ADRとは？

ADRは米国預託証券（American Depositary Receipts）であり、ADRを通じて投資家が米国取引所で米国以外の国の企業が発行した株式を米ドル単位で取引する。

企業がADRを発行する理由は？

機動性が高い。

ニューヨーク証券取引所（NYSE）とナスダック取引所（NASDAQ）は、世界最大の資本フロー量を誇る取引所であり、ドルも国際的に通用する取引通貨である。米国での上場は、より大きな市場、より多くの資本、より大きな資金調達能力を意味します。

市場投入コストの削減

米国で企業を上場するのと比較して、ADRはエスクロー銀行に株式を渡すだけです。ADRの発行は、他の上場方法よりも時間と税金を節約できます。また、ADRの発行要件は上場よりも簡単です。

より高い露出。

企業にとっては、米国上場は最高の露出であり、米国証券取引委員会（SEC）の承認と相まって、投資家は企業をより信頼し、間接的に企業の評判を高めることができます。

米国で利用可能なADR企業は？

米国の株式はADRですか？

そうではない。Grab（GRAB）のような外資系企業は、特別目的買収会社（SPAC）と合併し、新規株式公開（IPO）で米ナスダック取引所に上場した。SPACは、外国企業が米国に上場する方法の一つでもあります。

ADRと普通株式の違い

通貨の取引

ADRの通貨は米ドルで取引され、株式の原産国は現地通貨で取引されます。さらに、株式ごとにADRへの変換比率が異なります。

変換率

企業はADR発行前に元株式とADRの比率を開示し、一部の企業は米国株価を下げるために比率を調整しています。

プレミアム&ディスカウント

ADRは現地の取引所で使用されている取引通貨とは異なるため、為替レートの変動によってADRと株式の価格に差が生じ、ADRの割引またはプレミアムと呼ばれます。

• ADR-原株式> 0（割増）
• ADR-元の株式< 0割引

ADRへの投資の利点

売買効率の向上

米国は、世界で最も成熟した経済市場と最も流動性の高い株式市場を持っています。流動性が高いということは、株式の売買がより効率的になり、投資家にとってより手頃な価格になります。

ドルの安定性

米ドルは国際通貨として比較的安定しており、投資家は現地為替レートを複数回交換してコストを上げる必要はありません。会社が配当を行う場合、カストディアンはADR投資家に配当を米ドルに換算して支払います。

SECの保証

SECは、米国の証券業界の主要な連邦規制機関であり、情報開示の促進、投資家の保護、証券市場における詐欺や操作との闘いを担当しており、米国大統領によって任命される5人のメンバーがいます。

米国で取引される株式は、普通株式またはADRを問わず、上場または発行のためにSECの承認が必要であり、投資家の利益を保護します。

ADRへの投資の欠点

追加の保管手数料を支払う必要があり、投資コストが増加する

ADRへの投資を検討する際、多くの人はADRの保管手数料を無視します。

ADRエスクロー手数料は米国株で決済され、通常は1株当たり$0.0 1 ~$0.0 3の範囲であり、ADRによって異なるエスクローに異なる手数料がかかります。

エスクロー手数料は1株当たりで計算されるので、購入すればするほどエスクロー手数料は高くなります。

政治的要因による倒産リスク

SECの規制も両刃の剣になり得ます。株主権益を高めたが、に政治的に直面している。

• 上場廃止事件

• 三大通信の廃止

2021年1月、中国の大手通信事業者3社がニューヨーク証券取引所から停止され、同年5月に上場廃止された。

この3社は本当别に中国有限（China Mobile Ltd. CHL）、中国有限（China Telecom Co. CHA）、中国通信（香港）有限（China Unicom Ltd. CHU）である。米国政府は、同社が中国軍に情報とセキュリティサービスを提供していると主張した。

規制法の導入

ドナルド·トランプ元大統領は、米国の規制当局が3年以内に中国企業の監査を成功裏に審査しなければならないと規定する外国企業説明責任法に署名した。さもなければ、上場廃止と米国証券市場からの撤退を余儀なくされる。

様々な政治的理由により、米国市場におけるこれらのADRのリスクも大幅に増加しています。投資家の信頼に影響を与え、ADRに投資する前に上場廃止リスクを知る必要があります。

リスクリスト

SECはまた、2022年5月に、上場廃止リスクのある米国上場の中国（中国系）企業88社のグループを更新し、リストに登録された企業の総数は188社に達しました。

Weibo、iQiyi、Baidu、Fuzu、Noslaなど、よく知られている23社が確定リストに含まれています。SECの大きな動きはまた、多くのパニック売りを引き起こし、香港株式とA株市場は大きな混乱を経験しました。

米国上場の中国企業/ ADRへの投資にリスクが高いと考える場合は、中国 A株への直接投資を選択することで、米中政治的要因によるリスクを回避することができます。