亚来说是一个良好的开端。

马来西亚的经济复苏落后于本地区

尽管外国投资者回流，马来西亚股市仍落后于新加坡、印度尼西亚和泰国等同行。今年第一季度（2022 年第一季度），新加坡海峡时报指数（STI）表现最佳，上涨了 9.1%，其次是印尼雅加达综合指数（JCI）和泰国证券交易所（SET）。最后，FBM KLCI 指数在 2022 年第一季度的涨幅最弱，仅为 +1.3%。

是时候投资马来西亚股市了

虽然过去五年的负面情绪拖累马来西亚股市下跌，但该国仍有各种潜在的积极因素。半导体行业就是一个很好的例子。事实上，马来西亚是该地区重要的半导体中心之一。英特尔公司将投资超过 70 亿美元，在马来西亚建立一个新的芯片封装和测试工厂。马来西亚的新先进封装厂预计将于 2024 年投产。进入马来西亚股市的时间不可能确定，但有迹象表明，马来西亚股市正在复苏，外国投资者正在逐步回流。