8月の非農業部門雇用者数は予想と一致していると同時に少し意外だった。報告書は前日のADP雇用統計で示された傾向を確認したため予想と一致したが、再び市場予想を下回った。

データによると、8月の米国の非農業部門雇用者数は14万2000人増加し、市場予想の16万1000人を下回った。業界の観点から見ると、建設業が増加を牽引し、34,000人の雇用が増加したほか、医療および社会扶助部門も増加した。しかし、米国の製造業は同月に2万4000人の雇用を失った。

米国労働統計局は、就業者数に加えて、失業率と平均時給に関するデータも発表した。8月の米国の失業率は前月比0.1ポイント低下の4.3%となり、3月以来初めて低下した。 。同時に、米国の賃金上昇率は加速し、8月の平均時給は前年比3.8％増、前月比約0.4％増となり、いずれも市場予想と先月のデータを上回った。労働参加率は６２．７％で７月から変わらず。

注目に値するのは、8月の報告書が7月の雇用統計を11万4,000人から8万9,000人に大幅に修正するとともに発表され、6月の雇用統計も6万1,000人下方修正されたことである。報告書はまた、就職活動を断念したりアルバイトをした人の割合が8月に7.9％に上昇し、2021年10月以来の高水準となったことにも触れた。

全体として、8月の非農業部門雇用統計は予想よりも低く、今年上半期の米国の雇用ピークが実際に横ばいになったことをさらに証明した。しかし、7月の不安の兆候と比較すると、8月の失業率と平均時給の変化は、米国企業が高金利の圧力の下でも依然としてかなり回復力があることを示しており、市場が過度に心配する必要はない。

ノムラ・キャピタル・マネジメントのクロスアセット戦略・ポートフォリオ管理部門責任者、マット・ロウ氏は、失業率は４．２％と比較的低い水準にとどまっており、労働市場の崩壊を示すものではない一方、多くの人が懸念していたほど時給は引き下げられなかったと述べた。 。今日のデータは景気後退が差し迫っていることを示しているわけではなく、経済のわずかな減速を示しているだけで、壊滅的な出来事ではない。

この報告書はFRBの次の行動を説得力のあるものにしている。このデータが発表される前、市場はFRBが9月17日と18日の会合で利下げを開始するとほぼ確信していた。唯一の不確実性は利下げの具体的な範囲だった。最新の非農業統計の発表により、25ベーシスポイントの利下げ予想が主流の見方となっており、連邦準備理事会が今月50ベーシスポイント利下げする現在の確率は39％に低下した。

プリンシパル・アセット・マネジメントのチーフ・グローバル・ストラテジスト、シーマ・シャー氏は、FRBが直面している決定は、50ベーシスポイントの利下げでインフレ圧力が再燃するか、それとも25ベーシスポイントの利下げで景気後退の脅威となるか、どちらのリスクが大きいかであると述べた。

ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は講演の中で、インフレ抑制の進展と労働市場の冷え込みを考慮すると、今が利下げに適切な時期であるとの考えに言及したが、利下げに向けた明確な数値ガイダンスの提供は避けた。

FRB報道官のニック・ティミラオス氏は、非農業部門雇用統計全体が50ベーシスポイントの利下げを基本予想とするのに十分ではないため、今回の非農業部門雇用統計報告書は明確な手がかりを提供しないと考えているが、改定後の政策を考慮すると、データはあるが、さらなる利下げ観測に対する懸念を完全に払拭するには十分ではない。