小红书IPO的消息是传得越来越真了。

2025年2月，小红书以每月28万港元租下香港铜锣湾时代广场7000平方英尺的办公空间，与阿里巴巴、字节跳动等互联网巨头比邻而居。

铜锣湾时代广场对于资本市场的意义不言而喻达——铜锣湾作为香港金融与商业核心区，其地标属性与资本聚集效应，为小红书连接内地与海外市场提供了双重跳板。

今年1月，彭博就曾报道，称小红书的大股东正在就减持股份的事宜进行商谈，腾讯、红杉中国、高瓴等现有股东均有兴趣接手。

报道中提及，小红书估值至少200亿美元（超1450亿人民币）。随着小红书的大棋在香港落子，公司也更有可能在香港提前组建本地团队，完善合规架构，便于日后IPO。

先来简单介绍一下小红书。然后拉一下护城河，便于大家理解。

诞生于2013年的小红书，最初以海外购物攻略PDF手册起家，如今已进化为月活超3.12亿的“生活方式超级社区”。

平台用户日均生产笔记量超3000万条，内容覆盖美妆、旅行、家居等300余个细分领域，其中90后用户占比达70%，形成以年轻女性为核心的“种草经济”生态。

尤为值得注意的是，其日均搜索量在2024年四季度已突破6亿次，超越微信搜一搜，逼近百度搜索量的一半，成为中文互联网第三大搜索入口。

小红书的吸金能力有多恐怖？

在抖音、快手主导的短视频赛道与淘宝、京东固化的货架电商之外，小红书以“社区+搜索”模式开辟了第三条路径。

数据显示，平台88%的搜索行为由用户主动发起，42%的新用户首日即使用搜索功能，70%的月活用户依赖搜索完成消费决策。这种高意图流量使其广告点击率较行业均值高出30%，2023年广告收入贡献超80%的营收。

据QuestMobile统计，小红书用户月均使用时长达21.22小时，超越B站位列内容平台前列，印证了“深度种草”与“即时转化”的双重黏性。

这种“搜索即消费决策”的特性，使小红书在广告与电商的协同中构建了独特护城河。

再来看看小红书的财务状况。

从IPO的路径来看，小红书的财务爆发在2023年。

那一年，小红书同比暴涨85%至37亿美元，净利润从2022年亏损2亿美元逆转为盈利5亿美元，首次实现全年盈利。助推扭亏为盈的，正是是广告单价提升与电商货币化率的双重驱动——平台品牌广告主数量增长40%，电商佣金收入占比从2022年的12%攀升至23%。

至2024年一季度，其单季营收已突破10亿美元，净利润达2亿美元，盈利能力持续强化。值得注意的是，小红书将2024年定位为“效率年”，重组算法部门并推出“AIPS人群资产模型”，试图通过数据闭环进一步压缩营销损耗。

作为一家成立于2013年的互联网企业，小红书经历过至少7轮融资，尽管小红书并未回复这一传闻，但赴港上市其实一直是小红书的目标。

自2021年引入前花旗高管杨若担任CFO起，小红书的上市传闻便周期性扰动市场。

2024年7月，其E+轮融资估值达170亿美元，而2025年初股东减持谈判中估值被推高至200亿美元，较三年前暴涨近70%。投资机构DST Global、红杉中国、高瓴资本等的持续加码，以及阿里巴巴、腾讯的生态协同，为其估值提供了背书。

在此之前，小红书在香港的招聘信息就已经流出，其中包括客户发展、营销管理、渠道管理等职位。值得一提的是，小红书不仅开放了全球业务拓展岗位，在2025年本地校园招聘中还更倾向于跨境业务MT。

直到这次，小红书在香港安家，大家才猛然发现，磨剑十年的小红书，离IPO可能真的越来越近了。

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