近日，瑞士金融市场监管局（FINMA）发布了关于押注服务的指南，阐述了 FINMA 的监管实践，重点是保护客户免受投注服务提供商破产的风险。

对于如何解释与加密资产保管有关的法律，押注服务提出了一系列问题。特别是，关于在盯盘服务提供商破产的情况下，被盯盘的加密资产是否受到保护，在法律上存在不确定性。保护的前提条件是加密资产必须随时为客户准备好。目前尚不清楚这一要求是否得到满足。

FINMA 的指导意见旨在提高金融市场法律对投注服务处理的透明度。在立法或判例法对资产隔离问题做出进一步澄清之前，以及在受监管实体破产的情况下，根据 FINMA 目前的评估，押注的加密资产将与破产财产隔离，并归还给托管账户客户。

此外，如果受监管机构已采取风险缓解措施，并以适当方式告知客户风险，则不会对其提出资本要求。

该指南还概述了加密资产的不同押注形式，描述了风险，并列出了受监管机构需要采取的风险缓解步骤。

押注涉及一系列风险。除了法律上的不确定性外，还包括一些其他风险，其中包括：

• 定标过程出现故障的技术风险；
• 由于验证器节点的不当行为导致加密资产被削减的风险；
• 由于破产时法律地位不明确而导致的交易对手风险，如果委托瑞士以外的机构保管或定价，这种法律不确定性会更大；
• 市场风险，因为如果解锁过程包括锁定期或退出期，则可能无法在波动的市场中适时出售抵押的加密资产，从而导致被冻结的加密资产延迟退还。