投資リスクとは？リスク管理の仕方は？

How to Invest

2024-03-13 17:16:11

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基本的にすべての投資には相対的なリスクがあるため、投資家がさまざまな投資アプローチの機会とコストをよりよく理解するために、リスクをより深く理解することが重要です。

投资风险有哪些？如何做好风险管理？

リスクマネジメントとは？

金融市場の定義において、リスクマネジメントは、投資の不確実性を明確にし、分析し、受け入れ、軽減するプロセスです。基本的に、投資家やファンドマネージャーが投資損失を分析し定量化しようとするとき、設定された投資目標とリスク許容度に基づいて行動します。

リスクと報酬は密接に関連しており、ほとんどすべての投資にはリスクがありますが、これらのリスクは大小のリスクがあります。例えば、国債への投資はリスクが低いですが、新興市場の株式への投資はリスクが高いです。

リスク管理がうまくいかなければ、投資家や経済にも非常に深刻な影響を及ぼします。例えば、2008 年のサブプライム危機は、米国政府が非常に間違ったリスク管理戦略を行い、市場に住宅市場が非常に楽観的であると誤解させ、不動産を証券化し、貸出政策の緩和と格付機関の緩和によって引き起こされたためです。

期待値とは？

期待値とは、将来何かが起こるという予想であり、いずれの場合も、結果が期待値から逸脱した場合、この範囲からどれだけ逸脱したかは、しばしば誤差と呼ばれ、統計学では標準偏差と呼ばれます。

株式市場に戻ると、株式市場の平均収益率が10%であると仮定すると、この10%は期待値であり、投資の真の結果は10%ではない可能性が高く、期待値からの距離はどのくらいであり、その範囲は標準偏差であり、株式市場の標準偏差は投資収益の不安定性として使用することができます。

市場における投資リスクの定義は、真の結果からの偏差であり、標準偏差と呼ばれる。標準偏差は正または負であることができ、投資コミュニティは、標準偏差はある程度達成されるべき期待結果を意味すると信じているので、“リスクが高いほど報酬が高い”というステートメントを導出し、実際には“より高いリターンを得るために、投資家は期待される結果を達成するためにより高いリスクを取る意思がある”ということを意味します。

標準偏差が大きいほど、期待値からの真の結果が大きくなり、投資収益が不安定になり、投資リスクが大きくなります。標準偏差が小さいほど、真の結果と期待値が小さいほど、投資収益率は安定しています。つまり、投資のリスクは低くなります。

したがって、リスク管理の目的は、実際には、この標準偏差を減らすことであり、標準偏差を制御する限り、投資収益率をより安定させることができます。

投資リスクの分類

システミック·リスク

システミック·リスクとは、市場全体に発生するリスクを指し、金融危機、経済崩壊、自然災害、戦争、政治など、環境に影響を与える要因など、何をしても止めることができないリスクの一種であり、しばしばシステミック·リスクの原因となります。

金融危機を例にとると、金融危機が発生すると、様々なターゲットが下落する傾向があります。どんなに良い企業に投資しても、ファンダメンタルズが良い株式は免れません。分散投資も投資リスクのバランスを取ることができず、投資損失を見るだけです。

システミックリスクを軽減するには？正直に言うと、市場環境全体の変化を防ぐことはほとんど不可能ですが、投資の多様化は役に立たないと言ったばかりですが、投資家ができることは、資産レイアウトを多様化し、ボラティリティをできるだけ減らすことです。

非システマティック·リスク

非システマティック·リスクとは、株式やその他の単一商品のリスクを指し、企業Aの業績不振、ハイレベルの詐欺、競合他社の出現、資産の損傷など、企業の経営状況によって引き起こされるリスクであり、企業にしか現れないリスクは非システマティック·リスクに属します。

非システミック·リスクの特徴の一つは、単一企業のリスクが他の企業や市場に転嫁されないことです。なぜなら、2つの企業の間には何の関係もないからです。

投資リスクは常にありますか？

リスクに言及すると、多くの投資家の直感は否定的で、リスクは悪いと思っていますが、実際には、投資分野での冒険がある限り、リスクがある必要があります、それは投資分野に必要な要素であり、さらには報酬と不可分の関係です。

株式市場やその他の投資商品はさておき、低リスクのETFに投資しても、市場の崩壊によりETFの損失につながる可能性があります。何も投資しない、銀行に資産を預けておくだけでなく、銀行がいつか倒産するかどうかを心配して、資産を取り戻さない、このリスクの可能性は最小限ですが、リスクでもあります。銀行が預金をしない、家にお金を置くだけでなく、お金が盗まれたりインフレのリスクを心配する必要があります。

したがって、何をしても、リスクは常に存在し、投資家がすべきことは、リスクを理解し、管理することです。そうして初めて、リスクを自分に最適なレベルに調整することができます。

投資リスクマネジメントと心理学

行動心理学は、投資リスク管理に非常に有用な情報を提供しています。一般的な人々がお金を稼ぐ方法と失う方法には非対称性があることを示しています。

1979 年、行動科学者のエイモス·トヴェルスキーと心理学者のダニエル·カーネマンは共同研究で、投資家が損失に直面する苦痛の程度は利益の幸福の2 倍であり、言い換えれば、1ドルを失う苦痛の程度は、1ドルを稼ぐ幸福の2倍であり、人々は利益を得るよりも損失を被る苦痛を恐れることを発見した。

標準偏差が正と負である場合、次の図を見ると、中央の線が期待値であり、期待値の右側が利益であり、左側が損失であると仮定すると、損失回避は左側の領域で起こり、左側のY軸は右側のY軸よりも長く、投資家はお金を稼ぐよりも損失に対する否定的な態度を持っていることを示しています。

投資家は損失を恐れているので、リスクに直面しなければなりません。リスクがうまく管理されていれば、投資は損失を減らす機会があり、損失回避の程度が大幅に減少し、より良い結果はもちろんお金を稼ぐことです。

ベータとリスク管理の関係

ベータ（ベータ値）は、システマティックリスクの測定に使用できます。各株式には独自のベータ値があり、市場全体に対する商品のボラティリティを表すために使用されます。

ベータ値は1を基準とし、ベータ値が1以上の場合、商品のシステミックリスクは市場よりも大きく、価格変動が大きいことを表します。ベータ値が1未満の場合、商品のシステミックリスクは市場よりも小さく、価格変動が小さいことを表します。株式A対NASDAQが1の場合、株式AのパフォーマンスはNASDAQ 指数と完全に等しいことを表します。

しかし、ベータ値は参照データとしてのみ使用でき、リスクの唯一の定量化基準として使用することはできません。ベータ値が大きくても、市場が良いときに商品が市場よりも良く上昇することを意味することができます。もちろん、市場が良くない場合は、市場よりも下落する可能性があります。ベータ値が小さい場合は、株式が比較的保守的であることを意味し、今日の市場が良くても悪くても、株価の変動は市場の変動よりも小さくなる。

このような結果には多くの理由があり、インフレ、政策、経済変化などが要因である可能性がありますが、ベータ値の小さい株式のボラティリティが市場よりも小さいことを証明することはできませんが、これはまた、ベータ値の小さい株式のボラティリティが実際に大きくなく、相対的なリスクの低い投資対象であることを証明します。

アルファ値とリスク管理の関係

アルファ値（α値）は、単一の商品のリスク（非システマティックリスクとも呼ばれる）を評価するために使用することができ、α値が高いほど、システミックリスクを差し引いた後により良い報酬を得る機会があることを意味し、市場指数が5%下落した場合、α値の良い企業は3%下落し、市場指数が5%上昇した場合、α値の良い企業は7%上昇する可能性があり、その結果の背後にはα値の関係がある可能性があります。

これは、ほとんどの投資家が追求する目標です。過剰なリターンを提供する銘柄を特定し、S&P 500のテクノロジー株が潜在的に高いアルファ値を持つ可能性があるため、投資家がポートフォリオを集中させることができます。

アルファ値の変動要因は、通常、財務状況、経営状況、経営状況などの企業に関連しており、このため、アルファ値は定量化が非常に困難であり、モデルをシミュレートする研究がありましたが、少し複雑であり、各企業の状況が異なるので、ここではあまり詳しく述べることはありませんが、要するに、優れたファンダメンタルズ企業のアルファ値は通常悪くないので、これらの企業を見つける限り、基本的にはリスク管理を行っていることに代わっています。

4つのリスク管理戦略

投資の多様化

分散投資はリスク管理の古典的な戦略と言えますが、株式市場でよく耳にする“同じバスケットに卵を入れない”というのは、分散投資、つまり資産を特定のターゲットや市場に集中させるのではなく、分散させてリスクを分散させることです。

また、投資家は損失を嫌うので、投資家は損失を嫌うので、株式を他の場所に分散させることで、特定のターゲットや市場が下落しても、損失が多すぎず、損失回避の程度がわずかに緩和されます。

基本的に、多様化のアプローチは非常に多様です。

株式+債券
伝統産業+新興産業
大企業+中小企業
新興市場と成熟市場
成長ユニット+価値ユニット

米国株式市場には古典的なポートフォリオがあり、分散投資を完全に解釈しています。それは“オールウェザーポートフォリオ”と呼ばれ、株式30%、長期債券40%、中期債券15%、その他の商品15%です。

24時間型ポートフォリオの目的は、リスク管理の考え方をうまく行うことであり、主に資産リターンを最大化することではなく、異なる資産クラスのリスクのバランスを取り、市場のボラティリティに耐え、長期的に安定したリターンを生み出すことができるポートフォリオを達成することです。

投資家のセンチメントの株価変動要因の一つは、市場の多くの人々が市場ニュースを聞いて、すぐに投資決定を下すでしょう。例えば、収益が予想よりも少ないことがわかり、投資家が急いで売却することにつながりますが、知らないのは、会社の将来の見通しは非常に良い、今販売は将来の上昇を待つことができません。

投資家は市場のニュースを予測することができず、さらに市場に出入りするタイミングを予測することができず、これはリスクを生み出すので、定期的なクォータが必要です。定期クォータとは、一定の時間周期で固定お金を投資し、繰り返します。

信頼できる企業への投資

優れたファンダメンタルズ、優れた経営陣、優れた成長の可能性は良い企業の象徴であり、これらの企業のアルファ値は通常悪くないので、優れた企業に投資する限り、基本的に非システミックなリスクのほとんどを避けることができます。

例えば、アップル社（コードネーム：APPL）の収益と純利益は成長を続けており、コーポレート·ガバナンスは非常に完璧で、経営陣のスキャンダルはほとんど聞いていません。アップルは常に新しい技術を開拓する企業であり、ほとんどの投資家にとって、これは良い会社です。

長期投資は

長期的には、株式市場は上昇を続けており、投資をあきらめない限り、成功の日を待つチャンスがあります。株式市場のもう一つの有名なフレーズ“安く買って高く売る”は、長期投資でより良い結果をもたらすでしょう。長期的には、株式市場は数年ごとに下落し、この下落は避けられないシステミックリスクです。

2008年から2019年末までのS & P500の状況を見てみましょう。

S & P500指数は、2008年から2009年初頭の最安値まで下落した後、735ポイントから2019年末には3，230ポイントまで上昇を続け、サブプライム危機の間に米国株に投資した場合、基本的には2019年までに数倍になりました。

2020年初頭から2023年初頭までのS & P500のパフォーマンスを見てみましょう。

この3年間は、新たなコロナウイルスの発生から世界的な解禁までを含み、S & P500も発生以来2，304ポイント（2020/03/16）まで下落し、その後上昇を続け、2023/01/30まで4，136ポイントに達し、ほぼ80%成長しました。2020年初頭にインデックスに投資した場合、資産は3年後に80%増加するはずです。

上記の2つの例は、長期投資のリターンが良いことを証明するだけでなく、長期投資がシステミックリスクを排除することを証明する長期投資の利点を十分に示しています。