9月13日には、フランシーヌの嵐が原油生産を混乱させ、FRBの利下げ予想に先立ってリスクセンチメントが市場を席巻し、原油は1 ヶ月ぶりの週平均上昇を記録しました。

具体的には、ブレント原油は1バレル72ドルを上回り、3日連続で上昇し、週の上昇率を2%近くに押し上げました。WTI原油は70ドルを下回って取引されました。

フランシーヌの力は以前のハリケーンのレベルから弱まっているが、メキシコ湾での大量生産停止を引き起こし、原油価格を押し上げている。さらに、より広い金融市場では、ドル安がコモディティ価格を押し上げています。

この四半期、原油は中国の需要見通しに対する懸念から16%下落しました。国際エネルギー機関は、月次報告書で、中国経済の冷却により、上半期の世界の消費成長率は流行以来最低水準に達したと述べました。こうした中、石油輸出国機構であるOPEC+は、増産計画を延期する決定を下しました。

国際エネルギー機関によると、中国の需要は7月に4 ヶ月連続で減少し、他の地域の燃料使用は“せいぜい控えめ”であった。報告書はまた、OPEC+が徐々に増産を放棄したとしても、来年は四半期ごとに過剰消費が見込まれるため、世界の需要見通しは暗くなると述べています。

Commonwealth Bank of AustraliaのアナリストであるVivek Dhar氏は、“今年の残りの主要なテーマは、中国の需要の弱さと、この低迷する需要環境の中で市場シェアを守る可能性に関するOPEC+のその後の戦略です。”

一方、原油の契約期間の現在のスプレッドについては、混在しています。ブレントスプレッドは今週、原油価格とともに強くなっていますが、前月の水準を下回っています。逆取引では、1 ヶ月前の76セントから1バレル57セントで終わりました。

今週初め、シンガポールで開催されたアジア太平洋経済協力会議（APPEC）で、石油貿易大手のTrafiguraとGunvorも価格と需要について悲観的な見方を示した。

Trafiguraのグローバル石油ヘッドであるBen Luckock氏は、月曜日の朝、原油価格が60ドル台に落ちると予想しているが、トレーダーは弱気のバスケットにすべての卵を入れるべきではないと警告した。彼は、原油価格は“比較的すぐに60ドル台に入る可能性がある”と述べた。”

Gunvorの共同創業者兼会長であるTorbjorn Tornqvistは、供給過剰のために現在の石油の公正価値は70ドルであると述べた。Tornqvist氏は、供給過剰の問題はOPEC+の政策ではなく、OPECが非OPEC+の供給の増加を制御できないことであると述べた。

Law & General Investmentsのエコノミストで元英国財務省高官のティム·ドレイソン氏は、原油価格が2025年に60ドルに達した場合、“ソフトランディングの可能性が高まり、欧米の両方に当てはまる”と述べた。“全体として、これは世界的な金利の低下と中央銀行の中立性への復帰にとって有益な純利益になるでしょう。”

インフレ率の低下と労働市場の減速の兆候を受けて、市場ではFRBが来週の会合で利下げを開始すると広く予想されており、政策当局者が50ベーシスポイントの利下げを選択する可能性があるとの憶測もあります。