EBITは利息·税引前利益Earnings Before Interest And Taxationを指し、EBITDAは利息·税引前利益Earnings Before Interest Taxation Depreciation and Amortisationを差し引いたものです。

この記事では、EBITとEBITDAの定義、計算式、およびこれら2つの指標を使用して企業の収益性を評価する際の考慮事項について説明します。

EBITとは？

EBIT Earnings Before Interest And Taxationは、利息·税引前利益を控除し、略称は“EBIT”。

ある企業は、主たる事業（製品またはサービス）を通じて営業収益（Revenue）を得て、営業コスト（COGS）、販売およびマーケティング費用などの支出を差し引いて営業利益を得る。

その後、営業利益は銀行ローンの利子などの金融費用として債権者に支払われ、残りの利益は政府に所得税を支払うために使われ、残りは普通株主に分配される純利益となります。

一般的に、ニュースやウェブサイトに掲載される企業の純利益は、ローンの利子や税金を差し引いたものです。しかし、どの企業も同じ負債水準と納税義務を持っているため、EBITに目を向けることで本業の収益性を見て評価する必要があります。

EBITの公式

EBIT EBITは、“純利益”、“利息”、および“税額”の合計です。具体的には、“営业収入”から“営业原価”と“営业”を减算した后、“営业外収入（支出）”を加算したものである。

EBITDAとは？

EBITDA Earnings Before Interest Taxation Depreciation and Amortisationは、利息·税金·減価償却·償却前利益を控除したもので、“利息·税減価償却償却前利益”の略である。

EBITDAとEBITはどちらも企業の主要事業の収益性を評価するために使用されますが、その違いは、EBITDAには利息や税金に加えて減価償却費や償却費も含まれています。

減価償却費（Depreciation）

減価償却費は、有形資産（機械、在庫、プラントなど）の価値を減少させるために企業が発生する帳簿費用です。帳簿から見ると、収益への影響は比較的小さく、そうでなければ収益への影響はわずかに顕著になります。

償却Amortisation

償却費は減価償却費と同じですが、特許、著作権などの無形資産を対象とします。

重要なことに、減価償却費と償却費は単なる帳簿費用であり、会社のキャッシュフローには影響しません。結局のところ、資産購入時に支払われた金額は、当時のキャッシュフロー計算書に記録されていました。

このため、多くのアナリストやファンドマネージャーは、企業の収益性を評価する際に、減価償却費や償却費を除外し、企業の収益性をより正確に測定します。

EBITDAの公式

减価偿却前利益（ITDA）は、“纯利益”、“利息”、“”および“减価偿却”のであり、“IT减価引前利益”と“减価偿却”のでもあります。

EBITDAとEBITDAの違い

EBITとEBITDAの結果は、企業の主要事業の収益性を測定することができ、実際の運用では、EBITとEBITDAの違いが適用されます。

EBITは、設備投資（CAPEX）と収益源が有形資産と密接に結びついているため、自動車、航空宇宙、製造業などの資産の多い企業の分析に適しています。

すなわち、資産の入れ替えは会社の業績やキャッシュフローを揺るがすため、投資家は会社の収益力を計算する際に減価償却費を考慮することが望ましい。

EBITDAは、ソフトウェア開発やコンサルティング会社などのアセットライト企業の分析に適しています。

EBITおよびEBITDAの評価に関する考慮事項

企業債務は無視できない

前述したように、EBITもEBITDAも、企業の借入金の利子を考慮しておらず、企業の債務返済コストを除外しています。

しかし、投資家は企業のファンダメンタルズを分析する際に、債務水準や金利コストなどを無視することはできません。結局のところ、EBITとEBITDAの数字は明るいですが、債務返済コストが高く、企業の発展見通しにも悪影響を及ぼします。

要約すると、EBITとEBITDAだけが企業を評価する指標ではなく、より包括的な回答を得るためには、純利益や負債水準などのデータと組み合わせる必要があります。

比較に適している。

EBITとEBITDAは、ビジネスモデルや資産クラスが類似しているため、比較価値があります。ビジネスモデル、資産規模、クラスが異なる企業を比較すると、大きな誤差が生じる可能性があります。

概要まとめ

EBITとEBITDAはどちらも企業のコア事業の業績と収益性を評価する指標であり、企業のEBITとEBITDAデータの変化を分析することで、企業の収益性の変化が成長を続けているか減少しているかをよりよく知ることができます。

もちろん、投資家が負債を除外できるわけではありません。負債が多い企業は比較的高い財務リスクにさらされ、景気後退時には経営危機に陥る可能性さえあります。したがって、投資家は企業の業績をより正確に評価し、適切な投資判断を行うために、さまざまなデータ指標を同時に参照することをお勧めします。