8月23日，现货黄金承压于2,500关口下方，目前交投于2,485.67美元/盎司附近。昨日，受美联储官员谨慎态度影响，金价下跌超过1%，失守2,500关口，收报2,484.57美元/盎司。

在杰克逊霍尔会议首日中，有三位官员各自对媒体表态，分别是波士顿联储主席柯林斯(Susan Collins)、堪萨斯城联储主席施密德（Jeffrey Schmid）以及费城联储主席哈克（Patrick Harker）。和鲍威尔“谨慎放鸽”的步调一致，三位官员都拒绝给出降息的清晰路径，并强调了继续观察数据的重要性。

受讲话影响，美元指数从13个月的低位开始回升，周四盘尾上涨0.38%，报101.50，该指数周三曾触及100.92 的12月28日以来最低；美国国债收益率周四从上一交易日创下的两周低点回升，与欧洲债券市场走势一致，在鲍威尔未发表讲话之前，投资者不敢轻举妄动。

期货交易商Blue Line Futures表示：“我们看到两年期收益率上升，美元指数上升...黄金三个交易日来的表现令人难以置信。它创下了历史新高，因此交易商自然会在这种走势中获利了结。”

尽管黄金在站上2,500美元/盎司后出现颓势，但瑞银在最新的研究报告中称，随着美联储的宽松政策预期、实际利率的下降以及美元的走弱，市场会慢慢适应金价在2,500美元/盎司之上的价格。

此外，地缘政治风险的持续存在，以及即将到来的美国大选及其对财政政策可能产生的影响，也增强了投资者对黄金的兴趣。

瑞银表示，尽管近期纽约商品交易所（Comex）的净多头头寸有所增加，但水平仍低于历史最高点，表明整体市场定价仍然偏轻，投资者还有充足的空间继续增加黄金配置。瑞银预计，随着美联储开始降息，黄金的持有成本下降，黄金ETF的资金流入将会进一步增加。

官方需求方面，全球央行的“淘金热”仍在持续。

根据瑞银追踪数据，印度的黄金储备在7月份增加了5吨，而中国连续第三个月保持黄金储备不变。瑞银认为，尽管最近几个月央行购买黄金的步伐有所放缓，但仍将是黄金的净买家。许多新兴市场央行的黄金持有量相对于总储备资产仍然较低，这表明这些央行还有增持黄金的空间。

至于实物黄金，瑞银观察到，随着金价的持续上涨，黄金实物需求确实面临一定压力。根据瑞银统计数据，7月份，中国和印度的黄金总进口量同比下降了58%，尽管由于年初的强劲表现，年初至今的总进口量仍然增长了5%。

对于实物黄金在近期需求疲软的现象，瑞银安抚市场不比过度担忧。因为随着季节性需求的到来，中国和印度的实物需求预计将有所回升。在印度，婚礼和节日季节即将到来，这通常是黄金消费的关键时期，而且较低的进口税和强劲的经济前景预示着黄金需求的增长。

对于金价未来走势，中国银行表示，从技术层面来看，日线图上，金价报收了一根十字K线形态，下方留有长长的下影线显示出市场的强劲支撑力量。虽然目前金价仍在MA5日均线附近徘徊且略低于MA10日均线但整体趋势依然保持着多头态势。

而在4小时线图上，昨日早间的反弹虽未能持续但随后的三连阴下跌却形成了标准的回调修正形态。随着晚间就业修正数据的公布，金价再次反弹并重新回到了前期大阳线的包裹之中呈现出一种高位盘整蓄势待发的姿态。

市场也要警惕周五鲍威尔讲话意外保持鹰派带给黄金下行的冲击风险。下方目前的支撑位置依次在2,500、2,484、2,445美元。