4月11日，美国3月PPI指数同比上涨2.1%，达到11个月以来的最高水平，再度打击降息预期。好消息是，3月美国商品价格进一步下行，服务价格的增速也有所放缓。

具体而言，美国3月PPI同比上升2.1%，预估为上升2.2%，前值为上升1.6%；3月PPI环比上升0.2%，预估为上升0.3%，前值为上升0.6%。

剔除波动较大的食品和能源，美国3月核心PPI同比增2.4%，略高于预期值2.3%；核心PPI环比则由2月的0.3%放缓至0.2%，符合预期。

美联储最关注的PCE相关类别中，投资组合管理的价格上涨了0.5%，而医院门诊护理的费用则保持不变。更广泛地说，服务成本上涨了0.3%，部分原因是机票价格上涨。总体而言，商品价格持续走低。

PPI数据还显示，服务成本连续第三个月上升，这被证明是通胀居高不下的主要原因。正因如此，交易员开始再次推迟美联储降息的预期。

除了这份PPI数据以外，本周三，美国还公布了一份强于预期的通胀报告：3月CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.5%，剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.8%，四个数字均比市场预期高出了0.1个百分点。

数据公布后，互换市场完全消化的美联储首次降息时间从9月推迟至11月，6月降息的押注几乎消失殆尽，交易员也坚定认为今年只会降息两次的预期。素有“美联储传声筒”之称的蒂米罗斯（Nick Timiraos）撰文表示，火热的通胀削弱了美联储六月降息的理由。

在近期公布的3月19日至20日FOMC会议纪要中，决策者也对通涨下降速度缓慢表示担忧，他们认为：“可能需要在更长的时间内保持紧缩政策”。相比之下，美国总统拜登则坚持对美联储降息的预期，称美联储年底前将降息。

按照美联储在3月公布的点阵图，该行预计将在年内降息三次。但是，随着一系列火热数据的出炉，整个华尔街都在重新评估美联储的政策路径，结论普遍悲观。

公开资料显示，高盛对美联储的降息预测从一次调整为五次，然后又变为两次。巴克莱银行现在回归到美联储今年只降息一次的立场。美国银行将美联储首次降息时间从6月推迟至12月。德银的经济学家们也大幅转向，预计美联储今年只会在12月份降息一次。该行本月早些时候曾预计美联储今年将迎来四次降息。

昨日，美联储三把手、FOMC副主席、纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）也出来发声，表示“短期内无需调整货币政策”。里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)则表示，通胀数据加重对通胀趋势发生转变的疑问，有点不愿宣布美联储抗通胀胜利。