最近、ボーイングはまた一連の打撃を受けた。

16年ぶりのスト

金曜日、ボーイング社のシアトル地区にある主要工場の労働者約33,000人がストライキを開始すると発表した。

これまで、ボーイングと国際機械士および航空宇宙労働者協会（International Association of Machinists and Aerospace Workers、略称「IAM」）が合意した一時労働者協定は、ほとんどの労働者の不満を引き起こしてきた。

ボーイングが提示した契約条件は4年以内に賃金が25%上昇することだが、労働者たちは契約期間内に賃金の40%成長を実現し、10年前に議論で放棄された固定厚生年金計画を復活させたいと考えている。IAMのメンバーの約94%がこの契約を否決し、96%がストライキを支持する投票をしたという。多くの人は、ストライキが数週間続くと予想していると述べた。

ボーイング社のストライキは16年ぶりで、前回のストライキは2008年に発生し、8週間以上続いた。

IAMシニア交渉代表のジョン・ホールデン氏は投票結果を発表し、「これは私たちの未来のために戦うことだ。機会があれば交渉のテーブルに戻り、私たちのメンバーが重要だと考える問題を推進する」と述べた。

ボーイング社は、キャリアの伸びを考慮すれば、賃金の伸びは25%の基本給の伸びをはるかに上回ると述べた。ボーイングの幹部らも、同社の運営は多額の現金を消費しており、1月のアラスカ航空閉鎖ハッチの脱落事故後、同社の債務が増加しているため、同社は足踏みが困難だと述べた。

ボーイングのKelly Ortberg最高経営責任者は投票前に従業員にメッセージを送った。「私たちのビジネスは困難な時期にあり、これは秘密ではありません。一部の原因は私たちが過去に犯した過ちです。ストライキは私たちの共同回復を危うくします」。

ボーイングは労働者たちが依然としてストライキを選択していることについて声明で、「情報は明確で、IAM指導部との暫定合意は会員に受け入れられていない。私たちは依然として従業員と労働組合との関係再建に力を入れており、交渉のテーブルに戻って新たな合意に達する準備ができている」と述べた。

ボーイングのブライアン・ウェスト最高財務責任者は、同社の最優先課題はサプライチェーンの安定化だが、「その実現はますます難しくなっている」と述べた。労働者たちがストライキをした後、ボーイングの10,000社近くのサプライヤーに迷惑をかける可能性がある。

West氏は、ストライキの影響を受けたプロジェクトについて、ボーイング社は一部のサプライヤーからの部品調達を停止し、ボーイング社がこれらのプロジェクトに十分な在庫を持っていることを明らかにした。

ボーイングの株価は金曜日に156.77ドルに3.7%下落し、今年に入ってから約40%下落した。

困難が重なる

大規模なストライキは、すでに苦境に陥っているはずのボーイングをさらに苦しめた。

2019年以来、ボーイングは黒字化していない。2018年10月と2019年3月に発生した737 Maxの墜落事故2件で346人が死亡し、最終調査の結果、航空機の設計欠陥によるものであることが明らかになった。そのため、ボーイングは設計の見直しを始め、航空機の建造にも影響が出ている。統計によると、ボーイングは200億ドル以上の損失を出した。

ボーイングは今年第2四半期、1株当たり2.33ドルの純損失14億4000万ドルを報告した。調整後の1株当たり損失は2.90ドルに拡大し、予想された1.97ドルを大幅に上回った。同社の売上高は168.7億ドルに15%減少し、予想された172.3億ドルには達しなかった。

ボーイングの業績は1月のアラスカ航空事故の影響を受け続けており、この事件は規制審査を激化させ、新しい航空機の納入を遅らせた。同社の737 Max機の生産性は月20機に維持され、38機の目標をはるかに下回っている。

また、ボーイングの問題は航空機問題に限らず、同社の国防業務にも重大な挑戦がある。今年第2四半期、同社の国防、宇宙、安全保障部門の損失は9.13億ドルで、前年同期の5億2700万ドルのほぼ2倍だった。

ボーイングの宇宙船は今四半期に初の有人飛行を行ったが、国際宇宙ステーションに寄港した後に問題が発生し、2人の宇宙飛行士が国際宇宙ステーションに滞在した。帰還日は明らかになっていない。

「スパムレベル」まであと一歩

労働者ストの同日、国際3大格付け機関の1つであるムーディーズは、Baa 3の高級無担保格付けとP-3商業手形格付けを含むボーイング社のすべての格付けを格下げ審査リストに入れると発表した。

ムーディーズは、審査でストライキの継続期間とキャッシュフローへの影響、ボーイングが流動性を高めるために行う可能性のある潜在的な株式融資を評価すると述べた。

ムーディーズは、長期ストは商用航空機事業の回復を破壊すると指摘した。ムーディーズは7月と8月にボーイング737 MAX機の生産量を毎月30機近くに増やすと予想している。対照的に、2008年のIAMメンバーの57日間のストライキはボーイング社に毎月約15億ドルの損失、つまり1日当たり5000万ドルの損失をもたらし、当時737の生産量は毎月約34機だった。

ムーディーズはまた、状況が悪化すればボーイングの格付け引き下げを検討すると警告した。ボーイングの現在の格付けはBaa 3で、投資レベルの最低水準だ。ムーディーズがボーイングの格付けを引き下げることを選択すると、同社の格付けは投機的な格付け、いわゆる「ジャンク級」に下落する。

ムーディーズのほか、フィッチ格付けも金曜日、ボーイングの投資格付けを「引き下げ余地は限られている」と述べた。ムーディーズと同様、フィッチはボーイングの格付けを投機級以上の最低水準にした。スタンダードも同様で、ボーイングの格付けをBBB-としている。

いったん「ゴミ級」に転落すると、ボーイングに大きな打撃を与えることになる。これは借入コストを増やすからだ。会社の業務が赤字になる場合、会社は負債を増やす必要がある可能性が高いが、「ゴミ級」は多くの投資家を退却させ、会社の外部融資に不利になる。

また、ボーイング自体には、来年以降2年で満期になる他の債務がある。ムーディーズによると、ボーイングの40億ドルの債務は2025年に満期し、80億ドルの債務は2026年に満期する。

しかし、2つの信用格付け機関が1つの会社の債務を投機的なレベルに引き下げなければならず、その会社の債務格付けは投資レベルの行列から「落ちる」ことになる。

最高財務責任者のウェスト氏は金曜日、モルガン・スタンレー会議でアナリストに語った。同社は貸借対照表を強固にするために必要な措置を講じることを検討する。ボーイングは将来18カ月以内に将来の債務を返済できるように資本構造を評価していると述べた。