1月21日（火）、ドナルド·トランプ米大統領は“スターゲート”と呼ばれる人工知能（AI）インフラ投資計画を発表し、総投資額は5，000億ドルに達すると予想されている。

この計画は、米国のAIリーダーシップを強化し、AI技術の広範な応用を通じて“再工業化”と国家安全保障の目標を達成することを目指しています。しかし、資本市場からの強い反応とともに、特にプロジェクトの資金調達規模の実現可能性や参加者の財務能力がこのような大規模な投資を支えることができるかどうかについて、業界関係者や投資専門家からの疑問が生じました。

Stargateプロジェクトは、ソフトバンクグループ、Open AI、オラクル、アブダビの投資会社MGXなど、世界有数のテクノロジー企業や投資企業から支援を受けています。計画によると、プロジェクトの初期資金は1，000億ドルであり、今後4年間で5，000億ドルに拡大する予定です。

しかし、業界関係者はその野心に疑問を呈している。テスラの創業者イーロン·マスクは、プロジェクトに参加したソフトバンクは“それほど多くのお金を持っていない”と直接批判し、ソフトバンクの可処分資産は約100億ドルに過ぎないと述べた。Anthropicの最高経営責任者であるDario Amodi氏は、スターゲイトプロジェクトの資金構造はまだ明確ではなく、初期資金源と将来の投資のコミットメントは不確実であると公に指摘した。

著名なTMT投資家Gavin Bakerは、プロジェクト参加者の財務状況をさらに分析しました。ソフトバンクのバランスシート構造はストレスが大きく、現金380億ドルと負債1420億ドルの格差は“負債レバレッジ主導型投資機関”になっていると指摘した。

オラクルの収益性は高いが、880億ドルの負債は継続的な大規模投資の可能性を弱めている。コア技術の提供者であるOpen AIは、まだお金を燃やしており、MGXファンドのプールは、理想的な状態であっても、プロジェクトに資金の10%しか割り当てることができません。ベイカー氏は、“ソフトバンクがアームやアリババの株式を含むコア資産を売却しない限り、5，000億ドルの目標はばかげている”と述べた。”

財務上の懸念が残っているにもかかわらず、スターゲイトは資本市場にプラスの影響を与えています。発表後、プロジェクトに関連する米国のテクノロジー株は一般的に上昇し、NVIDIAとマイクロソフトの株価は4%以上上昇し、オラクルは6.75%上昇し、ソフトバンクは11%上昇した。投資家はAIインフラストラクチャの可能性に期待を表明しており、特にNvidiaのような企業が高性能コンピューティングやチップの分野でプロジェクトから直接利益を得る可能性がある。しかし、この市場の熱意の持続は、プロジェクトの資金調達と実行の円滑な進展に依存しています。

資金調達は、現在の焦点の一つです。当初の1，000億ドルの資金調達は、ソフトバンク、Open AI、Oracle、MGXが一部出資し、新たな投資家の参加に依存すると報じられている。Open AIの重要なパートナーであるマイクロソフトは、潜在的な投資家として広く見られていますが、マイクロソフトCEOのSatya Nadellaの最新の声明は、その憶測に影を落としています。

Nadella氏は、今年のマイクロソフトの800億ドルの設備投資予算はStargateとは無関係であり、マイクロソフトがOpen AIに大規模な投資を行う意思がないことを示唆しているように見えると述べた。以前のメディア報道によると、マイクロソフトはOpen AIの最新の66億ドルの資金調達ラウンドで7億5000万ドルしか投資しておらず、さらなるサポートを拒否しており、Open AIとのパートナーシップが課題に直面する可能性があることを示している。

一方で、スターゲイト計画の社会的·規制的リスクも無視できません。このプログラムの中心的な目標はAI技術革新を促進することですが、批評家はデータセンターの高いエネルギー需要が炭素排出量と環境問題を悪化させる可能性があると指摘しています。さらに、個別化されたがん治療などの分野での機密データの処理は、プライバシーやデータの悪用に関する懸念を提起しています。トランプ政権は、バイデン時代のAIリスク管理ポリシーのいくつかを撤回し、プロジェクトのデータセキュリティと規制の潜在的な脆弱性をさらに拡大しました。

それでも、スターゲイト計画の技術的ビジョンは印象的です。オラクルの創業者ラリー·エリソン氏は、AI技術と遺伝子配列解読によるパーソナライズされたがんワクチンの迅速な生産は、医療の顔に革命をもたらす可能性があると強調した。Open AIのCEOであるSam Altmanは、この計画を“時代の最も重要なプロジェクト”と表現し、米国の“再工業化”を推進し、国家安全保障を強化し、10万人の質の高い雇用を創出できると信じている。