10月9日、RBIは市場の予想に沿って、政策金利を6.5%に据え置いた。

当局によると、水曜日の金融政策委員会では、新委員が5対1で基準レポ金利を6.5%に据え置くことを決定した。委員会では、今回新たに加わった外部メンバーのナゲシュ·クマール（Nagesh Kumar）が金利引き下げに賛成票を投じた。

さらに注目すべきは、今回の会合において、インド中央銀行が政策スタンスを“中立”に変更し、利下げの扉が開かれることを示唆したことです。

一般的に、政策スタンスの“中立的”への転換とは、中央銀行が将来の金利調整に対してオープンであり、さらなる引き締めや即時の金融緩和には関心がないことを意味します。このようなスタンスは、インフレ率、成長率、雇用市場、国際経済環境などの要因を含む現在の経済状況に関するRBIの評価に基づく可能性が高い。

RBIのシャクティカンタ·ダス総裁は、インフレ率全体の半分を占める食料価格が今後数ヶ月で低下し、インフレ見通しが改善する可能性があると述べた。それでも、中央銀行は苦労して得たインフレ抑制の成果をあきらめたくなく、政策当局者は警戒する必要があると述べた。

ダース氏は、最近の政策ブリーフィングにおいて、物価安定に対する揺るぎない警戒を反映した4%のインフレ目標へのコミットメントを改めて表明しました。今日、ダースは再び自己満足に対して警告し、テレビ演説で“多くの努力の後、このインフレの馬は厩舎に戻された”とグラフィカルに語った。馬がまた滑ってしまうかもしれないので、慎重にドアを開けなければなりません。”

インドの債券と株式市場はこのニュースに刺激された。インド債券は2月以来最大の上昇を記録し、10年物利回りは6.75%と5ベーシスポイント低下した。インドルピーの為替レートはほとんど変化せず、株価は上昇した。

RBIのマイケル·パトラ副総裁は、金利決定について、RBIの最優先事項は、しばしば“短期的なこぶ”と呼ばれる短期的な課題に対処することであると述べた。RBIにとって当面の課題には、農業生産を混乱させ、消費者物価指数の重要な構成要素である食料価格に影響を与える可能性のある悪天候の影響や地政学的紛争の悪化が含まれます。

RBIは、我々が直面する大きなリスクを考えると、具体的な利下げ時期については時期尚早ではないと述べた。

エコノミストは、中央銀行が金利引き下げを開始する前に、地政学的不確実性やインフレ率の影響を今後数ヶ月間注意深く監視すると広く考えています。

オーストラリア·ニュージーランド銀行のエコノミスト、ディラジ·ニーム氏は、“金利引き下げの閾値は依然として高く、食料インフレが後退するかどうかに依存している”と述べた。食料価格に影響がなければ、RBIは12月に金利を引き下げると予想しています。”

全体的に、世界的な削減の波は圧倒的です。米国から英国に至るまで、インフレ率は鈍化しており、世界中の中央銀行は金融政策を再調整し、利下げを開始することができます。先月、FRBは予想を50ベーシスポイント引き下げ、11月にはさらに25ベーシスポイント引き下げる可能性があります。

政策目標としては、2025年3月期の成長率見通しを7.2%、インフレ率見通しを4.5%に維持しています。経済成長見通しは変わらず、個人消費と投資は同時に増加すると述べた。

RBIが前回金利を調整したのは2023年2月で、政策金利は6.50%に引き上げられました。インド経済には弱さの兆しが見られ、8月の年間小売インフレ率は3.65%と、中央銀行の目標である4%を2 ヶ月連続で下回りました。9月の製造業購買担当者指数などの高頻度指標は8か月ぶりの低水準まで減速し、サービス業購買担当者指数は10か月ぶりの低水準まで落ち込んだ。インド経済全体の成長率は6月に6.7%に減速した。