クマとは？

株式市場が長期的な下落を経験し、投資家がすでに否定的な投資センチメントを示している場合、市場が弱気市場の準備ができているか、すでに入っていることはほぼ確実です。

定義により、株式市場全体の価格が最近最高値から20%以上下落した場合、弱気市場と呼ばれます。

弱気市場は強気市場と比較して頻繁に発生しませんが、毎回深刻な景気後退を伴う傾向があり、米国のほぼ150 年の歴史の中で7つの教科書レベルの弱気市場があり、1987 年のブラックマンデーの影響に基づいて発明された溶融メカニズム、米国証券取引法と証券取引委員会（SEC）の設立など、グローバルな投資ルールにある程度影響を与えています。弱気市場の出現は、当時どれだけパニックを引き起こしたかを示す。

弱気市場の最大の特徴：株価の下落を望む

弱気市場はしばしば恐怖をもたらし、パニック販売を引き起こします。さらに、市場のセンチメントは非常にタイトであり、少しの悪いニュースは株価を再び下落させる可能性があり、弱気市場の原因でもあります。

そして、この恐怖はユニークな現象をもたらします：ショートの割合はロングよりも高いです。

いわゆるショート（ショート、ショートとも呼ばれる）は、投資家が所有していない資産を売却し、資産が下落して利益を得ることを期待することを指し、一般的な“低く買って高く売る”とは異なり、ショートの原理は“高く売る低く買う”であり、ショートは株価を下落させ、投資家は資産が上昇したくないか、さもなければお金を失うことになります。

市場にショートがロングよりも多くなると、株式市場は下落サイクルに入り、株価は回復しにくくなり、弱気市場の可能性が高まります。

弱気市場の原因：恐怖の感覚

通常、弱気市場が発生する主な理由は、投資家が市場が未知の恐怖に満ちていると感じていることです。投資家は不安を避けるために株式を売却しなければならず、一部の投資家は市場をショートし、株式市場を再び下落させ、弱気市場を引き起こします。

恐怖の原因は何でしょう？これらの理由には、過度の投機、過度の原油価格のボラティリティ、過剰なレバレッジ取引、戦争、地政学的危機、ハイパーインフレ、伝染病の発生、景気後退などが含まれます。

これらの恐怖は、投資家が最も保守的な行動を取ることを可能にし、最も一般的なのは、危機に備えて生活に対処するためにお金を回収することです。したがって、株式市場は資本の流入がなく、株価は上昇しにくく、空売りはさらに株価を下落させるために空売りを利用する。

クマの3段階

クマ：最初の警告

株式市場が下落し始めると、多くの投資家はこれを強気市場の修正とみなし、株価が再び下落することを心配せず、すぐに回復することを期待します。

この時点で、株式市場は回復する可能性があるが、一部の企業の収益状況が懸念され始め、株価から切り離され始めており、問題を見た一部の投資家はすでに資金を回収し、黙って株式市場の暴落を待っている。

ベアII：最も恐ろしい恐怖

弱気市場の第2段階が起こったとき、株式市場はかなり下落しましたが、一部の投資家はまだ強気市場が終わっていないと感じており、市場の残りの楽観主義はまだ株式市場全体を駆動しますが、この時点で市場に小さなことが起これば、パニック販売を引き起こす可能性もあります。

しかし、弱気市場の第一段階とは異なり、同社のファンダメンタルズはすでに明らかに悪い兆候を示しており、株価は上昇しているが、ファンダメンタルズは悪化しており、今回はより大きな下落の波が待っているだろう。

クマ3：最長

弱気市場の第2期の楽観主義が薄れた後、投資家は企業のファンダメンタルズが株価から切り離され、企業の業績不振や緊縮財政などの悪いニュースが相次ぎ、経済全体が不況のサイクルに陥っていることに気づいた。

この時点で、弱気市場はまだ下落していますが、主な下落は、高品質のブルーチップと成長株に集中し、高品質のブルーチップが下落すると、逆に考えることができます、非ブルーチップ株はすでに弱気市場の第一段階と第二段階でほぼ下落している、つまり、弱気市場の第三段階では、ほぼすべての株式が例外ではなく、株式市場は苦境に入っています。

弱気市場の第三段階の下落は最長かつ最大であり、通常は少なくとも半年から数年間続き、ほとんどの投資家は株式市場が暗闇に入っていると感じており、希望を見つけることは困難であるので、再参入が遅れており、投資家の一部はこの時点でいくつかの深刻に過小評価された株式を購入し始め、底のリバウンドを期待しています。

弱気市場対市場修正期間

期間の長さ

2つの最も明白な違いは、その期間です。市場修正期間は、通常、市場が戻ってきて強気市場に戻り続ける2 ヶ月以内の短期的な下落を指します。弱気市場は2 ヶ月だけでなく、いくつかは数年にわたって起こります。例えば、2007 年のサブプライム危機の下落は1 年以上続きました。歴史上最長の下落は1929 年のウォール街の暴落で、株価が高値から安値に下落し、3 年半かかりました。

もちろん、例外があります。2020 年の新しいクラウン流行によって引き起こされた弱気市場は、わずか19日間の下落を経験し、33%も下落しましたが、その後回復し、最高値を更新し続けました。下落と回復は非常に迅速ですが、33%の下落はすでに弱気市場の定義の20%を超えているため、ユニークな“弱気市場”と見なされます。

投資の難しさ

期間に加えて、2つの投資の難易度も異なり、市場修正期間中に株式市場の下落はバリュー投資家にとって良いエントリーポイントを提供し、うまくいけばリターンを見ることができます。

しかし、弱気市場は投資家に適切な買いポイントを提供することは困難です。なぜなら、弱気市場は株式市場の底がどこにあるかを判断することは困難であり、弱気市場からお金を稼ぐことは市場修正期間よりもはるかに困難であるからです。

3クマの例

弱気市場：新しいクラウン肺炎

2020年初頭、中国で肺炎の流行が始まり、封鎖が開始され、株価が影響を受け始め、中国国外で病気が報告され始め、世界的な流行は徐々に制御不能になり、株価はさらに下落しました。

同時期、サウジアラビアとロシアの交渉の失敗は、原油価格の急激な変動を引き起こし、2020年の弱気相場の発生の第二の要因となった。

ラクダを圧倒する最後の藁は、世界保健機関（WHO）は、新しい冠状肺炎が“世界的なパンデミック”であることを発表し、多くの国が警戒し、短期間で全体的な経済がほとんど停止したので、多くの投資家が大きな恐怖を感じて、株価が再び急落し、わずか19日後に、株式市場は30%以上下落しました。

弱気市場：サブプライム危機

2000年代初頭、不動産と株式市場は非常にホットであり、特に不動産市場では、銀行は信用力のない人に不動産を購入するためにお金を貸すことさえあり、借り手の“返済能力”の問題は無視され、非常に脅威的なバブルが形成されました。

2007年には、ニューセンチュリー·フィナンシャルが倒産を宣言し、それ以来警鐘を鳴らし、2008年にはファニー·メイとフレディ·マックが米国政府の経営を引き継ぎ、150年の歴史を持つリーマン·ブラザーズが倒産し、金融機関が次々と倒産し、多くの投資家が大きな恐怖を感じ、最終的には弱気市場に暴落しました。

2013年1月に弱気市場の前の高値に戻るまでに5年2 ヶ月かかり、サブプライム危機は21世紀最大の弱気市場であることに加えて、150年にわたる米国株式の有名な弱気市場の一つです。

最近の弱気市場

2021年は、米国株をはじめとするほとんどの市場がロング相場を経験していますが、香港株にとっては厳しい年であり、2月下旬から下落し始め、年末まで続きました。

最初の理由は、米国の金利上昇傾向、10年連邦準備制度理事会の利回りは1.7%に上昇し、アップル、フェイスブック、グーグル、マイクロソフトなどの米国のテクノロジー大手が下落し、香港株が影響を受け始めたことであり、ハンセン指数は2月中旬の31，183の最高値から調整を開始し、香港株の第2四半期末にハンセン指数は28，000ポイントに達した。

ハンセン指数は6月に約29，000であり、最高値には戻っていません。その後、中国の“Didi Chuxing”は勧告を無視し、6月下旬に米国に急いで上場することを選択し、海外投資家に利益を現金化させたため、中国当局は非常に不満を抱き、“Didi Chuxing”にアプリの削除を命じ、調査を開始し、投資家に中国株式に対する不安感を与え、香港株式を引き下げた。

その後、中国は独占禁止法調査、未成年者のオンラインゲーム制限、補習産業の運営制限などの一連の政策を実施し始め、ハンセン指数は12月19日に23，223ポイント下落し、2月中旬から25%下落した。

弱気市場に投資する方法？

長期的な視点

弱気市場では、株価が下落した瞬間にキャッシュアウトしたり、弱気になったりするなど、直感的に反応することはできません。歴史的には、株式市場に急いで出入りすることは、全体的なパフォーマンスを下回る行動であることが証明されています。

市場が果てしなく下落しているように見えるとき、投資家の本能的な反応は、状況が悪化したときにできるだけ早く売却することですが、弱気市場が終わり、強気市場が到来すると、最高のエントリーを逃す可能性が高いことを考えることが重要です。

だから投資するときには、長期的にそれを所有し、弱気市場のためにそれを売らないでください。

価値観の重視

弱気市場が発生すると、多くの企業がトラブルに巻き込まれますが、いくつかの企業の優れたファンダメンタルズも見られます。すなわち、弱気市場が到来すると、過剰なレバレッジを持ち、競争優位性を持たない企業が最も打撃を受け、安定している企業が生き残ることになります。

したがって、弱気市場では、投資家はファンダメンタルズの良い企業を探し、市場競争力が同業他社と差別化されることを確認する必要があります。

コピーしないで

弱気市場で何人かが犯す間違いは、株価の底を予測し、株価が回復することを期待して購入に多額のお金を投資することです。

しかし、歴史的な観点からは、誰もこれが底であることを知らず、株価はさらに下落する可能性さえあり、投資家は現金を持たず、資産の下落を見るだけであるという事実があります。

だから、底を買うのではなく、長期投資の考え方で株を買い、株価が下落し続けても買い続けるべきです。

徐々に倉庫を建設

ボトムアップを考えるのではなく、株価があなたが考えるバリューラインの下に落ちたときにバッチで買います。

これにより、ミスが見つかった場合は最小限の損失でポジションをカットしたり、株価が安値に下落したり、目を見張るのではなく、お金を買うことができるため、リスクを軽減します。

すなわち、段階的なポジション構築は、最小限のリスクで組織化されたポートフォリオを提案し、他の人よりも利益が高く、損失が少ない機会を提供することができます。